主题：【港股实盘4】第4周——内外资金流入香港 -- 老拙

基本面中长线实盘投资组合

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

持股：坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

本周操作：

周五划出15万元参加[阿里巴巴]申购。加上券商给予的贷款，共以150万元申购。根据报道的情况，超额认购240余倍，实盘可能中3000股左右。

持仓情况：

A股

港股

持股情况:

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 现价的动态市盈率

中信证券 4400 89.77 105.93(18.0%) 35.0倍(按预测07EPS)

光大控股 12000 27.73 33.80(21.9%) 15.6倍(按中报)

武夷药业 240000 1.40 1.39(- 0.7%) 8.0倍(按中报)

世茂地产 4000 24.14 24.25( 0.5%) 18.6倍(按中报)

注：以上根据交割单已含买入费用。

资产情况：

起始日期：2007年10月1日

起始金额：人民币400000元，港币920000元。折合港币1332000元。

持有现金：人民币5015元，港币154804元。折合港币159970元

股票市值：人民币466092元，港币836200元。折合港币1316275元。

组合现值：折合港币1476245元。

浮动盈亏：折合港币144045元 或 10.83%（与上周无变化）

期间沪深300涨幅-3.3%（5580.81-5394.81），恒指涨幅12.02%（27142.47-30405.22）。

大势观察和操作思路

上周，我们预测“港股在国际市场和内地市场同时下跌的双重打压下大幅下跌当无悬念”。结果，港股仅在周一下跌1000点后，连续冲高站上30000点。但是本周恒指的上涨主要靠本地蓝筹股大涨的推动。由此并参考媒体的报道可见，持续流入香港的资金，除了内地资金外，还有大量国际资本流入。资金大量持续快速流入，加上[阿里巴巴]申购的资金需求，推高港币汇率至最高点，甚至迫使香港金管局向市场注入1500亿港币。

资金大量持续流入香港股市，必然封闭其下跌空间，出现每次调整都是最好的买入机会的情况。这种情况，也将迫使我们实盘不得不提高买入价位。

目前，在实盘备选股中，最为看好的依然是[光大控股]。今日，[中国嘉陵]发布公告称，拟通过产权交易中心出让其持有的483.5万股光大银行股权，每股出让价格预计为8元左右。之前，媒体曾经报道，光大银行法人股目前的市场价格为5-6元，看来还在上涨。而[光大控股]持有17.5亿股，目前在[光大控股]帐面上的价值为0。可见光大银行未来重组、上市后，将给[光大控股]带来极大的权益和净资产增长。当然，我们看好[光大控股]并非仅仅因为它具有“题材”，更重要的是因为它能够同时享有香港和内地两大资本市场大发展的利益，从而保证持续的高成长。目前按中报计算16倍的动态市盈率在港股和中资股中均属偏低，且从两地市场三季度情况看下半年业绩应高于上半年，07PE在15倍左右。08年光大证券和光大银行上市将带来很大的价值提升和业绩增长。从中国证监会优先受理光大证券上市申请看，受到良好的政策支持。

当前，[光大控股]的10、20日均线分别位于32、31元，本着在回调中买入的原则，我考虑下周在31元以下逢低分批买入。

欢迎大家就港股实盘的操作思路提出意见和建议。