主题：【原创】养老金入市：谁的养老金？ -- 井底望天

庞氏局，就是你现在交钱给比你先入局的会员，然后比你后入局的会员交钱给你。

养老金本质上，就是现在工作的人，交钱来养现在的老人。然后你老了之后，将来工作的人，交钱来养你。

所谓庞氏局指的就是这一块。

那么现在交钱的人，因为工作人口基数大，养老人口小，在收入和支出上面有盈余，所以希望这部分盈余，可以有比较理想的回报。

然后将来工作交钱的人数少了，你还有投资回报+工作交钱来弥补养老支出。

现在中国的全国养老金，戴相龙那里是9%回报，地方养老金是负3%回报，这个是不争的事实。

不是政策就得反着来，而是那两人反方向唱

机构作为股市主力，是以基本面为主要投资取向，会对股市稳定有好处。

小散户，都是追涨杀跌，容易进人家布置的概念股之类的局。需要有人指点。

比如2月初，我推荐给周报读者的股份，就是上证的航空动力和香港红筹的中航科工，是以基本面作为主要衡量。

航空动力，我推荐的时候，是13.20，目标价今年是17.40，有31%的涨幅。结果上个星期，已经达到目标。这样的股份，才是应该投资的。

大家年轻时候纳税，国家用税收去入股央企增值税收，然后老的时候国家从税收里拿出一部分发养老金。

干脆养老金国家统一包起来，饿不死就行，然后年轻时候好好干，收入多，年老的时候用来在国家发的养老金基础之上提高自己的生活质量。

感觉这些钱对于国家来说就是左手倒右手的游戏而已。

法币的购买力，如果办不到，再寄希望于保证退休金购买力能跟上。这个岂不是与虎谋皮？当国家遇上财政困难的时候，退休者的利益一定是第一个被牺牲的。道理很简单，因为退休者的谈判能力是所有群体中最弱的。购买力立刻变成零是小概率事件，但慢慢，慢慢的下降一定是肯定的。

最近几年是财力的顶峰，所以表现得不明显。但既然是顶峰，以后一定是向下走。

在中国这种暴涨暴跌的市场中，长期投资会被玩死的，外资是投机资金，低买高卖只要能挣到钱就干。

外资现在进来抄底，到顶部套现离场，顺道带走外汇储备把人民币砸趴下。养老金哪怕抄到底也不会逃顶，等于坐电梯。

社保计划都是unfunded plan. 相对于投资者（今天交社保的人）而言，这个确实就是旁氏骗局。

当然，社保从来都没有guaranteed rate of return.所以和普通旁氏骗局还是有些区别的。

如果你足够长寿，再考虑政府承诺的调整，那显然可以从中获得收益，而且从简单的计算看，绝大多数人应该都能获得收益。但是这些收益从何而来，政府用什么来保证提供。如果靠着投资国债之类的收益水平，显然是无法保证的。结果就如同现在的福利国家，依靠财政收入补贴，直到政府财政破产为止。当然，如果一个国家有着中国这种高速的财政收入增长速度，底气会足一些。但是谁敢保证这种增长会一直存在。这种情况下，说是庞氏骗局不算过分。

严格的说，只要做过认真一点的计算，谁都得承认这一点，但是很遗憾，选举制度下，这是必然的结果。毕竟你不用担心2，30年后的问题。

票分红低，低过银行存款利率，能达到年利3%以上就不错了，还是些次新股，盘子小，养老基金根本不可能买。要养老金靠这些，还不如买债券呢。

然后呢，现在股市是池子水少，还不停地新股上市圈钱，要是养老金投资原始股，那岂不是也跟着不要脸的公司圈钱？股票市场还玩什么玩，直接挂掉好了。

所以呢，养老金如何入市？只能一边ETF，一边一篮子股票互相对冲，得些利差。什么早期埋伏、长期投资之类的全是不顾金融风险拿全国人民的钱挥霍。

这是明显不同于宠氏骗局的地方。

除了后人交钱养前人，中国的社保基金还有发新股的时候，资产无偿划拨，这是骗局无法解释的。社保基金投资的时候，总是能适时增仓减仓，这种政策资源值多少钱就不好估算了，历史地看，千亿级别是有的，之后应该更值钱。

如果没有这些机制，确实象老鼠会。

但是社保（还有类似的医疗），都是defined benefit，这等于是保证了回报率。

但没有defined return.

你可以好好研究一下美国社保目前的运行方法。

简单说就是SS的收益与退休当年的社会平均工资挂钩。