主题：如果对后市不看空的话，建议大家关注一下券商股 -- 天涯路

反正一只大盘股和一只小盘股个人觉得机会差不多的情况下会首选小的，个人觉得基金比较偏爱大盘股，游资比较偏爱小盘股，游资往往比较凶猛。还有就是行情上半段小盘股机会大，行情下半段大盘股机会大

前期光大证券一直在低位箱体整理，今年的放量涨停，应该是一个信号，后市继续看好。海通最近几天走势不算太好，主要是临近7.29的套牢区，需要一个消化的过程，后市一旦突破的话应该能有一个不错的升幅。中信最近走势比海通好，主要还是在补涨，另外可能也与中信在沪深300里的权重比较高有关。总之，继续看好券商板块。

之前一直推荐大盘股尤其是券商股，周一验证一下自己的判断

利多：

1）融资融券新业务

2）股指期货业务（参股控股期货公司）

3）两市成交量不会走低

利空：

1）佣金率不断下降

2）小券商的客户争夺（经纪业务没有任何技术含量）

3）成本增加（房租、水电费、工资等）

4）权证交易慢慢减少

新业务能够增加多少利润？不能只炒概念吧。

抱歉，定量分析暂时我还不会，现在只能进行定性分析。看我的主贴就应该知道了。但是我认为即使只靠定性分析，大方向也不会错。缺点无非是不好准确把握最低点和最高点而已。我之所以推荐大型券商股，只要是基于以下几个逻辑:

1 我认为未来几年宏观形势向好，牛市还没有走完，再加上全流通的影响，在这种情况下股市成交量不会差。这是支持券商股股价的最基本条件。

2 09年中小板股票被炒上了天，而大盘股却涨幅不大。我认为中小盘必然要有个价值回归的过程，而大盘股也必然会补涨。大盘股本来就没怎么涨，就算再跌，还能跌到哪去？

3 我认为这次金融危机重创了华尔街的同时，对中国金融业的发展是一个难得的历史机遇。无论是从转变经济发展模式还是争取金融话语权来说，管理层必然要大力推动中国金融业的建设。09年通过的把上海建设成为国际金融中心绝对不会是空话，未来必定有持续不断的利好和鼓励措施出台，在这种情况下，券商尤其海通这种位于上海的大券商，没有理由不受益。

4 中国的投行业正处于成长期，类似融资融券、股指期货这类的新型业务还有很多，未来的成长空间巨大。

5 融资融券初期只允许券商用自有资金融资，而海通是所有可能首批试点券商中自有资金最多的，理应受益最大。而且，因为初期只有少数几个券商试点融资融券，所以这些券商能够挖来原属其他券商的客户，在佣金方面也更为强势，有利于抵消行业竞争所导致的佣金下降的利空。

6 你列举的那几个利空，我认为都无足轻重，不属于真正意义上的利空。佣金率下降在09年确实比较厉害，但是佣金率下降不是无限制的，现在已经基本接近极限，再次大幅下降的可能性我认为很小。

总之，我认为未来一段时间券商股的利好不断而利空可以忽略不计，所以坚定看好券商股，尤其是海通、中信这种大型券商股。

比如中信证券，

2008年的营业额是 177亿，利润 95亿，利润率 54％

2009年前三季度营业额152亿，利润 94亿，利润率 62％

目前的利润率很高，主要原因就是经纪业务的成本很低，说明下降的空间很大，100多家券商完全可以继续竞争降低佣金。目前的平均佣金率在 0.12%以上，还有很大的下降空间。你到证券的论坛上发个贴要转户降佣金，马上就有人来找你。所以经纪业务能够保持不降已经很好了。凭什么券商一年要抽2000多亿的佣金啊？

对于新业务，现在的银行利差不到3％，要是中信能够有500亿的融资业务，利润也不到15亿，对于总的利润来说不大。中信再涨下去就要学工商银行成为投行市值第一了。

还有，大盘股没有怎么涨？中信从底部上来也翻番了，银行股除了三个国有银行都翻番了，中石化翻番了，中石油当时有国家队护盘没有跌到底。大盘股没有翻番的不多吧？

我记得以前看过资料，即使是美国的投行，也是佣金占收入的大头，如果按照你的这种推论，那岂不是外国券商的佣金收入应该低的可怜？实际上是不可能的。佣金率下降的确是个不利因素，但是不会无限制的降下去。具体情况可以继续观察一下。

市值第一没什么奇怪吧，早晚的事。

如果按最低点算，确实多数大盘股也翻番了，但是不好这么算吧？没有几个能人正好抄到1664的大底。08年极度悲观超跌到相对乐观的现在，大盘股即使涨了一番，你觉得很高吗？我是不这么认为。

还有就是咱俩对大小的理解可能不一样，我暂时没想过中信、海通还能翻1倍甚至几倍。我认为再涨个30~50%就可以了，我没那么贪婪，呵呵。反正只要没有特大的利空，不涨够30%我绝对不出来。中短期先看30%左右，长期再慢慢研究，不急。不过再想像05~07年中信那样，从几块钱涨到100块，那恐怕是不可能了

请高手评价一下000996估值能抄到多少元?

呵呵

学习

我说的30%~50，你不要太认真了。我也是暂时先这么看着，具体的还要走一步看一步，股市这个东西变数太大了，要是谁说某某模型可以预测未来1年股的指数，可以预测莫某股票的股价，我是不相信

中信证券以现在的32元的价格算，那么09年的市盈率24倍，市净率3.6倍，市销率大约10倍。

中信证券的市场占有率大约8％。

实际中信的营收还是主要靠经纪业务，经纪业务没什么技术含量，没门槛，凭什么利润那么高？这不正常，从一般的经济规律而言，证券业这种暴利是不可能长久的，回归社会平均利润率是必然的。

炒是没问题，看成筹码都一样，但如果从内在价值方面考虑，还是算了。