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主题:【原创】《货币之锚》第三章:对“钱”的消费 -- 本嘉明

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家园 【原创】《货币之锚》第三章:对“钱”的消费

因为忙着说《丰田神话》,中间隔了一段时间,这里就只好直接跳到汇率问题了,这好好的教案,被搞得乱七八糟,大家要怪,就怪形势不等人吧?

(一)

汇率问题,现在似乎“被情绪化”了。大家追本溯源来看吧,不就是“只会攒,不敢花”的心理作怪吗?

大国的币值趋强,是对一国国民努力的褒奖。美元的币值,自二战以来一直被高估,尤其是布雷顿解体,同黄金脱钩后。这既有经济因素(长期是唯一国际货币),也有政治因素(西方阵营的核心,被紧紧团结ING)。

一个公司,从财务上讲,是按“永续经营”来设计的,但事实上大多数都黄了;一个国家,当然想万寿无疆,但拿破仑时代法国外交高手塔列朗说了句真话:帝国易逝,而法兰西永存;一个民族如法兰西者,总可以永远健康了吧?否,因为民族性会周期性萎靡。

一个大国的币值上扬,代表外界对你过去的辛苦的尊敬,也暗示你的未来,很大可能会如龟兔赛跑中的兔子那样,趴下打盹。这,是正常的,是你应得的休息时间,不过就不要一睡不醒啊?

丰田拼命要“永远健康”,美元也很想“万寿无疆”,人民币就不是这样吗?中国开放三十年,拼了三十年,想坐下歇歇的,大有人在。一个民族的奋斗,跟悬梁刺股是一样的,你得给个时限,不能永远下去,那不疯才怪。比如苦读,中了榜,考进清华了,就到站了不是?当然有些狠角色,要考穿MIT才算完,咱就不论了。

日本的“广场协定”,当时升值是对的,只是被升得太多。花太郎苦读,成绩很好,把校长山姆家的孩子都比下去了,校长就在高二时把他评为年级第一,狠狠表扬:这种天才,明年进清华那是铁板钉钉的。结果直接催眠,这北海道兔子一家伙睡了20年。

中国也同样,这些年的努力,领个一吨重的奖章就差不多了(先升个3%-5%)。如果像日本当年那样,被18吨的大奖章拍下来还不敢跑,要死人的------这不是拍苍蝇。

看寰宇竞争,有人说是龟兔赛跑。错,是兔兔赛跑,不过此起彼伏,总有兔子趴下打盹,被其他兔子乘机超过。美国这只霸王兔,谁都看得出来,眼皮磕睡得厉害了,就死不认输,跌跌撞撞还要多跑几步。TG呢,小红眼溜圆,不错步地在后边跟着,整个儿刚打完鸡血。不过大家稍安勿躁,现实情况是,一,美国仍然领先。二,它看着要睡,但确实还没趴下真睡过去,你知不知道人家是装的呢?

所以美国要中国升值25%,中国绝不可能答应。但,应升而不升,形成流动性泛滥,资金壅塞湖,也很麻烦。这就需要在一长段时间里,慢工出细活,小碎步地升。胡总能去美国开会,显然,一,四月里不会有“汇率操纵国”结论。二,中国必小幅升值,甚至不止一次,但何时升,你我猜不着。

(二)

无锚货币,每月每年发多少,自己花多少,不受黄金增减的限制,主要就靠ZF的能力和自律。

人民币的汇率同美元捆绑,一个后果,就是货币发行受到牵制。你原来不考虑这个因素,准备下个月增发2万亿,结果大量出口贸易应收外汇涌入,必须按比例相应增发人民币,以收购这些美元外汇,因此增发的人民币金额,不得不大大提高。

以前金银本位时代,高明商人如胡雪岩者,只需要“八个坛子七个盖,盖来盖去不穿帮”就行了。在无锚货币情况下,一不留神,ZF就是“十八个坛子七个盖”了。那美国为什么至今不穿帮呢?

一,他横,没人敢查他的帐。他硬说自己有十二个盖,你怎么着?

二,他能借到盖子。这有借据可查,他共借了6个盖,所以18个坛子,老子说,个个有盖。

三,他还在赚新盖子。这就是他绵密无比的搭金融积木的能力。大家都知道,他自己的12个盖,绝对有水分,可在大家联合逼他公开帐目前,说不定他又赚了几个盖,把窟窿堵上了。

我们现在,回头看看DUBAI的债务危机。

阿拉伯联合酋长国,共由七个酋长国组成,其中阿布扎比国最大,它的酋长就是阿联酋全国的总统;DUBAI次之,它的酋长就是总理。同样,阿布扎比等于是北京(首都),迪拜等于是上海。两家的关系,等于中国一个大家族里的堂兄弟。

这次,迪拜总共大概欠了1010亿美元,其中约1/4,由全球97家商业银行贷出给迪拜。其中大头(约2/3),在7家银行:标准渣打,汇丰,LIOYDS,苏格兰皇家银行,EMIRATES NBD,阿布扎比商业银行,东京-三菱银行。

世界市场的石油价格,到今天没有大幅上扬的迹象,那么,迪拜偿债的能力和阿布扎比等堂兄弟们继续支持迪拜的信心,都必然不足。高盛既然把石油价格做成现在这样,6月迪拜偿债期一到,结局就无甚悬念:迪拜继续无法偿债,主要牵连的欧元区银行们,就遭殃了。然后,欧元也就遭殃了。

所以法国的小萨此次来中国,中欧友好关系,无疑要掀起个小高潮。

那么,中欧可以怎么办呢?有一条路,可以这样来搭积木。当然,这只是一个猜想。

(三)

首先,欧洲的债主银行们在一番讨价还价后,可以答应迪拜延迟偿还本金,但利息不能少。而且既然拉长清偿年限,你必须加利息,比如从原来的5%,加到8%。迪拜没有选择,只能答应这高利贷,总比立马破产要好。即便这样,夜长梦多,欧洲银行家还会很担心,冰岛不就赖了吗?

然后,其中的欧洲国家的商业银行(英国和欧元区的),由相关国家的主权基金出面,成立一个责任有限公司,我们就叫“欧洲迪拜金融公司”吧。这个公司同各本国银行谈判,把迪拜债权买下。比如原来100欧元的债权,现在做价65欧元。这样一来,各银行出清坏帐,自己再拨备35元的坏帐亏损,虽然不好看,资产表就毫无问题了,这些债权,现在哪还值65元啊?分分钟废纸一张啊。

这样,商业银行把自己放在了防火墙里,美国就不容易出手打击欧元系统。

然后,“欧洲迪拜金融公司”把自己手里这滩垃圾债权划小,再降一点价,向外销售债券。但要有大主顾带头,市场才会接手。只要销出去了,再便宜也行,“欧洲迪拜金融公司”自己也缩回防火墙里去了。

这几个大主顾,就是中国,俄国,伊朗,沙特。

既然有人急于脱手,中国再去接手,岂不矛盾?

一个是商业银行意志,一个是国家意志,看问题的角度,很大不同。

对于欧洲银行家们而言,迪拜的这些烂尾楼,是不可能在短期内变为正现金流的,你给“迪拜世界”再多时间,它也没辙,几乎死定了。即便迪拜ZF以其他资源,比如石油收入来慢慢还,因为利息偏高(谁叫你高风险呢?),要还清也遥遥无期,而且严重影响未来人均收入,影响社会稳定。

但国家同国家之间的关系,就不同。如果在其他地方,阿联酋帮到中国了,中国ZF可以减免这块利息和本金。而欧洲商业银行家们,对于这些其他领域的“帮助”,是既不感兴趣也无法享受的。如果EU把这些债权收购,把柄捏在自己手里以谋政治利益,那当然好,问题是EU现在没钱,没心思,只想快快甩掉这颗定时炸弹,免得美国鬼子从这个防线缺口杀进来。

迪拜是个非常重要的城市,对中东北非贸易辐射极活跃。而且迪拜同伊朗,隔波斯湾相望。如果迪拜商人愿意铤而走险,对伊朗的制裁几乎无法奏效------小本知道,那里有向伊朗走私的传统。对伊朗制裁禁运越严厉,迪拜越早活过来。

投资“迪拜世界”那些大而无当的烂尾楼和豪华别墅,那是一个无底洞,所以世界金融巨头们,避之惟恐不及,欧洲人想要烫手山芋脱手,必须拿出一个地板价,以示诚意。利向险中求,如果TG去购买迪拜ZF的债券,或者是欧洲已经打折了的“迪拜世界”企业债权,仍值得考虑。

迪拜本地的阿拉伯人,男性一般去欧洲(主要是英国)读个大学,回来就有份公务员的优差等着你。真正经营商业贸易的,以印巴籍的穆斯林为多。中国能够在ZF层面同迪拜当局搞“合资经营”,就能跨出一大步,有希望抓住这个深入穆斯林世界的商业桥头堡。

阿联酋另一个能帮到中国的方面,当然就是“绿线铁路”。“绿线铁路”的建设资金其实没有大问题,穆斯林社区一旦热情起来了,各界捐款不会少,关键是几个穆斯林大国能发起。其中有几段(如伊朗)目前不能修,可以先跳过,以后再补。

(四)

中国手里的美元,怎样有效益地用出去,很有讲究。吉利收购VOLVO,就不错。因为符合TG“小步走,锯箭杆”的大方针。三公(公车,公款吃喝,公费旅游)中,公车开销最大,既然一步到位裁撤不可能,那就买个国际准高档名牌来,以后自造自用,肥水不落外田,岂不善哉。

那么同样的,既然能收购VOLVO,为什么就不能“收购” 迪拜呢?你把它当个公司看不就结了?准备就绪了,蛙跳一下也可以嘛。

http://www.montrealgazette.com/business/Dubai+offers+billion+debt+deal+with+haircuts/2724632/story.html

通宝推:捷克,真不知道,米宝,JACK船长,

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家园 木胖子沙发

看老美猖狂到几时嘛

家园 本大的沙发没人抢吗?
家园 本大的沙发没人抢吗
家园 问题是中国发出去的诚意,回来的都是白眼。

最后还是老大好说话。

这不吉利就是由高盛搭的桥接了福特的班儿。

家园 DuBai没那么不堪

人家在西亚的地位,类似香港在中国,阿拉伯国家不能做的,在DuBai都可以做。运作好了,DuBai也是风水宝地。

再说了,它的房价貌似不高,如果和中国的房价比的话。

家园 没有无用的垃圾,只有放错了地方的资源
家园 何止是走私啊

如果迪拜商人愿意铤而走险,对伊朗的制裁几乎无法奏效------小本知道,那里有向伊朗走私的传统。

迪拜的贸易公司,不少就是伊朗的影子公司,我知道不少的去伊朗的生意,都是交货到迪拜,收款在迪拜的。

家园 本大好人品,赞

谢谢:作者意外获得【通宝】一枚

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家园 如果有这种地板价的机会

TG应该是愿意出手的。

迪拜有不少东西是我们感兴趣可以用来交换的。

家园 一箭三雕啊

一来可以跟欧洲讲讲条件,换点实惠,至于降价不降价的倒无所谓。

二来Dubai那里快要命的时候搭把手,以后就好说话打交道了。

三来跟美国人制裁伊朗这买卖也可以开张了,两家便宜一家赚。

就怕这too good to be true啊

家园 嗯,有道理,花
家园 独特的思路

很有启发,花之...

家园 【讨论】这一章,讲财富是要拿来用的。

美国大声嚷嚷的是,TG对财富,不但用得不正确,更进一步说,是用得不正常,G7的老哥几个要打你点秋风,你就葛朗台,今后在G20的组织里还怎么混?

TG也很坦然:他妈的G20里19个是青帮,就老子一个洪门,不攒点私房,病了能指望谁?所以一开口,就是2亿失业,哭穷。

美国听了火更大,以前给你赚到了,我愿赌服输。现在家家一本难经,你还这样一枝猛秀,太不地道,我以后不给你赚了,总可以吧?你就算10亿失业,关我屁事!

小奥不是不聪明,是小聪明,他抓不住重点。美国要超越丰田,目标是对的,不能老指望花街,得干实事,打硬仗。但有庞大的工会牵制他,他无法抓住重点(逼迫美国工人进步),只能出点撒石灰之类的损招。包括健保法在内,他干的事,几年内能治标,长远无法治本。

治标的效果,已经出来了:一,美国的楼市,明显好转。我认识的加拿大企业家去美国南方(如佛罗里达)抄底的,不少。二,GM的车,品质进步明显,尤其在引擎和内饰两方面。

那么,TG受美国民主党的压力,这才刚开头。这手里财富怎么用,非常有意义。

迄今,胡温的举措,不见得有大闪失。温总在当年荆江抗洪时,也显过魄力的,人不是没胆,无愧于心时也敢赌。如今这两位在,是好事。

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