主题：外汇储备增长规律的终结 -- 陈经

这个政策，包括很多推进出口商品换美元的措施，具体来说，最重要的包括：

1、人为压低人民币汇率，这是20多年前，将人民币从1：1.5左右降低到1：8.7。开始，由于欧美并没有对中国开放市场，对中国商品有非常高的关税，中国的出口增加不多，直到2002年中国加入WTO，才发挥作用。这个政策，就是让本来可以换来4个多美元的商品，现在出口只换来1美元，从而低价贱卖，增加出口量，换来更多美元，代价就是同样换1美元，需要拿多几倍的产品。

2、出口退税政策：2008年出口退税5800亿，2009年6500亿，2010年7300亿。让出口到西方市场产品可降价出售。由于央行得到美元是印人民币购买的，等于中央政府印人民币搞出口退税。这个政策，一样是低价贱卖。

3、优惠外资政策。西方对中国开放市场，主要原因还是对中国的外资企业开放市场。去年初，温总理曾说，我国出口创汇60%是外资企业。推测这应该是西方对中国开放市场的一个条件了。政府在土地，金融，环保等一系列方面优惠外资，降低出口产品价格。

4、人为压低老百姓收入，目的还是压低产品价格出口换美元。政府经济学家们，如林毅夫等，换专门搞一套理论，论证中国的竞争优势就是低劳动力成本。如果增加老百姓收入，中国就没有竞争优势了。

从宏观上来看，将中国看作一个家庭，就是这个家的家长愿意拿中国的产品换美元，认美元这个钱，从而拿大量产品换美元储备在手。我估计，到2009年底，由于低价贱卖，总共拿25万亿美元的产品，获得2万亿美元外汇储备。

陈经此文的主旨应该是反思，美帝印出来的美元，还是“钱”吗？如果你认可它是钱，则美帝总是有钱的，因为这个钱是美帝印的，谁缺，美帝也不会缺。如果你不认可它是钱，则美帝印钱买不到东西，美帝就该缺钱了。

35年来，美帝一直是贸易逆差，一直是入不敷出，靠印钱从国外获得商品，35年来，从来就没有靠自己劳动生产产品，来兑付美元欠条。35年下来，累积外贸逆差已经达到8.68万亿美元。现在美帝基本上不生产工业消费品了，美国人主要靠印美元从国外进口来获得工业消费品了。美元这个钱，一直是因为有人愿意拿产品换美元，储藏美元，才具备购买力。

不久前外汇管理局在网上发表的文章说，央行手里的美元是央行印钱从资本家手里换来的，中央政府是不能免费用的，如何要用，必须从资本家手里借来人民币，购买美元才能用，这实际上说明，央行手里的美元实际是资本家的，政府官方数据可以证明，央行外汇储备基本上是属于外国资本家的。第一：根据国家工商总局公布数据， 2007年低外资在中国资产为2.1万亿美元；第二，2007年低我国外汇储备1.5万亿美元。外资资产大于我国外汇储备，也就是说，外资要退出中国，政府手里的外汇储备都给外国资本家都不够。

为什么会是这样？其道理，简单说来，就是认美元是“钱”。美国资本家拿着印出来的美元，到世界各地就变成了投资，例如，到中国，就能获得政府的优惠政策，从中国银行换来人民币，在中国国内，指挥中国工人为美国资本家建起工厂，生产产品出口。这些出口产品就属于美国资本家，获得的利润也属于美国资本家。同时中国政府印人民币给美国资本家，从美国资本家手里换来美元。考察上述美国人得到中国产品的过程，美国人什么也没有干，就印刷了美元。中国政府手里多了美元，中国国内市场上的美国资本家手里多了人民币，控制了中国经济，另外就是国内资源变成商品出口换成美元了。而中国人民得到的是财富流失带来的通货膨胀。

现在庙堂上的精英该反思，美元到底是不是“钱”了？

本文引用的数据，具体来源可参见：

美国的富裕是印钞票印出来的，更是精英们奉送的 链接出处

目前有预测2011贸易顺差与2010年持平，不会大幅增加。欧美市场一片水深火热，再加上RMB升值以及技术更新在短期内难以实现，顺差持平或略高于2010年应该是合理的预期。顺差持平的前提下外储升级要求资本项目强劲增长，好象这两年招商引资已经少见提倡，虽然有部分热钱为了借RMB升值的东风以从资本项目进入国内，但是正负两眼紧盯着热钱无论从经常还是资本项目进出都要成本和时间。今年以来股市特别是楼市受重重限制，热钱进来干等RMB升值没有收割点房产股票之类的，会入不溥出的吧。故，私以为2011年资本项目有增长但也不会太拔高，外储因热钱故会有增加但是也不会大升级啦。

另外有消息说接下来几年tg要大肆进口，美刀进来多了也会被花掉一些，不会放在美债上发霉了。而人民币要国际化还有很长的路要走，资本项目不放开谁也不拿人民币当钱，资本项目要是放开又感觉有点自毁长城。人民币在在东南亚能搞搞，到欧美国家，感觉很难。万恶的资本主义还没做好开门欢迎解放军的准备。

人民币当年和美元官价1:5.8的时候,黑市上得1:10.

那阵子中国的生产能力有限,别人拿了人民币,就和今天你拿了

朝鲜元一样,什么也买不到,因为你基本上啥也生产不了

把外汇储备,贸易顺差,热钱涌入等来源都图示了

目的不是为了赶热钱走，而是为了在热钱要走的时候，不让他们把中国的外汇储备提空。而准备贬值的意思，我的理解，是说做好这种准备，如果人民币需要贬值的时候怎么应对吧，并不是说人民币一定会主动贬值。

最近美国在想办法让外面的美元回流美国国内，如果成功，也许就不用推出QE3了。而美元回流的过程，在别的国家必然是抛掉别国货币，换回美元的过程，那么美元对其它浮动汇率的货币必定相对升值。而人民币由于是有控制的针对一揽子货币的联系汇率，那么必然相对美元被动贬值。

但这只是人民币贬值动力的很小一部分，更大的动力来自于热钱流出中国。由于这么多年的积累，特别是最近一年的大量快速流入，热钱在中国境内大约有一万亿美元。具体数字我不知道，只是看网上的各种信息得到的大概印象，也许不准确。这部分钱如果也跟随回流美国的大潮退出中国，必然要从人民币换成美元。假设进来的时候用6.8的汇率美元换人民币，出去的时候用6.0的汇率人民币换美元。那么中国的外汇储备，进来的时候拿进来一万亿美元，出去的时候给人家一万一千三百亿美元。这多出来的一千三百亿美元，就必须靠中国外贸顺差中赚来的外汇去弥补。这样平白无故就损失了老百姓的血汗钱。

所以比较好的办法呢，就是热钱流出中国的时候，就开始人民币贬值，比如讲，一下子贬回6.8，让这段时间流进中国的热钱在退出的时候在汇率上赚不到钱甚至亏本。但是关键是要掌握到准确的时间点，因为如果贬值太早，热钱可能会趁汇率低再加速流入中国。如果贬值太迟，热钱都已经走光了再贬值，那就是等着热钱第二轮收割了。所以时间点一定要掌握好。

虽然我也不知道具体怎样判断最好的时间点，但是有几个参考因素吧：

1。一旦外贸趋于平衡，基本上没有外贸顺差了，那就是说人民币已经不能再升值了，否则中国的实业要受损失了，这是肯定不行的。这时候就只有人民币保持稳定或者贬值两条路了。

2。如果贸易顺差的情况下，外汇储备的增长突然小于外贸顺差额了，那就是说热钱已经开始流出中国了，那就要考虑人民币主动贬值了。

3。如果外贸平衡甚至顺差的情况下外汇储备开始减少，就是说热钱已经开始大量流出中国，这时候人民币必须主动贬值才能应对了。

另外解释一下，我这里说的人民币被动贬值，是说人民币（至少名义上）根据一揽子货币的汇率换算相对美元贬值。而人民币主动贬值，就是说人民币不根据一揽子货币的汇率换算，而只管自己贬值，完全按照自己的需要来确定汇率。

当然中国现在也在造势，就是说，你热钱既然已经进来中国了，那就别走了，好好参与中国的建设吧，中国经济发展不错，你也有钱赚，我也不用在你逃跑的时候用人民币主动贬值对付你，这样你好我好大家好。至于这个说法到底能不能起到作用，我看很玄，说说可以，但是不能不做好各种准备，人民币升值，稳定，贬值都是需要准备的方向。

就怕中国的货币政策被买办控制，热钱流出的时候不动声色，等到热钱都跑光了再动手。那就惨了。

看看如今的现状，中国生产的电器，已经基本上打垮了当初那些在中国大赚特赚的电器生产商，就知道中国这一步走得无比正确。有时候是需要作些让步，迂回一下，才能达到目标的。特别是爬山的时候，从顶上回头看，自己走过的路基本上就是在兜圈子。可是如果没有这些圈子，怎么上得到山顶的呢？

热钱之所以叫热钱，就是来去自由，获利后迅速撤退，你从2001年算起，那么多热钱在中国抱窝生小鸡啊，还一年比一年多。要知道中国外汇是管制的，那么多钱如果真是热钱的话，它们根本不可能合法地走，你想换汇必须经过央行，审查一下如果是热钱的话，别说获利，能保本就是万幸了。

外汇储备增多，当然并不只是顺差导致的，最重要的因素就是中国吸引的外商投资。每年吸引的那几百几千亿的外商投资，除了一部分是购买国外的设备外，厂房、办公楼、工人都是要在中国花钱的，而它们进来肯定是外汇，要在中国花钱当然是跟央行兑换成人民币，那么外汇储备就一年年多起来了。

至于上半年外汇储备的大幅增加，有个很重要的原因就是人民币国际化，也就是说，很多企业进口并没有花外汇，而是花人民币，现在国外很多地方特别是东南亚，非常喜欢收人民币，因为人民币的升值趋势是明显的，现在有这个好机会当然会抢人民币，而中国企业出口由于国外的人民币存量不多，当然还是收外汇。这样一来，除顺差外，人民币出去多少，相应地外汇储备就增加多少，出去越多，增加越多。要到国外的人民币存量达到一定程度后，这种趋势才会停止。

说的难听点，在国外的人民币的信用是靠央行的外汇储备来保证的，如果没有和国外的人民币等值的外汇储备，人民币的国际化根本就是空中楼阁。

呵呵。

还有为什么这两次外汇储备的增加，跟人民币升值周期有如此高的重合性呢？这个怎么解释？

2010年上半年和2011年上半年，人民币出境会突然有那么大的差别吗？按照201年上半年的外贸顺差，外汇储备增加额还少2亿美元呢。难道那时候人民币是从境外流入中国的吗？