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奔向复苏或者奔向危机的2007
(前天答应闲看斑竹展开这个话题,但是有的相关思考远远超过经济版的需要,而且一些推演本身还存在不确定性,思前想后与其一人闭门造车还不如众采众家所长.因此,拿篇思考了一半的文章现个丑.所以下面的话有说不到位的地方请谅解,这里就先说声不好意思了.)
孟买人喜欢这样说孟买：即使印度毁灭了，孟买依旧存在。
今年的世界经济除了美国艰难的试图从地产泡沫中实现软着陆的时候日本到2006年10月经济景气连续57个月持续增长已经与战后最长的“伊装诺景气期”持平，同时欧洲经济也恢复到增长的状态。尤其是欧盟经济的发动机德国的经济增长让多数观察家和评论员刮目相看。中国与印度的经济表现出色，中国今年第三季度经济增长尽管比前两季度有所放缓，但是今年增长达到10%以上已成定局。
按理说,眼下情势一片大好的时候,我怎么会说起这样一个题目煞风景.这个话还是要从前不久的几则新闻说起:
1.印度的粮食储备告急,小麦降低至200万吨,大米240万吨.
2.今年世界性粮食减产,美国小麦产量更是降低到18年来最低,世界各个主要粮食产区除了中国都发生减产.
3.联合国发出对40个国家发出饥荒预警,其中说印度与巴基斯坦因为洪水已经有几百万人处于饥荒状态.
4.巴西等国纷纷表示将把更多的耕地用于生物燃油生产
随后关于巴菲特先生开始大量购买小麦\玉米等大批农产品期货的新闻后不久,美国小麦在最近40天里比去年同期已经上升了34%.接着在和朋友讨论日本经济的时候引起了一些连锁思考.说日本的话题,也是从几则新闻里引起的.
1.日本国税厅2006年9月28日公布了05年的民间收入状况统计调查。根据该调查显示工薪阶层１年内领取的平均工资为437万日元，较去年减少2万日元、连续8年持续减少。按男女别看，男性较去年减少2万5,000日元为538万4,000日元，女性减少8,000日元为272万8,000日元。奖金较去年减少1万3,000日元为67万4000日元。
2.据2006年9月25日21时日本朝日新闻报道 日本财务省25日公布，日本的国债、借款等合计，其债务总额到今年6月底为止已比去年同期增加4.0%达827兆7948亿日元，创历史新高。日本的债务一般是每3个月公布一次，这次公布的数据与上一次相比增加了3143亿日元，据有关人士计算，如果包括日本的老人和孩子这些债务人均约为647万日元。
接下来言归正转,说说怎么会从印度的粮食和日本的财务状况联系起来的.
事情还是从印度虎最近几年蒸蒸日上的各种经济指数说起了,去年印度孟买证券交易所的负责人夸下海口说印度要在10年里把孟买建设成为世界第七大股票交易中心和第三大期货交易中心.的确,印度的股票指数自2000年之后上涨了500%.仅仅2005年,印度的银行业由于大量对股票与金融市场进行短期融资获得丰厚利润,使印度银行业在2005年获得了36%的平均利润.(而同期美国银行利润率为12%,中国1.2%其中一半来自中国银行持有的美国国债)同样印度地产也随着印度大大小小的开发区热与股票及金融市场一样水涨船高.今年一季度,印度开放对冲基金投资印度地产,这些基金预计印度地产将以每年35%的增值速度保持至少5年的增长.而今年印度孟买在上半年成交的一幅一英亩多的的土地成交价格为5000万英镑,这还是同期成交土地中倒数第二的成交价格.在中国之外的世界,人人都认为,印度超过中国只是时间问题.但是,印度的粮食危机让我想起了印度的1972年.
(待续)
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1972年的印度,由于发生饥荒诱发了粮食危机1200万吨的粮食储备消耗怠尽.同时外汇储备告匮,短时间里是印度从胜利者的喜悦滑进了全面恐慌.这个时候如果不是以美国为首的印度援助俱乐部国家给予印度几千万吨的粮食援助以及几百万吨的其他物资援助,印度已经在危机中爆发历史上最严重的人道主义危机了.
2005年,印度的赤字达到创记录的394亿美圆.尽管今年预计会突破500亿美圆,而且FDI只有几十亿美圆.但是,印度在资本项目上的顺差不但平抑了逆差,而且还使度今天的印度外汇储备已经达到了1500亿美圆的水平.还有印度的IT,印度的医药,印度的服务业,印度的宝莱无,印度的骄人表现无疑使世界多数媒体为之炫目,他们说:印度没有理由不超过中国!是的印度一定会超越中国.是的,同样的繁荣在1997的东南亚我见到过,当时在印度尼西亚的银行短期拆借利率达到了40%,那些人疯狂的借贷.去炒外汇,去炒地产,去炒股票.更早前,在拉美我也看到过同样的方式.那些国家试图借很多很多的钱,用速度去超越利率,用债务的撑杆跳过一个发达国家的龙门.当年在东南亚最早开始炒地产外汇和股票的是日本的基金,而更早前在拉美大量放贷给拉美国家的贷款集团中日本是放贷额占第二位的国家.(第一位是美国，第三位是德国)同样,本次印度虎全面开花的时候,最在印度金融股票与地产呼风唤雨的不是欧洲金融企业也不是美国的金融企业,是日本的养老基金.
现在,我们不能不回到我开始话题的另一头:日本,来看问题的不同情况了.
(待续)
另:写了两小时,一脚兴起踩在了电源上,.....重写,再找回感觉有点困难,所以这段写短了不好意思.
花安慰一下
等着看你的分析了。
恭喜：意外获得【西西河通宝】一枚
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日本到2006年10月,已经平了历史上最长的经济景气"伊奘诺景气"的月记录,可以相信日本创造一个新景气周期记录已经就在眼前了.不过在景气的背面,在请教专家的意见后,在钦佩日本人的精神的时候,对日本财政情况有了大致的了解.下面摘录如下:
1990年代初，泡沫经济破灭以后，日本经济一落千丈，呈现出极度萧条状态。为了刺激经济景气，1992年宫泽喜一内阁首次实施10万亿日元规模的经济对策。其后历代内阁纷纷效仿，积极财政政策俨然成为日本内阁对付经济顽症的“祖传秘方”。实际上，16年的积极财政政策，花光了日本政府的所有积蓄.同时需要注意的是.日元在国际金融中有稳定美元的任务,这就注定了日元的走势要时刻盯紧美圆,作为出口强国的日本日元在一定程度上的贬值，有利于日本政府的收支改善.但是，日本遇到了一个强势的美国与一个坚挺的美元.美国是不容忍日本进行贬值，争夺出口市场.16年的财政积极政策，已经耗干了日本的财政这只是主要因素之一.对于日本财政问题最大的还是高昂的养老金作为日本财政收入支柱的财阀企业利润减少，税收降低人力成本的提高，通货膨胀等等，加速了日本财政的匮乏.日本的出口，以高精端电子产品为主,由于数字家电和半导体的大规模投资已经趋向饱和 加上精密电子产品库存量 的增加，在生产调整取得进展的情况下，开始出现控制设备投资的动向汽车，全球趋向饱和,而且石油价格左右了汽车的销售.不少日本财阀企业在日本本土呈现空心化,日本金融还有一大致命因素,那就是银行对财阀企业的不限制贷款 就像我国国有银行对国有企业的无条件贷款一样 .企业利润的急剧委琐，资产价格的严重崩溃导致了具有企业之间互相持股习惯的日本经营模式债务过剩. 这还不包括高昂的公共支出........
现在日本的国家与地方政府的债务总和在发达国家中是最高的,大致为日本GDP的130%是目前发达国家里比例最高的.而且,现在日本新的经济计划里债务依旧有扩大的趋势.从日本桥本首相到小泉首相4相六个振兴计划.在战后传统经济政策手段中,日本已经做到了极至.但是日本在突破一个又一个底线后,日本终于动了家底:日本邮政银行,世界上最庞大的金融机构.但是日本邮政银行之后呢?目前，日本的人口结构老龄化已经成为经济增长的掣肘。2005年日本65岁以上人口占人口总数比率为19.9%。在社会老龄化比较严重的西方国家中，德国18.6%，法国16.3%，英国15.9%，美国17.8%。日本政府预计，当前作为劳动力人口核心的婴儿潮一代，到2010年后将成为养老金的领取者。也就是说，2005年预算中占岁出24.8%，即20.4万亿日元的社会保障支出，有可能继续膨胀。日本只有一个邮政银行,日本必须要在邮政银行消耗完之前找到日本新的经济发展之路.
其实从9.11之开始,冷战后的雅尔塔体制冰消瓦解后形成的整个世界的权利真空并没有如当年西方社会所想的那样,为冷战的胜利者自然继承.一批新兴国家的崛起,尤其是中国的崛起打乱了美国单级世界的部署.但是,作为世界上最具有现实理想主义的经济动物中国和美国来说,当明白中国和美国还需要在这个世界上共同相处一段不算短的时间,那么寻找相互利益的共同点就是最符合经济动物逻辑的必然选择.于是就有了,今年中美经济战略对话机制的启动.谁也难以预料,世界上最大的超级章鱼与另一只超级章鱼的结合会产生什么.所以,随后欧洲就决定与印度启动自由贸易谈判.一场对于全球政治经济利益的再分配游戏已经再所难免了,或者游戏已经开始了.不管中国是在美国的邀请下联合开发欧洲,不管是俄罗斯如何"恰好"在朝鲜核试验之前搞了搞格鲁吉亚并很"悍然"的收回了巨大的石油与天然气田而这些又如何"自然"的经过美孚石油的手大批销售给中国,更不要管欧洲如何措辞严厉的继续与中国保持全面的有积极意义的战略合作伙伴关系的全面推进.中国的经济目的始终只有制造制造制造,如果中国的经济目的只有一个,那依旧还是制造,全球制造.
莫德尔说成为大国有4要素1.经济力2.优越的地理位置3.国家内部的统一性4.政治的全球投放能力，日本少的就是第四条.日本,在冷战后成为经济上一度的超级霸权.但是,由于没有世界政治舞台上的自主权.日本不能持久的保持今时今日在世界经济上的主导地位和优越地位,同样的事情曾经在300多年前的荷兰发生过.所以,才有了朝核前夜的安倍中日破冰之旅.所以,安倍在当选前有了要日本承担世界领导责任的誓言.
在把话题回到印度前,我说一句已经说的很烂的话:中央在下一盘很大棋.但是活跃在今天这个世界舞台那些国家谁又不是?曾经在年初写过篇<2006:帝国的反击>,曾记得年初温总理微笑的回答:中国要积极参与国际政治经济新秩序的建设.
(待续)
gmail 有自动保存草稿的功能。 就不用怕丢东西了。
葡萄的文章总是用很多数字说话.......喜欢......
建议把电源放在桌上
乃是身不由己，只是因为棋盘本身扩大了。
但是中国也没有象清朝那样试图自立于世界之外，而是
积极参与。
日本拟取消担保地方政府债务
英国《金融时报》戴维•皮林(David Pilling)东京报道
2006年10月26日 星期四
日本中央政府计划停止为地方政府债务提供担保，此举将令日本各城市面临破产威胁，而向它们放贷的银行也将面临债务违约风险。
这一提案一旦获得通过，将会对价值约200万亿日元(合1.7万亿美元)的地方政府未偿还债务产生巨大影响。目前，贷款银行认为这些债务几乎不存在任何违约风险。
取消隐含的中央政府债务担保，将迫使日本各城市按照市场利率借贷，这将推升它们的贷款成本，在某些情况下，还可能会制约某些城市的融资能力。
根据日兴花旗(Nikko Citigroup)信贷分析师Akane Enatsu的计算，日本地方政府借款数额巨大，其未偿还债务占日本国内生产总值(GDP)的比例高达34%。她表示，英国和德国在这方面的比例仅为5%，美国也只有13%。
译者/梁艳梅
简评:到本月，我所知道的日本人均人均政府与地方政府债务是６６６万亿日圆，以最近的日圆对美圆汇率１１９：１计算，日本人均债务为５.５９６７万美圆．而到今年，美国人均对联邦政府与地方政府债务为３.４５万美圆．
如果日本中央政府真的如计划般停止为地方政府债务提供担保，那么无疑对日本政府在解决债务问题，甚至是日本政治经济结构改造上都走出了很大胆的一步．但是短期效果来看不需要多想什么，会引起连锁反应也是肯定的，或者说是恐惧的总和．现在日本对是否继续改革有着保持现在状态得过且过的呼声，同样在欧洲也出现了类似的情况．日本下一步如何走，不管对中国还是对我们这个世界影响都是很微妙的，现在不仅仅是日本走在了何去何从的是十字路口．
从日本的积极财政政策里我们应该充分吸取足够的教训，尤其是政府最近的宏观调空抑制投资热，尤其是地方政府盲目投资的狂热在现在有十分的意义．尽管在现在，无论是积极财政政策和大规模基础建设对于拉动中国经济的意义还是有正面的价值．但是我们需要从日本政府的困难中看到我们可能的明天，我们不能说我们的未来除了光明依旧光明．也许我们不可避免会发生这样和那样的错误，我只想说：前人和别人已经犯过的错误，我们尽量少犯．谁能集合众弊获最小损失抑或集合众忧获得最大收益，既刻揭晓．
到２００６，中国地方政府债务为５０００亿人民币．中国政府与地方政府为偿还债务占GDP值为３０％．