主题：美股杂谈 -- 大山猫

目前的美股，做空风险很大，因为美联储的QE2很可能在11月初宣布实施。美元的贬值(甚至是大幅贬值)不可避免。

aapl现在指引大盘，只要aapl的上升通道不破，多头的信心不会丧失。空头只有在aapl跌出上升通道后才有较好的机会。

Entry point很重要，但空方绝对不是山穷水尽的时候。

美元的问题很复杂。简单而言，现在一般言论远远低估了美元的重要性。我以前一篇帖子说过，货币代表了资本走向。资本时代，资本为王，美国绝对不会像某些人想的那样轻易为小利放弃美元。美元在，美国在，美元跨，美国亡（在目前这个阶段。当然，在下一个大危机结束后，我们很可能还是美国为王，但是出现一种世界货币）。

聪明的人，是因势利导，愚蠢的人，是用自己的力量挑战全世界。杀死一剧院的人最好的方法，不是进去把他们钉在椅子上一个一个用枪打死，而是喊一声火灾了让他们自相践踏而死。中国百年来最大的智者老毛，不也有和周刘讨论怎么让猫吃辣椒的故事（充分说明老毛比周刘加起来都强了几个数量级）。把美元贬值到零，就是牺牲美国利益来支援全世界。美国那么多聪明人，可能么？更大的可能，是牺牲全世界，把美元打上去，把欧元日元（在某个未来时刻甚至可以是人民币）打死，资金（和相关的人力智慧资源）流入美国，帮助美国解决现阶段危机。

但是从现在的比欧元1.35贬到2，还是有一定贬值空间。

我说的美元贬值是美元对黄金，对商品的贬值，是美元购买力的下降。至于美元和其它纸币的汇率，我不是很关心。

有史以来，没有实物支撑的纸币，最终的价值趋向于0。

并不是美国愿意美元贬到0，但为了解决目前存在的问题，美国不得不把美元贬值。否则它无法还清它的负债，甚至连还利息都有问题。

这个星期过了两天，困惑仍然存在。

今天早上开市第一个小时内开始做多金融股，这个完全是技术指标决定的。市场是个令人迷惑的东西，但你还不得不去和它玩。

听说国内最近物价飞涨，10月份回国，可以好好见识一下，顺便也可以清理一下思维。真正开始研究资本市场是五年以前，五年来思想变化很大，需要花时间总结。

目前是两手空空，猜谜纯属娱乐。

今天小时线上再次在89小时线上站稳，看来借明天ISM数字的东风，SPX这几天要去1170左右走一圈。也就是说，我赌大。

Why do you say Fed expansion policy is crazy? From Ben's point of view, it is very rational. That is to prevent down right deflation at all cost. I am amazed they really put it off. That costs me a lot of money as I am net short.

Back in May, when Europe bond market acted up, US stock market went to a big correction. But now, Europe bond market did it again, yet US stock market posted a best September in decades. What do you think the current diversion of between Europe Bond Market and US stock market?

I highly regard your opinion.

Thanks

the balance sheet fast.

The improvement in the last 2 years was engineered by Bernanke successfully with massive base money creation. It can temporarily rescue the asset prices in America, but it seeds the trouble for the long run.

It is a lesson learned from the 1960s-1970s experience.

European banking system is stablizing, but I do expect another wave of panic in 2011.

I agree with you on that in long run, Fed's action will cause even bigger trouble. But now, Fed managed to kick the can further down the road.

As for Europe, it seems to me that Germany is dictating Euro zone's fiscal and monetary policies. All those so called "austerity measures" carried out in those countries don't make sense for those countries, and only make sense to Germany.

How long can those countries tolerate their Germen overlord? And can Germany make a German out of A Greek, an Irish or a Spaniard?

itself is not wrong. If ECB keeps on printing money in the Fed way, all mid-east money and some European capital will flee Europe for ever. What scared bankers is large-scale sudden capital flight. EU can not provide the military support to Euro as USA does. In the end, is just another fiat currency without solid supporter such as all ASEAN nations and China.

Austerity measure is used to maintain Euro's credibility as an alternative reserve currency, it is not just for German's pleasure. Up till now, everything done by the ECB chairman Trichet is still on the right track.

PIIGs can never be genetically converted into Germans, but to rescue the Union, they have to suffer for their past mistakes during 2002-2008. A lasting recession will discipline PIIGs and gradually wear out their labor cost and productivity disadvantage.

If they prefer to leave the currency union--go ahead, pigs, it is a road to perdition if they prefer. Currency devaluation is just an escape from a necessary social adjustment inside their inefficient social system.

胡猜的，因为本猫只有一点点财会的知识。

2008年以前，大家借短贷长（贷其实包括设备投资之类的，本质上没有区别，都是用钱换垃圾-设备在破产的情况下都是废铁）。其实2002-03年有人要求格林斯潘用大杀器，把长期利率也打下来，格林斯潘没同意，应该是觉得还没有必要，现在看来，他是对的。

现在笨难机把长期利率给打下来了，这样大家可以借长贷长。问题是这样有什么用处？

本猫认为，从财会上讲，这会在同样负债情况下，让balance sheet看上去更漂亮一些。借款时间拉长，就是和现在的CEO们说，你们不用担心Current liability这一项，等你的投资出问题出现balance sheet问题，那都是下一任甚至下下一任CEO的事了。而2008年以前的借短贷长，一旦资金链断裂，不良资产因为有变现压力，马上就会体现出来。

如果本猫估计没错，如果这个策略成功，那以前只属于IB的30：1杠杆，将会在普通大公司普及，就像97年只属于LTCM的高杠杆，在一次危机后，居然成了所有IB的标准杠杆。

如果本猫猜得不错，我们已经非常接近一个至少是几个月内的顶部了。有多接近呢？只要明天不突破这几天的高点，我就准备Call Top了。

师母已呆

股市的历史其实已经把事情说得很清楚了，去年三月到今年四月这么一大波上来，消化还要很长时间，等消化好了，再创新高不迟。

今天创出新高，看来还要继续反弹。其实本猫是很希望继续反弹的，不破不立嘛。猪不养肥了，怎么杀呢？

大家现在都很期盼QE2，也就是说让笨难机继续往注水。当然，大家都在看，到底注水到最后，是通缩还是通胀呢？

本猫认为，关键是美元。大家现在都在看美元到底能顶多长时间。美元现在在逐渐退却中，但是后面的防守阵地不多了。欧元如果不如期垮掉，对于美国就是一个灾难。假设一下，如果ECB坚决不松口，而美国却不得不开始QE2，那笨难机将面临多大的压力？美元指数现在在77，到时候就可以67，57。那个时候笨难机还能QE2下去？恐怕不行。