主题：【整理】瑞士信贷要崩溃？？ -- 历史的一半

梅德韦杰夫：

——结合瑞信债券归零（股权仍在）事件，资本主义已经进化到了一个新的阶段——丛林阶段。这条蛇在吃它自己了。

问题是仍有一群被忽悠瘸了的，还坚信美西方的正义性。

没人当兵，韩国也是如此。所以这些国家没有代差压制时，就没有军事威胁能力。

美国为了好统治，自由主义享乐主义大行其道，弄的所有发达国家全部人口萎缩。

真的是作茧自缚。

联俄抗中，中还没倒，欧洲独立了，欧俄成了紧密联盟。最后俄国的核弹再保护了欧洲，美国就只能退出欧洲了。

虽然俄国的核弹欧洲用的可能性不大，但是这种事只要有一丝可能性，美国都受不了。

而且美国打击中国难，打击俄罗斯容易，所以美国只能先干俄罗斯。

乌克兰那是陆地相连，封锁台湾很简单。正大光明，一招化解。

香港暴徒没有武器，只能用雨伞戳警察。

这批债券销售合同里注明了偿还顺序在股本之后，利率比较高可以接受就埋下了一个因果，你图我的利息，哼~~。最大的原因是瑞银实际已经资不抵债破产了，所以清偿债务按顺序来就是，一切都建立在破产之上，没什么不好理解的吧。

并且还动手了，被解放军棍棒搞死了几十人，老实了。

沙特卡塔尔这些狗大户的股份，抢了也就抢了。

AT1债券这种后面是各种保险投行等投资机构，而且联动的是整个欧洲的AT1债券市场，据说现在已经跌了10%。

越过股东还有一定道理，转让方案是符合股东利益的（且瑞士政府向爆雷瑞信补充了借款）。中国破产法也有类似条款，破产重整若符合债权人利益但投票未通过，法院可以强行裁定进入重整。

债权后于股权就呵呵了。而且，AT1这个品种创新出来，是为应付巴塞尔协议，AT1直接可算核心资本的。现在此工具有问题啦，各银行AT1到期不能再发，资本充足率就有问题了。

瑞信AT1债券包含Point of Non-Viability（PoNV）条款（注：该条款并非所有AT1债券均包含）。该条款规定在银行陷入严重困境时，监管机构可以被强制且永久减计，以减少对银行资本充足率的影响。

如果瑞信破产，其普通债权、次级债 不能获得全部清偿，那么AT1债清偿自然是零。以上减计为0 对AT1债券持有者并无问题。

但现在状况，在AT1债之后的股权尚有价值，凭什么AT1债券（包含Point of Non-Viability（PoNV）条款的）就为零了？

如果瑞信AT1债券有条款，其受偿顺序在普通股之后（受偿顺序在普通股之后的工具就不应叫债券），其发行价格就不可能是以前那个价格。——且，对严重困境的理解——若股权还有价值，其严重困境到了债券全部为零的程度了吗？——自相矛盾。

官司有得打，瑞士胆太肥了。我认为法理上，瑞信AT1债券持有者会赢，告它对严重困境的理解不对，或发行欺诈。

看人下菜碟。沙特是大户，股票打二折算是给面子。债券这个事消息公布这么多天了，苦主也没有出来闹，大家竟然都不太明确苦主到底是谁，还是在猜测，说明这个苦主没啥地位没啥后台瑞士拿的住。例如李嘉诚这种人的钱最合适归零，三不管。

今天看到新闻，瑞信的AT1债权被一些对冲基金疯抢。

这哪里是在保全瑞信，是临死前再狠狠割上一刀吧。

也可能是左右开弓。

一个屁大城邦国，坐拥帝国及他国转移过去的巨资，如小儿持千金招摇过市，当心被吸血搞成人干。