主题：谈谈Covered Call -- moses

如果买的是in the money call，就是教科书上被称为dividend play的策略。

忽略股票的涨跌，相同例子：XYZ在$33.25，2007-09-05会给2007-08-15记录在册的股民每100股发放$10.00红利

在ex－dividend day前一天

$33.25买进100股

以$3.5 卖一个9月的32.5 call，

净成本29.75每股，总和$2,975.00

这样第二天开盘

由于股票价格要减去dividend，变为 $33.15

相应call option变为$3.4

净成本还是29.75每股，总和$2,975.00

你就净获得dividend

当然在实际操作上如果只有$0.10的dividend，还不够手续费呢，call的价格也不是线性对应underlying的。但是这个策略的优点是几乎没有风险，可以挣一顿早点钱。

记得前年的时候microsoft曾有一次$4每股的分红，而且由于它的volatility比较小，当月的option和stock几乎是线性的。不过这个分红有点大，唯一风险就是买call的会在前一天执行它的call，由于大家对这个策略的期望，使的call的time value稍微负了一点，所以被执行后，可能会赔个午饭钱什么的。当时如果使用倒数第二个月的option好一点。当时没有操作，只是观察了一下。