主题：【文摘】统合与分离——全球化和人类的未来 上 -- 寒冷未必在冬天

本来还准备就国汇投的路径和策略多谈一些的，但看到21日‘经济观察报’ 的报道<外汇投资公司方向初定以保值为首要目的>，发现自己就是浪费时间，因为现在国汇投的基本原则已经定了：买下汇金公司后的资金将绝大部分外包给国际机构投资者，目标是保值。

这种策略的短视和欠缺之处主要表现在下面几个方面：

首先，错失培养锻炼自己人才的绝好机会。关于为什么应该尽量使用自己人来管理这些国家资产，我在本系列前面的文章中已经说过，特别在第四篇‘从黑石破发谈起’ 中，更是提醒决策人士，涉及国家的重大利益，只有指望自己人才有机会。金融领域的重要性越来越大，美国人允许外国人进入这个领域工作，是因为其金融核心层的纯洁性是有保证的，都是犹太人和白人，外国人在这个领域都只是做高级技术工人，虽然很多收入也不少。

而中国金融领域，尽管构建一个能马上运转的对外资本市场投资体系在短时间内有困难，但也不是不可能。虽然海外华人金融高级人才的成本很高，但作为特殊背景的公司，国汇投本身有着自己的吸引力。如果能够遵循专业精神，给大家比较实在的受监督的管理权限，合理的报酬结构和现实的职业远景，国汇投用海外成本几分之一的成本招到金融高级人才的机会是非常大的。

其实，高级金融专才的基本薪酬并不需要很高，大家收入高的主要是奖金或者利润分成这一块。国汇投完全可以采取同样的构架，基本薪酬加奖金。

最重要的是，现在的大形势有利于国汇投。随着中国的崛起，海外华人中愿意与中国共同成长的越来越多。如果国汇投决策层心存疑虑，其实完全可以试一下全球海选，看看应征的中国人或者愿意回归中国护照的华人有没有，多不多，这也耽搁不了几个月时间，如果成功了，却解决了人才这个根子问题。

二十一世纪，关键的是人才。这点千万不能忘记。

其次，国汇投拿来外包这种商业模式，是学到皮毛，未及精髓。

美国信息产业的外包，都是将产业链中相对低端的部分外包，象呼叫中心，普通的编程等，而高端部分仍然是在美国，因此，这样的外包，核心竞争力仍然牢牢的掌控在老美手上。反观国汇投的外包，实质上是送钱给别人耍。学不到多少东东，而且没有任何核心竞争力可言。

国汇投的决策层也许以为，选秀海外顶级机构是将钱放到最聪明的人手中，却全然忘记了，只有那些机构与你的利益一致时，你还有点希望，否则会出现又一个黑石这样的投资。

在我写这篇博文时，黑石在约26。40左右交易，离29。6左右国汇投的成本有一段距离，账面损失已经超过10%，即3亿美金。我们暂且不以短期股价波动为依据，看看下面这几方面就知道，国汇投的黑石投资前景堪忧：黑石上市是其核心成员想趁热套现，至少部分套现。人家已经在考虑退，你却冲进去；你想借黑石涉足国际市场，别人却是将中国作为重点市场开发；而且，随着私募股权基金在合并和收购中，贷款越来越紧，很有可能以后中方这个现在全球最大的zbj还要追加黑石投资，大家不妨拭目以待。有这种前科，我们有足够理由对后面的外包表示担心。

合作的前提是双方利益一致，这个道理那么难懂吗？我实在不知道，现在决定走外包是不是经过风险收益分析或者可行性分析。

最后，明明是出于降低国内资本市场流动性目的组建的国汇投，却将保本作为目标。

其实，国汇投这批2000亿美金本身与国内庞大的资本流动性过剩及其仍在继续的趋势比，解决不了根本问题。但如果能找到某种形式，搞出一条资本流出的通道，那么才有实质性意义，因为以后可以根据需要再阶段性流出500亿，1000亿美金的。

而现在的思路全然不是如此：如果将国汇投以公司实体看待，没有构建核心竞争力的战略及其实施；如果将国汇投以国家实体的延伸看待，又想以赚钱或保本这种企业行为定目标，全然忘了自身产生的背景。

不伦不类的国汇投，从起步始，已经迷失了自己。