主题：可怜的中国首富，可怜的海普瑞，可怜的中国股民 -- 饽饽饽饽

超国民待遇

2004年12月， 中国证监会批准由北京高华证券有限责任公司(下称“高华”)和高盛 (亚洲)有限责任公司(下称高盛)共同设立中外合资券商——高盛高华证券有限责任公司(下称高盛高华)，注册资本8亿元人民币，高盛持股33%，高华持股67%。

当高盛高华获准设立时，时任高盛集团董事长兼首席执行官、后出任美国财长的亨利·鲍尔森曾经欣喜若狂的表示，“这一具有里程碑意义的事件标志着高盛将在中国掀开激动人心的新篇章。”

从表面上看，高盛高华是一个中规中矩的中外合资券商，高盛在其中的持股比例不过33%，亨利·鲍尔森为什么会对这家貌似普通的合资公司予以如此之高的评价呢？

原来是高盛高华，高盛不仅曲线拿到了经营全面证券业务的牌照，其中包括一般合资券商不能涉足的A股经纪业务；而且绕过了监管层不允许设立外资独资券商的规定，又使得合资公司在实际上处于高盛的掌控之下。

高华名义上为100%的中资券商，实际上其公司注册资本金完全来自高盛的商业贷款。

2004年9月，国家发改委批准方风雷等6人，向高盛借用国际商业贷款9775万美元(折合人民币8.04亿元)，贷款用于设立高华证券公司的股权投资。 高华注册资本10.7亿元，高盛的商业贷款足以支持方风雷等6人团队取得对该公司的绝对控股地位。

据《北京娱乐信报》当时报道，高盛向6人团队提供的贷款具有选择权，一旦政策允许，高盛可收购该团队在高华的控股权，从而彻底控制高华及高盛高华。

高华经批准的经营范围为，证券的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户、证券的自营买卖；证券的承销及证券投资咨询(含财务顾问)；以及证监会批准的其他业务，批准时拥有两个营业部，分别是北京金融大街证券营业部和上海长乐路证券营业部。

高盛高华经批准的经营范围为：股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销；外资股的经纪；债券(包括政府债券、公司债券)的经纪和自营；以及证监会批准的其他业务。

高盛高华和高华公司背后的实际控制人均为高盛，如此一来，高盛不仅规避了中外合资券商外资持股比例的上限限制比例，而且在中国境内既可以开展A股经纪业务，又可以拓展所谓的外资股的经纪业务， 名义上中外合资券商高盛高华的获准设立，让高盛在中国境内获得了其它国际投行、国内券商无法无法企及的超国民待遇。

以前有个庄家要炒黔轮胎，轮胎有什么好炒得？这老大拍出2个亿给黔轮胎公司，把黔轮胎的产品全给买了，找个大仓库一放。结果黔轮胎扭亏，利润暴增，于是炒重组又炒业绩赚了20个亿，再把轮胎还给黔轮胎公司，两清，大家都赚得盆满钵满。

在跌停的背后，关于海普瑞的利空也相继传出。市场有人士点评称，海普瑞产品单一，高成长恐难持续。公开资料显示，海普瑞为肝素钠龙头企业，99%的产品用于出口，以质量优势取得市场，是国内唯一通过FDA认证的企业，公司还通过了欧洲CEP认证，是标准制定的提供者和参与者。而肝素钠普遍用于抗凝和抗栓，不可替代，短期内不能人工合成，具有广泛的市场基础。

但上述市场人士表示，考虑到公司产品只有一个肝素钠原料，且近两年“超人般”的高增长完全依赖于美国百特公司的停产，而不是肝素钠需求的爆炸式增长。因此148元、73.27倍的发行市盈率对于海普瑞来说已经高估。

记者咨询业内人士，得到回复称，在百特事件后，FDA加强监管，而海普瑞迅速通过了FDA苛刻的审查，一跃成为行业龙头。这从其近三年的盈利数据中可见一斑，2008年其净利润从前一年的6816万元迅速上升至1.9亿元，2009年又飙升到8.09亿元。海普瑞作为肝素钠原料药生产企业，目前是其业绩增长最快的阶段，但从本质上来说，公司与原料药企业并无差别。即使考虑到公司最近几年的成长性，30倍的PE已经足够合理，但148元的发行价格对应于近50倍的PE，已经高估。

第一：

海普瑞的发行价148元。

148=要死吧？

是谁要死？

还是要谁死？

第二：

按照询价148元申购上限3万股海普瑞，资金是444万元。怎么全是死，太不吉利了!我的上帝，全都是死!!

第三：

海普瑞上市后的开盘价166元＝要溜溜？溜两次，提示上市交易后，赶紧溜是上策？另外的提示含义是上市后只有两天的开溜机会，第三天的交易在一分钟内就直线跌停了，没有卖出的机会了。

第四：

海普瑞上市后的最高价188.88元，88＝再见，88两下＝再见两次＝永远再见了这个价格？

第五：

海普瑞首次跌停收盘160元，今天再次跌停价正好是144元＝要死死，而且是死两次？