主题：评人民币汇率破七原因与风险 -- hwd99

强制结汇是以前做法，大致到2008年温更改。但在1993-2014年，施行依据外汇储备发钞，就是发行人民币必须购买外汇。参考，

黄卫东：央行依据外汇储备被动发钞的官方证据！--橘子洲头

http://www.juzizhoutou.net/huanqiu/xuezhe/2019-08-12/3279.html

此时央行代表政府储备的西方货币都作为人民币发行依据，只能用于回收市场上人民币。由于市场化扩大，和经济不断增长，需求货币不断增长，从而根本没有机会使用。实际来看，随着货币发行量增长，储备外汇不断增长，还造成市场上外汇短缺，人民币汇率长期保持很低水平，自动推动不断增加外汇。到2014年央行终于停止购外汇，改购商业债券，停止此法。笔者所写文章，包括在内参上发表多篇，恐怕有点作用。

但是，金融界一直在推动资本项人民币可兑换，同样需要准备大笔外汇，用于兑换请求，实际还是不敢使用外汇。

第三，这些外汇，尤其是央行3万亿美元，主要存在西方金融系统。否则会自动贬值，购买西方国债，可以获得稍许利息，这都是央行官员早就介绍的。况且市场上流通的美元现钞很少，例如，2008年初只有8800亿美元，仅为中国外汇储备一半，我们怎么可能将国家外汇储备都放在国内。其中长期购买美国国债1万亿美元，参考：美国财政部公布最新各国持有美国国债数据，中国是9700亿美元

https://ticdata.treasury.gov/Publish/mfh.txt

至于前三十年，那时中美没有建交，很少储备美元。为了贸易，需要储备少量外汇，这是国际经济学常识。另一方面，中国也努力使用人民币结算，到1972年，就主要使用人民币结算，此后2年，中国就不存外汇了。请参考

黄卫东：人民币国际化应借鉴人民币曾取代美元成为国际货币的历史经验

http://www.kunlunce.com/gcjy/jingjijinrong/2019-09-18/136708.html

此文在微信上就不能访问。美元意识形态早已统治中国。给大家讲述人民币曾经取代美元成为国际货币，这个历史事实，在很多人听起来像是天方夜谭，像是造谣。

对比今天，中国储备外汇远超过需要。对比美国储备外汇仅有400多亿美元，整个欧盟储备外汇仅有1125亿美元。国际经济学理论是储备外汇购付账一个月，就足够了。但足够储备的外汇，都超过一年需要了，是美国接近100倍，是欧盟30倍。即使购买美国国债，由于国债利率低于通货膨胀，实际还是在不断自动贬值，最终会归零。

如今人们脑子里的那些常识，基本都是被人用洗脑材料形成的，对现实的了解，太没有“常识”。网络媒体都控制在美国资本家手里，很多常识都被封锁，包括人民币成为我们对外贸易主要结算货币历史，我们基本不储备外汇，从而不为人所知了。

为什么我们不能宣传自己的辉煌历史，而是让美元意识形态统治人们的意识？你思考过吗？

真不知道你看过我写的东西吗？我一直批评我们是单方面开放货币主权，从来不是我们执行国际规则，而是执行美帝推销的殖民地货币制度，单方面对美国和西方开放货币主权。依据外汇发钞和资本项开放，都是此类。就是按照国际货币基金协定，也是双方对对方承诺经常项目上有限开放货币主权，但美国从来就没有对中国开放货币主权，相反，就是在经常项目上，我们也是无限开放货币主权。

事是似乎是那么回事，理不是那个理。

你这个文章，根本上不能确认中国在政策层面依外汇发钞，充其量说明当年新增资本主要来自于国外。http://www.juzizhoutou.net/huanqiu/xuezhe/2019-08-12/3279.html

依外汇发钞，必须有两个条件吧：有外汇必发钞，无外汇不可发钞。你的文章，连第一点都证明不了。

举个类似的例子吧，不大严格吻合，我国符合条件的公民都有选举权和被选举权，换句话来说，我们都有选举和被选举当人大代表，政协委员的权力和自由。但是由于各种原因，我去很少去投票，参选目前实现不了，但你不能说我被剥夺了选举权和被选举权。现实中所谓“选举事故”并不罕见。

美元作为国际通用货币，是世界形势所确认的，要人民币的地位和美元平等甚至超越，需要国际形势的变化。你的问题不在于描述美元霸权，在于把当前合适的政策，描述成主动出卖主权。

优惠引进外资，出口退税，都是此类政策。

不仅仅是西方拿来货币兑换，就让我们增发货币去换西方货币，而是提供优惠吸引对方。因为制定了依据外汇被动发钞，没有人家西方拿外汇来，央行就增发不了钞了。

1993-2014年都是依据外汇印钞，从央行资产负债表中可以看到。也是央行副行长吴晓灵所述，“央行被动发钞”。周其仁在文章中写道，第一次听到前央行副行长吴晓灵女士讲这个词时，就觉得准，并以为没有在第一线承受过巨大压力之辈，讲不出这么一个词来。“被动”者，由不得你也。究竟有多少外汇流进中国，究竟央行为购汇要担负多大的基础货币负债，再也不是央行“主动的货币政策”的结果。……进多少外汇就决定了央行“被动吐出”多少基础货币。(周其仁，被动超发货币的教训——汇率与货币系列评论之51 经济观察报2011年9月12日星期一)

人家负责的官员说了不算，你脑补的就是事实？你纯粹拿自己的意识形态代替历史。还试图给大家洗脑？让大家也相信你的想象就是事实？

参考，这篇介绍如何从央行发布的资产负债表中了解央行印钞给谁了。

评央行2021年货币政策：央行印钱给谁了？ - 视野/淘客

https://www.talkcc.net/thread/4721526

你的理解不准。

强制结汇，就是把要进入国内的外汇，转换成人民币交给对应的经济体。为什么要强制结汇？简单一句话说完就是不让外币在国内流通。为什么不让外币在国内流通，继续一句话说完：那样会令人民币丧失主权。这些道理相信懂点经济的都知道，不用多说。

中间插一个问题，凭记忆，懒得查，细节不考究：中国是个独立自主的国家，能自己制定相关金融政策，外资并非想进就进，想出就出。吸引外资，也是有要求的，早年严格控制金汇资本，只允许产业资本进入，就是说投资进来，投资做产业的可以，不是做产业的不行。当然，后来各种原因下，逐渐放宽，应该是0几年，允许外资开办投资银行。12年后更是有大开放，甚至大有允许资金自由进出之势，美其名曰人民币国际化（的需要）。早几年甚至有一万亿美金囤在香港，一矣大陆开放，便立即拥入的传闻，香港动乱，就是在这背景下发生。其时中央成立各种小组后，金融快速开放的节奏方被压制下了，不过好像也有了上海，香港，海南三个金融自贸区为钉子。

回到强制结汇，当外资超饱和涌入时，可不就有可能导致新增基础货币基本用来结汇么？这跟依外汇发钞，完全是不同性质的事。依外汇发钞，是有外汇必发钞，无外汇不可发钞。而中国结汇，不一定需要增发，无外汇自己有需要也可以发钞。强制结汇和依外汇发钞，不一样的。

为什么外汇超饱和涌入？这是另一个问题了。金融防御系统由许多道防线和防守点，其他地方失守，导致结汇被动，这个不能把板子打在强制结汇上面。恰恰相反的是，强制结汇是强有力的金融防线。你天天谈金融问题，连这个问题都搞错，把强防线骂成卖国行为，着实令人不解。

这样吧，你拿出正式的红头文件来，说明中国是依外汇发钞。你总是错误的引用别人的资料，指鹿为马。

至于人民币能不能自由的在国际经济活动中自由使用，你说了不算。我还想我手写的白条有银行信用证的功效，奈何实力不允许。

铺天盖地的宣传，与美元挂钩，与西方一揽子货币挂钩，都是在造谣吗？

对你这种外行来说，根本也理解不了其真实含义。找正式文件？央行法规定了央行可以印钞购买西方货币，这是不是证据？购买外汇成了唯一，是它们的实际操作，央行发布的资产负债表，在2005-2014年，购买的外汇支出，超过发行的基础货币，算不上证据？央行当时需要借债回收部分因为购买外汇过多发行的基础货币。这都是公开可查的数据，你根本对金融一无所知，看不懂这些基本事实所代表的背后含义。这也是主流媒体意识形态洗脑的结果。

了。

这倒是好事。

美元外汇能够适当降低就更好了。

依外汇发钞等于卖国。经济捆绑虽然相当接近，但至少有点底线。前者是严格的附属关系，后者是严重的不平等关系。争的是这个。

这说的是汇率问题。如果我没记错的话，是“紧钉”，而不是“挂钩”。

你下面这段话恰恰证明了不是依汇发钞：

先别管你自己理解什么含义不含义，先把强制结汇和依汇发钞理清楚。或者你先说明一下，你口中的依汇发钞是怎么样的。你现在是无中生有的捏造出“以汇发钞”攻击“强制结汇”这个重要的金融防御政策。

依汇发钞是把金融主权让渡出去，强制结汇是主要的金融防护手段。

他把结汇要使用人民币说成依外发钞，大约就相当于把打日本侵略军产生的合理牺牲说成部队领导故意让人送死以向日本投降，硬是把冯京当马凉。

中国的金融管制，一直被西方批判并威逼利诱取消的。

回复前后他说的都是人民币和美元挂钩，大部分都是实质上经济捆绑，和依外汇发钞、强制结汇根本就没有任何直接关系。然后，经济捆绑最多是不平等，和出卖经济主权完全两码事，所以就有了上贴。

经济体这个概念的外延，一般来说，是指独立主权国家和国家联盟（典型如欧盟），或者，指独立主权国家内部的一个经济上相对独立的区域（典型如台湾地区）。

强制结汇的对象是经济体内部的市场主体或经济组织，如企业、居民等，改为“经济主体”更为合适，不容易引发歧义。

如果强制结汇的对象是经济体的话，一般称为货币兑换。

例如恒大的三万亿就是几十倍的杠杆。不靠印刷。给国家资源集团公司注资一千亿，然后就可以给它授信几万亿了。

外资到中国投资，就是拿外汇兑换人民币，最初都是来自央行发行的基础货币，购买资产后，就能以资产做抵押贷款，从而也成为信贷的重要部分。事实上，优惠引进外资的一部分政策，就是配套贷款。斯特拉公司到中国办厂，主要是靠中国提供了大部分资金，只有少部分是其在西方融资。

中国如今总共260万亿货币，大约200万亿信贷，估计一半给了西方资本家。

最新各国持有美国国债数据，中国是9700亿美元

https://ticdata.treasury.gov/Publish/mfh.txt

MAJOR FOREIGN HOLDERS OF TREASURY SECURITIES

(in billions of dollars)

HOLDINGS 1/ AT END OF PERIOD

Jul Jun May Apr Mar Feb Jan Dec Nov Oct Sep Aug Jul

Country 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2021 2021 2021 2021 2021 2021

------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------

Japan 1234.3 1236.3 1223.7 1218.5 1232.4 1306.3 1303.1 1304.0 1328.6 1320.4 1299.6 1319.7 1310.2

China, Mainland 970.0 967.8 980.8 1003.4 1039.6 1054.8 1060.1 1068.7 1080.8 1065.4 1047.5 1047.0 1068.3

United Kingdom 634.6 615.4 630.4 612.7 634.9 625.2 608.8 647.4 621.9 580.2 566.4 568.9 541.6

Luxembourg 304.2 306.8 294.3 294.0 300.8 314.0 310.8 325.6 333.3 314.3 312.0 294.2 291.7

Cayman Islands 291.9 300.4 294.2 291.4 292.7 274.7 271.0 261.8 262.1 271.9 266.8 263.5 263.8

Switzerland 287.3 295.3 291.1 271.6 274.1 281.7 299.0 288.0 292.1 289.9 294.4 292.6 296.2

Belgium 285.5 273.6 268.4 255.7 264.6 258.4 243.0 271.7 224.9 225.8 220.9 227.7 220.5

Ireland 277.2 285.1 288.7 309.6 315.9 314.8 308.3 334.3 330.0 324.1 309.6 326.4 319.8

Taiwan 239.9 233.9 230.7 228.4 238.4 248.5 248.6 251.0 248.6 242.4 239.4 237.2 242.2

Brazil 237.6 230.5 232.7 233.3 237.2 241.2 239.7 244.5 248.8 247.7 249.0 248.9 248.5

France 232.8 236.9 243.6 243.8 247.0 239.6 233.9 224.9 228.2 239.7 242.0 238.1 235.9

Canada 214.1 193.6 210.6 220.4 221.8 208.1 200.7 202.0 195.1 200.3 167.1 169.2 167.0

India 212.0 208.8 203.7 199.0 199.8 199.8 198.6 198.9 205.2 210.7 218.4 217.0 219.2

Hong Kong 193.2 187.7 186.1 195.4 208.2 205.9 226.1 225.7 234.9 233.4 229.5 219.5 227.1

Singapore 188.2 181.8 178.5 183.1 191.8 192.8 192.5 194.5 190.2 188.5 189.3 191.5 192.6

Saudi Arabia 121.6 119.2 114.7 115.7 115.5 116.7 119.4 119.0 116.5 116.5 123.8 124.1 128.1

Korea 112.3 112.3 115.7 117.8 119.3 122.4 124.4 131.2 132.7 125.4 130.1 129.0 126.1

Norway 111.8 112.4 108.4 115.1 116.0 119.4 115.1 97.6 100.2 105.0 120.8 119.9 119.1

Germany 87.5 94.9 90.8 92.8 93.8 90.5 84.3 83.4 82.3 83.8 83.6 82.4 80.5

Bermuda 81.7 78.9 76.9 74.7 72.4 70.7 69.3 71.9 73.2 70.9 72.3 70.2 68.1

Netherlands 65.5 63.6 63.5 61.9 63.8 64.5 59.7 68.1 68.3 67.6 67.1 65.3 68.7

Australia 54.1 52.0 54.6 57.4 56.3 57.8 57.0 53.5 54.6 53.8 47.8 47.1 46.3

Israel 53.1 51.5 50.9 52.0 59.5 66.0 63.8 69.1 64.3 65.8 64.0 63.9 65.5

Philippines 51.2 49.7 50.6 50.9 52.5 53.9 52.5 48.6 50.3 49.8 50.5 49.8 50.5

Mexico 49.5 48.8 48.0 47.3 47.7 47.1 44.4 46.2 47.4 50.0 48.4 50.7 50.1

Kuwait 49.4 46.0 46.3 46.1 46.8 50.6 50.6 46.4 46.3 46.0 46.3 46.8 46.5

Thailand 48.7 49.6 50.0 57.8 64.3 62.1 62.6 62.2 62.9 59.2 61.0 57.3 57.3

Sweden 43.9 42.2 41.9 46.6 46.7 48.5 47.3 40.5 40.2 40.0 43.3 43.2 43.7

United Arab Emirates 41.3 39.9 38.3 41.7 45.6 46.3 44.8 44.8 48.6 53.0 58.1 58.7 58.0

Italy 40.3 40.5 42.0 42.7 44.3 45.5 42.2 42.4 44.1 43.6 41.8 41.0 41.8

Vietnam 39.9 39.2 39.1 40.1 40.7 41.4 42.3 43.0 43.8 45.0 45.2 44.8 42.9

Chile 38.7 41.0 40.0 37.0 37.9 37.2 35.3 35.8 36.4 37.8 38.8 38.3 40.9

Poland 36.2 35.3 36.0 37.0 39.2 45.5 44.9 42.2 55.1 54.6 54.3 55.2 56.1

Bahamas 35.7 30.3 30.0 39.5 36.1 33.5 35.9 34.9 28.3 23.9 18.4 21.6 16.7

Colombia 35.1 34.9 34.9 35.4 34.5 34.0 33.3 33.1 33.7 34.2 33.3 33.1 36.2

Iraq 34.6 32.0 32.9 28.3 26.2 24.1 23.4 22.5 21.2 20.4 18.0 18.9 19.0

Peru 32.0 30.8 29.9 30.3 29.9 29.5 29.0 28.0 27.4 27.5 28.1 28.0 28.8

All Other 434.1 432.3 427.4 426.8 425.2 437.4 435.9 440.1 429.8 432.3 424.0 428.0 431.3

Grand Total 7501.2 7430.8 7420.4 7455.1 7613.3 7710.6 7661.6 7747.6 7732.1 7660.7 7570.9 7578.8 7567.3

Of which:

For. Official 3942.7 3902.6 3912.3 3950.5 4066.7 4165.1 4170.2 4160.5 4204.8 4179.4 4207.9 4216.3 4254.1

Treasury Bills 234.0 238.3 248.6 256.6 259.7 278.3 266.7 247.6 239.5 247.7 255.4 258.0 276.4

T-Bonds & Notes 3708.7 3664.3 3663.7 3693.9 3807.0 3886.8 3903.5 3912.8 3965.3 3931.7 3952.5 3958.3 3977.7

Department of the Treasury/Federal Reserve Board

September 16, 2022

1/ The data in this table are collected primarily from U.S.-based custodians and broker-dealers. Since U.S. securities held in

overseas custody accounts may not be attributed to the actual owners, the data may not provide a precise accounting of

individual country ownership of Treasury securities

(see TIC FAQ #7 at: http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Pages/ticfaq1.aspx).

Estimated foreign holdings of U.S. Treasury marketable and non-marketable bills, bonds, and notes reported under the Treasury

International Capital (TIC) reporting system are based on monthly data on holdings of Treasury bonds and notes

as reported on TIC Form SLT, Aggregate Holdings of Long-Term Securities by U.S. and Foreign Residents

and on TIC Form BL2, Report of Customers' U.S. Dollar Liabilities to Foreign Residents.

我长期研究汇率的 ，我说说我的看法，人民币破7 我在几个月之前已经预测过了，为什么 ，因为中国是要保出口创汇，然后通过外汇进口的一些食物 来压低cpi ，这样确保生活没有什么大的变化， 没有什么不良因素，维稳第一。如果人民币还是6.7这样 ，那对其他货币升值10%以上，那会严重影响出口贸易的，现在疫情的防疫结果已经是不顾国内经济内循环 ，力保出口经济的模式， 贬值是跟着美元走，美元指数今天到了112 ，未来会到115 ，所以人民币还会继续贬值，但是对其他货币是升值的。