主题：对未来的经济的展望 -- zhuhit

一两年前我就写过银行的好日子就要结束了

http://www.talkcc.com/article/3702952

有些人不相信，或者和我扯些别的，但是事实就是事实，几年后回过头来看我写的就能发现当年的某些预测，我想一线的信贷员们的收入和我的预测还是比较切合的

据说仅仅是据说某些信贷员因为坏账的暴露收入急剧下降，甚至只拿到维持生活的基本工资，大的形势如此，这是没有办法的事情，但是如果能够判断好经济的走势，然后再放贷会好得多

之所以写上面这些是因为最近央行又降息了，而且非对称降息，银行的息差又要减少了，于是我又想起了当年的文章

本次非对称降息的原因是什么：

国内的外汇储备已经停止增长有一段时间了，那么此前由高速增长的外汇储备带来的货币增长已经难以为继，而地方融资平台和房地产又急缺资金，在这种情况下央行mlf，slf等等工具来提供短时的流动性是填补外汇储备的增长放缓甚至负增长带来的流动性缺失

现实情况是即使如此情况下，我们的m2也是屡屡低于大家的预期gdp也在屡屡创下新低，这些工具能够应急，但是指望他完全能够替代外汇储备作用是不现实，而且央行也不敢大规模放水来应对现在的困局，一旦超过一定的数量，那么汇率就会有很大的贬值压力。

事实上是国内的汇率水平已经承受了很大的贬值的压力，美元指数高涨，而美国的复苏已经是现实，市场预期美国明年年中加息，而日元贬值带来的东南亚货币韩国货币贬值，对国内的汇率形成了事实上的压力。

国内三季度外汇储备下降了1000亿美元，已经是资本外流的现象了，在这种情况下央行也是面临了很大的内外压力，不敢降息，降息的话资本外流更加严重，不敢加息，加息国内受不了。

所以来了一个不对称降息，降息0.25，同时扩大上浮区间，事实上相当于没有降存款利率，下降贷款利率

估计也是仅仅下降了存量贷款的利率，银行又不是活雷锋，必然在新增贷款利率上做文章，上浮是一定的

我的猜测是存量贷款利率下降，但是新增贷款根据市场走

那本曼施坦因的《失去的胜利》接近看完，我对国内的情况又悲观了一分，大国领袖一般都会注重政治影响，无法象毛泽东一样不计一城一地之得失，在军事领域大踏步前进大踏步后退来赢得军事胜利，希特勒蒋介石都是如此

只有军事战略天才如毛泽东，曼施坦因等才能想到这种战略战术来赢得军事上的胜利

而只有具有极高威望的领导人才能力排众议，在某种情况下采取这种不计一城一地之得失的战略。

就是说领导人需要首先懂军事，在一大堆战略中找到正确的方法，其次要有极高的威望，才能说服手下采用这种战略

在早期毛泽东也有几上几下，他的战略也有被手下推翻的时候，只有经过了多年磨合，其领导团队才逐步形成，其威望才逐步建立

在劣势的情况只有非凡的战略才能扭转劣势

那么在国内比较糟糕的经济局面面前，寄希望于扭转当前的劣势，似乎概率低了点，首先需要领导人非常懂经济，其次要有威望推行其非凡的战略，不是说不可能而是概率比较低。

而像曼施坦因一样的作为战略智囊来推行战略似乎可能性不大，他自己的人生就是一个例子。

那么剩下的问题就是国内经济大概率如何走？

保汇率保资产价格保到不能保为止

• 不新开主题了，随便写点

估计最后是先放弃资产价格，然后汇率受到重创，关键是时间点，1年还是2年？

外汇向外流，也是好事。

最好能把房地产泡沫捅破了。

现在是当局政府不舍得房地产带来的花团锦簇呀。

不过美帝恢复也是“虚火”。美帝最大的问题是，普通老百姓和政府没钱，跨国企业赚得腰包满满。所谓的复苏，也就是缓解了一下危机而已。后面的危机仍旧会奔涌而来。

中国实实在在的发展也是有的，比如阿里巴巴，高铁，比亚迪奇瑞，造船，重工机械。中国和美国的区别在于，中国本来是4-5%的增长率，非得让房地产给包裹成7-8%。美国本来是跨国企业的4-5%的增长，但是跨国企业把其中3%送给其他国家。

对于降息，这个消息对地方政府那庞大到压根还不起的地方债是利好啊。利息少了，还款压力小了，又能活蹦乱跳几年了，再熬个几年等退休就万事大吉，反正不要在自己手里爆了。

至于那个贷款利率下降的预期，那是耍猴的朝三暮四，3%*1.1=2.75*1.2区别很大吗，要是个人和小微企业贷款不上浮20%，那银行就是开善堂的。下降贷款利率那是对一些半死不活的国有企业来说，这就是续命用的药，活不活是另外一回事。

最后就是“从简入奢易，从奢入简难”，政府开支尤其是地方政府开支能减少对减少债务有着很大的帮助，不过习惯了借贷不还的领导们可能对还钱这个事不太重视吧。

国家肯定是要死扛汇率的，至少是名义汇率（附加的结果就是消失多年的外汇卷可能又要出现了），就是不知道敢不服限制进口非工业产品了。学习毛主席的艰苦奋斗也挺过去，毕竟当年的外部形势比现在还糟，只是现在政府“内功”不够啊，走一步看一步喽。

现在是在想办法国内问题国外解决。

保的是整体不崩溃，不保不下降，也不保局部。

90年代熬了10年，不是生生挺到了十字军东征，就算没熬出头，膀大腰圆家大业大的也死不了。鬼子被搞了一次就基本搞死了，毛子都被搞分家了，现在不是一样横得很。

更何况十几亿人红着眼睛想着发财，基本上属于谁挡谁死的节奏。蛊惑仔某集里大傻有段经典台词，以前打打杀杀的没钱，现在一起合作开酒楼，日子才好起来。

这世上能跟着一起发财，谁愿意打打杀杀的

不知道为啥，大家对政府债务老是不太喜欢。从2009年的大放水，到2010的政府融资平台大折磨，不管从哪个方面看，这些年，大家听说了多少政府融资平台逃废债了呢？政府融资平台和房地产项目将是最为安全的贷款，加上国有企业（现存的），是经过了实践检验的，比起中小企业（民营），不知优良多少倍。降息最大的受益者是政府平台么？不是，最大的受益者恰恰是民企。对于国企，利率一般不超过基准上浮10%，0.4%的减少又有多少呢？在现如今的情况下，哪个国企（含政府融资平台）不是银行最优先的方向，须知，越是经济困难，国企发展越是黄金周期，连招商这样的零售银行也开始大力的拓展国企，更不要说国开报出的让商业银行倒吸冷气的利率了。

现在存活下来的国企（含平台），确实有这样那样的问题（效率较低，做事拖沓，审批复杂），可是，从我自己实操的情况和京、沪、蓉、武汉的情况看，现在的国企是极有战斗力的，政府考核，升迁排名，都在自身的业绩。同时，国企的优点，程序规范，公开透明，手续完备，这个特点同民营企业的效率、追求利润最大化在不同时期呈现的优势是不同的，应该辩证来看待，尤其是在经济下行时，国企的这些优点就能超过其自身的缺点。

个人和小微企业利率较高是正常的，银行本就是经营风险的，利率自然同风险正相关，天经地义嘛。目前大家经常听说的包括鞍钢、中铝等国企出现巨亏，但需注意，此类企业的巨亏，是行业性亏损，同行业的民企表现又如何呢？是否应该一分为二来看呢。

地方政府开支是有不少问题，我能说出好几个记者满嘴跑火车都说不出来的问题，但是也请注意，地方政府要做的事情太多，税收中央、省级收走大部，地方还要继续建设，经济还需继续发展，那能怎么办呢，只能依靠卖地、政府融资平台等，国家目前推的PPP，不知道有调研多少案例，鸟巢的案例能简单推广吗，当社会资本是吃素的么？

信贷员出现不良后的收入和银行好日子坏日子阶段有什么必然关系？好日子时候，出了不良一样要扣工资。而且从一线情况看，反倒是现在情况下，银行对不良贷款信贷员采取了较为温和的政策，除了你不能轻易辞职，对于生活还是保障的，甚至比银行好日子情况下还好，毕竟，现在不良大幅增加，还得依靠这些客户经理清收不是，而且目前的情况，主力经办都有不良，只有不干活的经办才没有不良，对于清收回不良，各大行都有极高的奖励，是不是和猜想不同呢。当然，今年银行日子确实不及以往，经济形势不好了嘛，所以，应该让那些大量的城商行现出原形，变回信用社。

现如今，什么才是敲得响的，除了政府信用，就是不动产，其他的东西都是靠不住，连某特大型国企签署连带责任保证都在代偿时耍滑头，还能相信诚信的民企么？大这两个好东西，又是网络上大家黑的焦点。

本次降息，银行一线员工是欢迎的，双手欢迎。千分之四个点不算什么，但是这个东西的一个巨大的信号。从2013年8,9月开始，经济已经出现疲软，政府没空理这个小事，这不是还有更重要的事情么。2014年10月1日，三代领导人在同一桌上吃饭，我判断，即代表事情结束。新一届政府似乎对中国经济充满信心，不对，是对市场的自我调节充满信心，实际呢？几次定向降准，最终钱去了哪里呢？当然是哪里安全去哪里。有任何实质性的刺激经济么？到了3季度数据出来，惨不忍睹，甚至吹风2015GDP到7%以下，我们始终希望政府在对待社会主义市场经济时，除了市场经济，还要有社会主义啊，可惜没有，直到昨晚六点半出来降息。既然国家认为现在困难了，政府的手要开动了，大背景的事情也结束了，我还是相信，只要我党下定决心，今年的下行只是一个插曲，明年触底后，将会重新走上一个向上轨道。银行的好日子怎么能这么轻易结束呢，这么多985，211，以及关系户进入这个行当，我看行。

算不算地方政府节约了开支？

到年底，会看到歌功颂德的，吃喝风，公车消费风是彻底干掉了！

内部唱衰，特征是用各种负面经济词汇来描述中国。但不是西方崩溃论的无脑唱衰，不谈民主人权之类的东西，谈的是经济专业名词，特别是货币体系的名词。

这种“内部唱衰”主要是2008年以后出来的，是一些认为“政府在瞎搞”的中国经济学家发明的。主要观点：

1. 中国政府离经叛道，各地瞎搞投资驱动经济增长。

2．中央政府靠胡乱增发货币撑，地方政府靠银行体系金融创新和房地产捞钱撑。

3. 经济危机已经发生，或者注定发生。中国经济是一个“困局”，而且正在“恶化”。

4. 中央想救，在想各种招挣扎，但没救了。有好招也做不到，体制问题。

在这个话语体系下，各种专业名词都有系统性的负面解读。GDP季度数据出来了，虽然全球增长率最高，但要说“创下新低”，在过去N年里最差。外汇储备数据出来了，增长了就说“热钱投机、货币泛滥”，减少了就说“资本外流、基础货币创造不足”。M2数据出来了，增长率高就是“硬撑经济增长、放水吹泡沫”，增长率低就是“流动性紧缩、贷款收缩、实体经济雪上加霜”。 人民币升值了是“硬撑币值、外贸形势雪上加霜”，贬值了是“滥发的币值撑不住了”。有时这些词同时放上，来个“冰火两重天”。

这种负面解读，没有深厚的中国背景真说不出来，有时能说得非常专业。往好里说，应该也代表了部分真相，是一种自洽的观察方法。比西方崩溃论强的是，没有捏造事实，只是在进行某种悲观的解释。

这种内部唱衰，时间也不短了。由于全球经济不怎么样，中国规模大了“长期经济增长率”下行，各种矛盾确实存在，所以似乎影响不小了。我认为这个“学派”的重大问题主要是不平衡。

世界上的事，一般总是既能好解读，又能坏解读，还能平衡解读。世界各国，绝大多数只能坏解读，想好解读都没办法，所以各种烂事。中国能坏解读，也能好解读。而且好解读不是涂脂抹粉，能有理有据地说服不少人。好的地方发挥起来，甚至能帮烂国家整好。在全球的上升势头不需要宣传了，人自己看得出。

也许“内部唱衰”派代表了真理、内心真的相信、有信心。从哲学上来说，“平衡解读”看上去更好，长期来说胜率应该更高。但有时乐观或者悲观解读会更风光，有时事情就是势如破竹地胜利了，或者一泄千里地崩盘了。所以，有时没法说服人，直到事实再也没办法视而不见。“内部唱衰”派的优势在于，可以长期搞下去，直到全国各地区各阶层都找到共同发展的出路。对中国这么大的国家，这个问题确实很难。但“内部唱衰”也不容易胜利，因为最差最差也是别的国家先完蛋。

资本家当然不喜欢，他们想要的私企、银行和投机商的利润，这里面也有不少外国投机商，他们还想削弱中国企业的实力以便于他们控制，减少西方企业受到的竞争，这种里应外合实在是理所当然。

最怕的你和他谈经济,他和你谈政治,你和他谈政治,他和你谈态度,你和他谈态度,他和你谈哲学

“内部唱衰”这么一顶大帽子我可担不起

如果先扣帽子再讨论的话,我想真的没有讨论的必要了

河里面对于四万亿的讨论从2010年就开始了,我记得当年还和很多人讨论过,我是推崇朱相,对于温前总经理的四万亿很是不屑的,当年对于温很多人是非常推崇的

这么多年过去了,现在对于四万亿当局都已经基本回避了

河里很多人应该对于4万亿有新认识了吧

陈兄按理也是我中科院的师兄了,这里说话有什么得罪的地方也请见谅,不过先扣帽子再讨论的方式实在让我不太舒服

我对国内的情况也是从2008年看好,到2010左右看平,但是认为还能有救,到现在认为虽然本届政府手法比上届好,但是现在实在难度太大了

有理说理,有推论说推论我想这样更能令人信服

陈兄也做股票吧?把感情加入到投资中对投资没有帮助

推论即可

美国2006年开始将息的

国内现在开始的

但是整体经济不好比较难扭转

鞍钢、中铝是不是亏损最多的?

南山铝业还在赚钱那

竞争性行业的国企从来就打不过民企

"今年银行日子确实不及以往"还好你还是承认的

我认识的一些香港人，英语比普通话好多了，明显受了话语体系的影响。一聊起来，缺省地把大陆当成一个特可怕的地方。因为英语形容中国就那些歪词，好事也能说成怪物一样。

当人习惯于用某类话语来描述客观现象时，会对人的思维有重大影响。但这是个人自由，我只是提醒你一下，不是针对你，因为这个话语体系是一些经济学家弄出来的。

而且这个话语体系确实有些怪异，几乎是专门为了批评中国经济体制和现象而发明的。不能用到其它国家去，在这个体系里，全世界已经死得不能再死了，没有讨论的必要了。增长率最高，要讨论“经济低迷”。外汇储备最多，要讨论“资本外流”。财政收入情况最好，要讨论“政府破产”。

许多人会有疑问，用这种特殊的话语来评论中国，到底是为了什么？也许你是就事论事，看到这些“形容词”不错，拿过来用了。但那些创造性地把这些歪词用到中国的人，目的可不是这么单纯。我个人认为这是一种下流的文宣手法，无辜的人应该警惕。

具体的经济问题我有时也说下，但不是几句能说清楚的。但我确实觉得你可能被无辜地影响了。你的一些结论，如果不用这个话语体系来阐述，应该更能让人接受。