主题：【讨论】罗奇：反对伯南克连任 -- 高士奇
现在很多经济学家认为美国已经开始复苏，或者说完成探底，实在是为时太早。美国削减庞大债务负担的所谓去杠杆化将是长期的过程，期间消费者将难以恢复活跃，那么占其GDP 70%的消费将严重拖累整体经济。联储主席伯南克的激进措施的确可能放出猛虎，但现在看来除非不断给这只“虎”喂食、继续扩大数量化货币政策，否则它迟早变成“病猫”。从主观上讲，老美的确有动机也有能力通过货币扩张、美元贬值来向全世界“收税”，减轻自身负担，但目前其所作所为似乎更是形式所迫、不得已而为之。如果市场和当局对经济大势把握不好，未来可能将酿成严重后果，通胀还不是最大威胁，而美国股市即使翻一番也可能仍是熊市反弹。当今时代，大萧条和大通胀不可能同时存在，希望我们不会遇到前者。
伯南克先生在雷曼兄弟倒闭之前犯了三个大错。首先，也是最重要的，他陷入一种哲学上的确信，认为中央银行在资产泡沫问题上应持不可知论。在这一点上，他与他的前任、连续鼓吹泡沫的艾伦·格林斯潘站在了一条战线上。格林斯潘争辩说，货币当局最恰当的做法是在资产泡沫破裂之后收拾残局，而非提前减轻损失。作为这一逻辑的必然推论，伯南克先生和格林斯潘先生这个十年初期都从2000年股市泡沫破裂之后的策略中得出了错误的结论。往回看，联储在2001-2003年间注入过多流动性，这在埋下致命的资产和信贷泡沫隐患上起到了关键作用，而伯南克对这一政策持支持态度。
第二，伯南克先生是“全球储蓄过剩”保卫战中的思想冠军，这一保卫战试图否定美国的泡沫倾向，并将过错推给亚洲的高储蓄国家。尽管我们不能否认国外债权人对美元资产的需求，但将美国人不计后果的行为归罪于国外借贷者是十分荒谬的。亚洲的过剩储蓄与美国不负责任地利用杠杆来鼓吹房地产泡沫并利用这一过程来为消费提供资金毫无关系。
第三，伯南克先生所奉行的市场自由主义正是联储陷入今日困境的原因。由于坚信格林斯潘的教条，认为市场比监管者知道的更多，伯南克先生与无节制时代放弃监管权力的联储基调保持一致。衍生品市场的爆炸、银行的过度杠杆和无节制的抵押贷款发放，伯南克先生和格林斯潘先生对所有这些滥用本应该制止。但他们没有。结果是一个复杂和不稳定的系统转向失控。
尽管犯了这些错误，奥巴马先生仍过早地为伯南克先生的救治之功颁发奖章。没有人能确切无疑地知道联储的策略最终会成功。美国衰退的最糟糕事态似乎暂时得到了控制，这是相当典型的、但是暂时的存货周期。但任何后泡沫时代复苏的可持续性却总是令人怀疑的。我们只需看看日本在泡沫破裂后20年来的情况便可知晓。
尽管眼下金融市场被经济复苏的希望搞得眼花缭乱，我们仍有充分的理由相信美国的复苏将是贫血的和脆弱的。美国消费者刚刚开始进入一个长期的节俭阶段，他们将削减债务、重新进行退休储蓄。而这场全球衰退罕见的广度和同步性将限制美国的出口需求，使其难以成为新的增长引擎。
为并未发生的复苏给伯南克颁发奖章是愚蠢之极的。不幸的是，伯南克真正值得表扬之处在于引导华盛顿作出决定的当机立断的作风。而格林斯潘先生2004年以同样的作风发表了一份“任务完成”的演讲，他宣称“我们应对泡沫的后果而非泡沫本身的战略已经获得成功”，对此我们不能原谅。急切地宣称危机已经结束，奥巴马的决断恐怕同样为时过早。
我们中国这里由谁给谁发奖章？
也可能过几年再看是有很多问题，不过救命的时候谁还会去管会不会掉几根头发，罗奇也就是不在那个位置上，反正说啥都可以，真要听了他的就一定没问题吗？谁敢打这个保票。
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对于罗奇的看法，我并非完全赞成。伯南克已经采取的措施是有效的，但现在美政府已经露出反方向行为的迹象，联储的资产负债表扩张步伐已大幅放慢，预算赤字已经开始减少，这也许是经济二次探底的前兆。
按克鲁格曼外链出处的说法，是
老伯作为monetary policy maker还是称职的，但是作为regulator太宽松，不能阻止那些too big to fail公司的冒险。卫报没提雷曼，但是认为老伯在挽救美林的时候翻了错误，估计是含沙射影吧。
个人认为，持续的往系统里边泵钱+0息政策=potential risk
伯南克所冒的风险就不会成为现实。而现实的情况是，其他大国的情况确实并不比美国更好。也就是说，到目前为止，从美国利益的角度出发，伯南克走在正确的道路上，但这种道路未必符合世界其他国家的利益。
一点阴谋论哈。那时如果经济持续恢复，一片莺声燕舞，或者奥巴马会改主意要萨莫斯上，因为他会觉得有没有大本不重要了。萨莫斯也瞅着这个位子好久了。现在提名大本，表明信贷宽松政策不改变，有稳定市场信心的作用。
至少从那些头条新闻看来是，而且最近欧元对美元也很强劲。
拟合优度高也还是有残差的