主题：日元量化宽松幕后的推手是谁呢？ -- Cipher

安倍晋三上台后，推行量化宽松政策，当时的日本银行行长白川方名不赞成安倍，并且骨头相当的硬，就是不辞职。不过呢到今年4月份就任期界满，肯定是不会留任了。新行长人选也扑朔迷离，不过必须得赞成日元贬值政策是一定的了。

那么日本现在的量化宽松背后的操盘手是谁呢？就是安倍的经济顾问，耶鲁大学名誉教授滨田宏一。美国经济学的主要三所大学，MIT、芝加哥和耶鲁。滨田宏一就是耶鲁的，并且专攻计量经济学。他的经典学说就是哈马达模型。

哈马达模型是对国际货币政策协调效应进行分析的理论模型。哈马达模型对两国之间政策合作解优于非合作解给出了一个较为直观的解释。具体内容句不详述，请自行搜索。结论就是两国货币政策效率最高的是合作；如果不合作而进行双头博弈的话，只能不断的修改自己的经济政策，最终达到平衡，那么发起货币政策变化的先行者肯定比追随者有利。

理解了这个模型就对现在日本的货币政策的动机有了更深了解。美国肯定是货币政策的先行者了，追随者们肯定是中国、欧洲、日本等其他国家。美国的政策肯定以自己最优的方法制定，其他国家受到的影响不管，这就是霸道，谁让美国胳膊最粗。其他经济体只能根据美国的政策调整自己的政策，谁先调整谁就最有利。

那么日本就是以这个原理率先于中国和欧洲开始调整货币政策，就是贬值。日本现在国内是通货紧缩，越紧缩老百姓越不消费，经济就越难复苏。举个例子，如果明天商场打折大酬宾，今天商场的销售额一定很差，因为明天商品更便宜。所以呢，日本现在就人为的让货币贬值，造成汽油和其他进口资源性商品价格上涨，打消人们商品还会更便宜的心理预期，提振消费，拉动经济。不过日本是原料进口国，日元一贬值，国内的非出口企业就损失大了，比如东电自从核电站全停后，全靠进口原油发电。不过无所谓，七伤拳伤人一千，自损八百，我日本民族就是狠，你管得着么。

同时日本消失的20年，日本政府为了刺激经济，国债累计达900多万亿日元，累计人均负债765万，想还上恐怕是不可能的任务了。所以呢，MIT毕业的，也是搞计量经济学的谢国忠去年就给日本人出了个主意。先去借4.5万亿美元，然后把日元贬值到1美元兑300日元，把美元换成日元，把债全给还上，还剩450万亿日元。然后呢，在把日元升到1比100，再把剩的日元换成美元还当初借的4.5万亿美元。这样一贬一升，外债就全没了。坑的是谁呢？就是日本国债持有人，不过幸好日本国债81%由日本人持有，日本人那么听话也不会反抗，就逆来顺受了。而外国持有人呢？美国是亲爹，大家一起贬值，正合意了。欧洲是日本的出口最大竞争者，这不准备买欧洲债券嘛，风险那么高，烂在锅里也不好说，吃亏就吃亏吧。中国这不由着钓鱼岛的事儿恶心你吗，肯定是想赖账了，想跟我谈货币稳定，没门，先谈钓鱼岛问题吧。

而美国呢？外债持有人全是外国人，一贬一升外债是没了，可是坑的人全是外国人，尤其中国最惨，所以其他国家肯定不答应，各国放水大赛马上就要上演咯。特别是亚洲地区，日元首先贬值，相对于其他货币有很大的先发优势。而韩国、台湾跟日本经济结构也同质化严重，这段时间货币不但没有贬值反而升值，出口肯定受到很大影响。谢国忠预测在元月过后，亚洲货币将进入贬值周期，虽然他对股价、房价，特别是国内的预测不准，可是对于货币方面预测还是很准的。

但是，100日元/美元到300日元/美元，政府还国债，再回到100日元/美元，如果内外国债持有人拿到钱后把钱攒在手上不花，等到100日元/美元再花，貌似也没损失啊。

金等国内机构。国外部分量虽大，但占的比重不是最大的。

到底是不是，还希望看过资料的给解个惑。

外链出处

11月选前安倍为了拉选票，夸海口说自己当选后如何如何振兴经济，其实他就是到现在估计心里也是没神马底的。

但是他振兴经济在理论上是需要BOJ配合的，而在民主党政权末期，好像是10月份吧，那个歪嘴前原怎么压BOJ，白川最多只肯和政府出一个共同声明，金融宽松基金也就多了10%，也就是1万亿日元[130亿美元]，但仔细看，在上次的那个共同声明中，BOJ的潜台词是怎么刺激经济是你政府的事，而我BOJ是依法独立的，现在我配合你是给你面子，可是打铁还须自身硬...balabalabala，此处省去唐僧10000字...

那为啥BOJ不配合呢，这又牵涉到一个金融理论的问题，简单说就是BOJ他们那帮人长期以来达成的共识是日本处于[流动性陷阱]中，金融政策怎么刺激都没用。且不说这个认识正不正确，单说能在BOJ里长期做的人基本都是自我繁殖上来的，所以这么个共识经过几十年的传帮带，即使不是圣经也变成圣经了。

这次小安子又是威胁要修改日银法，又找了个滨田来当顾问充门面。一则因为滨田是耶鲁退休的纯学者，名气大且政治上没神马影响力；二是白川本身是学者出身，若找个平辈或晚辈的怕说服不了他，所以要在白川的长一辈的学者中找，找呀找呀找呀找，好了，找到白川的老师滨田了，且在日本经济学界大家都传说滨田是最接近炸药经济学奖的日本人。老子教训儿子，你儿子就不能再说三道四了吧，其实，整个东亚的思维模式还是蛮一致的

不过日元3个月以来贬值10%，第一个不乐意的是美国，这不，小安子上台后想第一个出访美国，美国不批，只好改去越南了

以查到。

好不容易三大喘气，哪容日本人再来卖车。

所谓的顾问呀，就是你备在那儿等着我问，不问你时你就不要出声儿。滨田挂个名罢了。

至于外国热钱赚点，是可承受的。

至于外国主权持有人，不会看着日元贬值3倍而无动于衷的。

为别人承担代价。谁跟着放水越早越主动。

道理很简单：美国多出来的美元会把所有的资源价格超高。这个资源不仅包括石油，黄金，也包括坚挺的其他国家的货币。谁越搞紧缩，谁的利率越高，铺天盖地的美元就越感兴趣。坚挺的货币等于在一队狼群里面高高扬起的肉片，吸引热钱流入，然后再炒高自己国家的资产，引发通胀，同时本国成本，让出口制造业两头受挤压。

这个基本就是这10年来，中国高房价，高通胀，生产成本提高，产业空心化等等问题的总根源。

怎么可能？

就算你日本政府能想出这样“聪明”的主意，其他国家难道就没有耶鲁大学毕业的经济学博士啊？

如果日本政府这么聪明和厉害的话，以前干什么去了呢？以前浑浑噩噩，拉下一屁股债务，现在来了个耶鲁的PHD，日本就有救了，还先贬值一下，再升值，然后就把债务给抖落清楚了，哇赛，日本人好聪明哦，好厉害哦。

我土鳖这20年（从朱总掌控经济开始），忍下一口王八之气，玩了一手假痴不癫之计，２０年经济大发展，把美国都挤兑得木办法，玩的奥巴马都只能干叫“CHANGE，CHANGE”，

还让你个日薄西山的小日本给涮了，可能吗？

小日本这个鬼样子，任你出什么货币政策，都木用。说来说去，只一条：产业竞争力不行了。

等死吧，小日本。

还和中国对抗，死得更快而已。

1，谁先动手谁先得利 -- 这是有前提的。就是说，双方都不误判，不欺瞒。这不废话么，如果大家一起跑想终点，什么都一样，当然是先跑得人先到。

而问题就在于，不是双方都想跑向那同一个终点呢？或者说，先跑的人误判其他人的目标和思路呢 -- 对不起，先跑的人就后悔去吧。

2，坑的人全是外国人，尤其中国最惨 -- 这个也是有前提的，那就是，中国的美元国债，日元国债就是拿在手上预备将来某个时候兑现的纸币凭证，必须拿来买美国的，或者日本的东西 。。。

但是好像可能我们不是这么用美元储备美国国债日元储备日本国债的。。。

以后谁还会陪你玩？

美国完全可以印10万亿，发5000亿给养老基金，最后倒霉的是老外。

第一点，双方为什么要跑向同一个终点？先行者制定对自己有利的政策，必定这个政策影响后发者，后发者只能根据先行者的政策制定对于自己有利的政策。这个看一下哈马达模型的相关图形的解释就清楚了。

第二点，使用日元或者美元买日本或者美国的东西，买什么，买了之后给谁？把东西分给国内百姓？岂不是造成了国内商品过剩？那买美国和日本的优质资源和企业，人家政府根本不批。钱放在手上花不出去，还没投资途径，投资黑石不就被坑了么？还不如留着国债有点利息，还安全。