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主题:【原创】港股中国石化认购权证全面研究 -- 陈经

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明白
家园 BS公式使用正态分布

可以说是根据观察长期历史数据,可以说是应用大数定理,也可以说是拍脑袋。这也是BS公式最大的漏洞之一,即假定了volatility为常数。根据期权市场的实际数据,期权价格反应出来的implied volatility是有一个曲线的(volatility smile);相应的,expected return的概率分布比正态分布要和缓一些(所谓的fat tail)。而且,在经历了1987年的美国股市大崩盘之后,这个概率分布与之前相比也不同了,变得更向左边移动了。

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