主题：8月底10万投资总结 -- 孤舟一叶飘

我在上海，没有去合肥，在看“货币战争”一书，明天和几个朋友开个碰头会，最近大家心里有些忐忑不安；

美棉星期五一根大阴线，，我的理解是碰到前期高点，回调很正常，但感觉上，走势比当年期糖要凶，月macd是零位线上金叉；

小麦保护价收购，确实是市场价很低，若能出口，暴利！！！

国内的硬麦，因为和国际市场没有联系，参考性不大，

本周收益率不理想，心里不太好受，但600540和600502技术面和基本面向好，也就只好等一下，

我的预感是600540和600502在调整市里可能有表现，600502可能发生股权暗战，7-9月里，成交量很怪，

转2篇文章,您看一下，是否有帮助：

国际棉商参与本土竞争 新年度棉价充满变数

发布时间：2007-8-7 8:49:44 互联网 文字选择：

由于中国滑准税政策，国际棉商进口棉经营受到影响，无法满足仅仅将全球棉花卖给中国，面对中国棉花消费市场的巨大诱惑，他们盯上了中国本身的棉花资源。由于更多获得在中国棉花经营许可的国际棉商介入，2007/2008年度中国籽棉和皮棉资源争夺战必然十分激烈，新年度棉花价格走势自然也充满了变数。

拉升棉价 一石多鸟

新年度籽棉收购和皮棉销售临近，唯一不确定的因素就是天气的变化。即使天气不发生太大的变化，中国产量与上个年度大体相同。但由于国际棉商与中国棉商面对面的竞争，籽棉收购价格和皮棉销售价格也不会太低。笔者预计籽棉开秤价格会在2.8-3.0元/500g左右。

国际棉商如果大幅拉升棉价，它会带来一系列连锁反应。

首先，中国棉农是直接受益者。如果拉升的太快，棉农是否会惜售，等待籽棉价格继续上涨。无论如何，这将帮助中国政府解决农民增收问题。

其次，通过拉升棉价，占领市场。如果棉花价格太高，农发行不敢大规模发放棉花贷款给轧花厂收购籽棉，而有一定资金的轧花厂也不敢大规模收购籽棉。这样以来，国际棉商很容易获得拱手相让的市场。

最后，棉价拉升过高，考验国家调控能力。国家要控制棉花上涨采取的措施是抛售国储棉、增发进口配额，另外不得不提的是，如果这些措施都失效，唯一可以控制棉花价格的操作就是降低滑准税率。这也是国际棉商最想得到的。

如果市场不像想象的那样，而是棉价大幅走低又会是怎样的情景呢？

2006年新年度皮棉12700元/吨的收购价格，现在看来实在是太便宜了，笔者相信历史很难再见到这个价格了，就像是2004年的9500元/吨。国际棉商巨头路易达孚则以12700元/吨的价格敞开收购，而国储棉则在新疆以同样价格收购了30万吨。

如果今年新年度棉花价格较低，众多国际棉商同样会大量抢购中国棉花资源，尽量扩大自己的市场份额。一旦他们掌握一定的棉花达到一定的规模，他们必然成为中国棉花市场不可小觑的力量，必然会在某些时刻拉升中国棉价。但是，这样的事情在今年发生的概率在降低。

无论如何，国际棉商直接参与中国棉花资源竞争，对棉农来讲是一个好消息，同时，中国政府又能够借助市场的力量促进中国棉花产业升级和中国棉花体制改革，加快中国棉花加工、贸易行业全面整合。

棉花投机价值凸现 投机基金静待天气变化

国际投机基金在纽约棉花期货市场里已经等待了三年。在这三年里，纽约棉花期货价格一直在42-58美分/磅之间波动，国际基金在纽约棉花期货盘上始终没有获利，他们不但没有退出市场，反而还不断的移仓和增加持仓。借助中国棉花阶段性短缺、美国植棉面积大幅减少等因素，投机基金快速拉升纽约棉花期货，表现十分凶悍。从50美分/磅开始启动，在商业卖盘的补仓刺激下，迅速突破58美分/磅的历史阻力，并一路拉升到68美分/磅，涨幅高达40％。其实，棉花在58-70美分/磅都是棉花价值区。所以这次上涨仅仅是棉花的价值回归。

到目前，纽约棉花期货单边总持仓已经超过了21万手，达到了历史最高水平。我们从持仓上来看，纽约棉花期货每手代表20多吨。目前总持仓代表的是400多万吨，而根据美国农业部7月份报告预计数据，2007/2008年度美国棉花产量仅为380万吨，出口量为370万吨。很明显的发现，纽约棉花期货价格大幅拉升之后，投机基金三年的亏损很快变成了丰厚的盈利，而后续商业套保卖盘力量已经枯竭，现在已经成为了投机基金囊中猎物，投机基金现在处于很主动的位置，进退自如。

另外，国际投机基金相信全球棉花消费十分强劲，即使中国增长速度会放缓，但是印度等其他新兴市场纺织发展依然保持高速的增长。而且2007/2008年度美国大幅减产，导致全球棉花供应紧张，特别是中国和印度。

目前，纽约棉花期货价格在高位震荡，投机基金为什么放缓了拉升的脚步，它在等什么？不错，就是天气。如果在未来的2个月内，即8-9月，天气继续恶化，中国和印度其中有一个国家的棉花产量遭受重创都会刺激投机基金那敏感的神经末稍，大幅拉升纽约棉花期货价格。这次棉花价格拉升的目标就是80美分/磅。只要天气恶化，棉花大幅减产，80美分/磅就不是神话，而就会变成事实。

如果天气没有想象那么糟糕，投机基金会拉高抛空，或者盘整出货，毕竟他们的持仓已经脱离成本线，只是赚多赚少的问题。

其他长期利好消息不容忽视

这一段时间，有很多长期利好开始浮出水面。比如，巴西再次起诉美国棉花补贴到WTO。从博弈的情况来，WTO将会再次要求美国削减巨额棉花补贴，因为去年多哈谈判之所以失败就是因为棉花补贴问题。美国棉花补贴分为生产补贴、销售补贴和贸易补贴三个大部分。其中贸易补贴已经在2006年8月取消。而补贴最大的部分就是生产补贴。根据有关统计显示，美国棉花补贴程度高达80％。美国国会众议院顶住WTO的压力通过了2007-2012年农业法案，但这项农业法案在农业补贴方面做得削减很不够。根据有关报道，该农业法案可能会遭到布什总统的否决。如果美国在棉花补贴做一定的削减，全球棉价底部将一步抬升。另外，欧盟也将取消对中国纺织出口的限制，取而代之的是进口许可方式监管。尽管，这是有条件的取消，但笔者依然认为这是对中国纺织出口限制的放松，一个长期利好消息，因为它给美国提供了可以参考的依据。

总之，2007/2008年度全球棉价和中国棉价都充满了变数。但是由于国际棉商更加广泛的参与到中国的期货市场和现货市场，中国与国际棉价之间的联动性将明显加强，这也将成为未来的趋势。在最后，笔者不得不提醒广大涉棉企业要防范2007/2008下半年度经过大幅上涨之后可能出现的极具破坏力的棉价暴跌。而这种暴跌出现的原因也极有可能就是滑准税被迫下调和大量外棉的涌入，最后由国家收储来收拾残局。

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新年度国际棉价先跌后涨？

发布时间：2007-8-10 13:48:05 中国棉花网 文字选择：

近日，几位国际知名人士针对新年度的国际棉花市场进行了分析。他们对未来8个月棉价走势的总体观点是，从现在开始到新棉收获期，纽约期货价格趋于下跌，但明年春天开始，2008年12月合约将带动全盘走高。

Calcot棉花公司副总裁贾拉尔·尼伯认为，2007年国际棉价上涨并不意外，意外的是来得比预期得要早。从现在开始到2007年12月合约交割完毕，纽约期货主力合约的底部价位可能是60-61美分，根据天气情况，价格最高有可能涨到72-73美分。不过，美棉的高库存始终是个大问题。至于2008年12月合约的具体走向，还要看2007年的产量情况，棉花究竟能消耗多少，有多少记入新年度。

密西西比州大学名誉教授克里夫兰认为，2008年12月合约需要以上涨的方式夺回失去的面积。对美国东南部来说，要实现这一点纽约期货需要涨到75美分。目前，该地区的小麦种子价格飙升至历史新高，美国中南地区也与之相仿，棉花和玉米大面积轮作将给棉农带来更多收益。

艾仑宝公司CEO乔·尼可西亚说，现在商品期货价格都在围着玉米转，要想知道棉花价格的长期走势，就必须掌握玉米的行情，这是一场乙醇燃料发动的农产品大革命。2008年12月合约必须要保持棉花面积稳中有增。印度和中国的产量可能会很大，导致美国的植棉面积继续减少。不过，纽约期货涨到72美分之后可能促使美棉面积扩大。从短期看，纽约期货仍在上下1-2美分区间内震荡，但随着时间的推移，价格可能逐步下跌至60美分出头，如果实际产量很高，则会跌至55-60美分。

美国得州农技大学教授卡尔·安德森说，从目前的市场情况看，12月合约难以突破69美分，70美分以上将进入超买。过去几年里，棉花供应短缺往往伴随着价格在年度之初上涨，而不是年度后期上涨。要想真正把握美棉产量的具体情况，只有等到9月中旬前后，决不能说美棉面积大减产量就一定大降。毕竟，全球的供应量在增加，棉花价格可能下跌。如果美国能连续两年将期末库存控制在400-500万包，那么2008年晚些时候到2009年，北欧到岸价A指数有望涨到80美分甚至更高，从而再次促进全球棉花扩种，导致棉花供应增多。

瑞士金融服务局棉花分析师麦克·史蒂文斯说，纽约期货价格将逐步下跌，12月合约的持仓最高，如果下跌可能会来势凶猛，而不是缓步下跌。主产棉国的产量如果出现问题，那么价格可能再度上涨。不管怎样，市场还是应该看好商品期货的整体走势。

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