主题：【翻译】美国债券保险商拆分可能引发的诉讼. -- 面包车

美国债券市场近年来的繁荣,这些保险公司和Credit Agency的配合功不可没.按照华尔街的规则,这些大保险公司的信用评级全部都是AAA,而由它们承保的债券也相应的得到最高信用评级.

但是一旦保险公司被downgrade,所有相关证券全部都要调降,这可不是小事.信用降级意味着债券本身要降价,而现在的两年期LIBOR SPREAD(credit市场最重要指标之一)差不多在历史最高位附近.通过Repo市场进行杠杆操作的大小基金一旦被逼仓,整个债券市场将是一个超级地震.

今年华尔街几大巨头投行,除高盛外,都有大批中长期公司债务到期需要roll-over.花旗,美国银行为首的几大商业银行既面临坏帐率提升的威胁,同时又因为subprime的投资和并购失败手中现金短缺.而信用卡公司手上巨额个人信用债务现在根本卖不出去(说起来这9000亿个人信用债务又是一地雷.American Express在这个月初公开宣布可能有高达25%的放贷无法收回).所以现在是谁都没有钱,要不然巴菲特怎么能突然跳出来,那态度傲慢得像给施舍一样.

在07年初subprime开始出现问题时,华尔街已经开始担心接下来的连锁反应.中国的外汇储备虽然自07年开始稳步减持美国联邦国债,但是对于Muni和Agency Bond却是不断增持,而且绝对数额更大(应为Equity市场老美卡得很严,进不去).所以一旦这个火药桶炸了,我们绝对不可能幸免于难.现在全球的金融市场相互间联系已经太紧密了...