主题：【原创】私募基金是如何赚钱的 -- evilpanda

黑石的投资还是以实业为主，买来的的公司改头换面重整以后出售。跟我国的那种卖翻新手机的有的一比，但是黑石可能是把里面的机芯也搞好了。

LTCM做的主要是风险套利(risky arbitrage)。以利率衍生证券，以及其他的衍生产品，靠杠杆来放大利润倍数。有兴趣的朋友可以去看看 When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management 一书，作者是 Roger Lowenstein。

与LTCM相比，黑石的杠杆比率，虽然我不清楚具体的数字，但是从行业的特性来说应该要小很多。具体可参见80年代RJR Nabisco收购案例(可能是历史上最大的杠杆收购案例)。