主题：【原创】巨额外汇储备的麻烦 -- 常乐

参照一下日本的yield curve，自然就有买盘往上推了

如何看是美联储在买国债？

而且，它如果大量买进，那价格也应该上去啊。价格和收益可是反比的

找到一个好的大池子容纳这么多钱有难度。楼主指出黄金是可以选择的，还有多种非美国公债，这些都是有道理的。但楼主可能还需要估计一下这些池子的容量和收益率。就说黄金吧，其实是一个比较薄的市场。最近黄金价格上涨行情的一个重要标杆就是主要交易所交易基金（ETF）黄金持有量大幅上升，那么现在达到多少了呢？1000吨出头，总市值300亿美元不到，中国外储现在有2万亿美元，稍微进去一点就能让价格翻番，可是出来就不容易了。

主贴的建议：

你的基本想法是：

为什么要把鸡蛋放在一个篮子里？为什么不能理解投资的第一原则——分散投资？为什么不全放在美国篮子里，就要找到另一个好的大篮子？是不是把我说的“减持”理解为“清仓”了？减持是减少持有，不是不持有。

你的指教：

这还需要估计吗？多个池子（美国国债、黄金、其他经济体公债、资源性大宗商品）的容量肯定比美国国债一个池子大，多个池子的收益率肯定比美国国债一个池子安全和保值。

这两天美国国债猛涨后回吐一下，就已经有人在那里唧唧歪歪了。可你看看你说的那些东西里，除了美国国债，过去一年里哪个没跌，甚至腰斩膝盖斩？这要真在2008年就这么做的话，圡共已经被骂死了

楼主认为将鸡蛋放在一个篮子不好，这个是没有问题的，而且这是一个简单的道理。而后又说“多个池子（美国国债、黄金、其他经济体公债、资源性大宗商品）的容量肯定比美国国债一个池子大”，这个也是真理，但多个池子到能大多少，流动性好不好，会不会中国人一买就价格暴涨，必须要好好估计一下。有些东西，最好不要想当然了。

不适合你。还是做你的避险散户，买美国国债发财吧。

散户要避险，中国就不要避险了吗？还真以为拿个几万亿就能呼风唤雨不成。

呵呵

我分析了外储过多投向美债的危险，谈了多种可选的投向。又辨析了你的误读和投资单打一的思维定势。这还不够？还非要我模拟外管局的操盘手，样样分析到细节？

你喜欢模拟操盘手，可以长篇大论，我乐观其成，但怎么可以要求别人模拟呢？

楼主的意思我很清楚，没有误读，单打一的思维确实要不得，但关键看楼主给出的选择是否有可行性，有多大可行性，风险有多大？

有人向中国推销阿根廷的GDP Warrant，游说的理由也不外乎那几条：弱势美元，资源国家，分散投资......

呵呵呵呵

楼主不是当时的决策人，也不知是圡共的万幸还是不幸

消费还是投资，自住还是保值，如果房子也是白菜价，岂不是地主家也没有余粮了

is that the guys who manages China's solvency funds don't know how to set the investment objectives.

When the Fed fund rate is at the highest level, they said they wanted to invest into equity linked securities bearing higher return, which proved wrong in such cases as Blackstone. When the interest rate is close to zero and equity market starts to rebound, they are embracing the nearly zero yield U.S paper. The objectives are so contractible that I do not see a consistent pattern.

It is understandable that liquidity is an issue for some who need the liquidity to meet payment due, but for China's solvency fund I do not see such liabilities. So seeking liquidity is out of the question.

I fully agree with the strategy to hold different asset classes, which will not only provide value preservation purposes but eliminate the risk of holding only U.S. Treasury notes. Lucr88's argument below would be true one year ago when the crisis just started and cash preservation was becoming an issue ahead. With one year's experience of what the market is performing and from a forward looking perspective, Lucree88's statement may no longer prove true as the downside risk of holding only U.S. paper will grow. We have heard of lots of news about the massive infrastructure investment promised by the President Elected and the ongoing money printing. These are the signs which the money managing guys should pay attention to, and therefore adopt the strategy mentioned by 常乐.

　　有相当一部分等于是当铺的抵押物，客户可能随时要赎回的。

　　就象外国进来的热钱，随时可能要换回去，当然在中国外汇管制的条件下不能随意赎回，但合法的你不能不给他换。