主题：美元末日理论：纸黄金本位体系 -- 子玉
[原创 2008-10-29 11:28:55]
欧元区不断制造所谓新布雷顿森林体系的舆论，而各种呼吁所谓全球金融秩序改革的呼声此起彼伏。但是笔者认为新的货币体系绝对不会从书斋中产生，也不是在森林小屋里产生，而是在纷乱的实际贸易中慢慢产生出来。最后我们看到的某种会议、共同声明、协议、货币组织的开幕大会，等等等等，只是对已经诞生的婴儿的命名礼。
在书生论道的时候，就是在书斋中谈论新货币体系的时候，最令人困扰的就是所谓货币的锚的问题。这个问题我不知道别人怎么论述的，我只是就我自己理解，把这个问题作如下表述：
货币的锚的悖论
法币发行如果没有锚（不管你怎么理解），就会造成滥发。如果有锚的话，比如把黄金作为锚，那么因为锚的量是相对稳定的，所以货币总量就相对稳定了。所以货币的锚的存在，将制止法币的滥发。
但是锚的相对稳定的量，可能会落后于经济发展的总规模，这样就使得法币的发行速度跟不上经济发展的速度，造成对经济总量的制约。这就是金本位失败的原因。全球的经济规模超过了黄金的储备总量，使得黄金按照固定比价兑现的承诺破产。
弹性的锚链
那么，逻辑上，就是需要一种弹性的锚链。这种锚既有相对稳定的总量，又不至于困死法币的发行。这种可能性会有吗？
换一种角度看黄金这个锚，如果不把美元与黄金的比价定死，美元兑黄金也按照市场交易浮动，所有法币对黄金都由市场价格决定比价，那么会怎样呢？
那么任何一种法币，与这个锚之间就像一根橡皮筋连着。所有法币跟黄金之间的比价都是浮动的。那么这个橡皮筋起到约束法币不至于滥发的作用吗？
当某种法币过量发行的时候，该国的黄金对该法币就涨价，该法币与锚的距离就拉开。因为黄金毕竟是一种稳定的量，一种稳定量的商品。
我们这里实际上使用了一个假设，就是过量发行的法币相对黄金必然贬值。我不断言这个假设是绝对的。
锚链的刚性
这样的体系就是现在我们看到的货币体系，任何法币都跟黄金有一个比价，由于美元滥发，黄金就是上涨了很多。那么现实中会产生怎样的效果呢？笔者认为任何一种货币，与黄金这个锚的那根连接的橡皮筋刚性度成为一个好货币的指标。
在目前这场经济危机中，所有的法币可能都在无约束的滥发，美其名曰救市。但是可能有些货币相对黄金的价格会比较刚性，甚至比较坚挺一些。
刚性好主要是指震荡的幅度小，不光是价格单向变动的小。换句话说，就是越值钱的货币越好，变动越慢的越好。
刚性度跟国际贸易有关。国际贸易当中交易货币的稳定可能比上涨更重要。
这个命题我不打算讨论。谨作为假设留在这里。就是刚性度越硬的越有利于贸易交易。底下我们还会讲到这一点。
国际交易货币的稳定
作为国际交易货币，稳定的比值很重要。这样才能使得企业对盈利的预估有较大的把握。不稳定的货币，使得交易的潜在亏损机会上升，也使得定价体系变得混乱繁琐。
在本国通胀较低的情况下，能够用本币交易，是最好的。所以目前正在出现国际交易采用本币的势头。比如中俄正在采用本币交易，巴西阿根廷也是。海湾六国正在筹组区域货币，实际上也是一种交易本币化的做法。
美元虽然近期升值，但是美元的滥发大大加剧，对于交易者来说，美元的前景很不明朗。
但是交易本币化势必存在顺差逆差的轧平。就是顺差的一方在交易中获得对方的货币形成剩余，但又不愿意保持这样的剩余。这样就产生两个问题：
1。剩余的对方本币最后要用国际硬通货来轧平。
2。剩余的对方货币可能因为对方货币贬值造成顺差方的损失。
黄金作为一种货币，实际上可能被用在第一方面。即黄金被用来作为年底的轧平。第二方面，如果交易者收到对方的货币就存成黄金，那么对方的通胀可能就得到了屏蔽。
纸黄金本位
可能会出现这样的局面，比如中俄之间，存在一种纸黄金，就是任何人都可以用人民币或者卢布买卖这种纸黄金。目前中国的纸黄金是分币种的。即本币金和美元金。如果出现双币金，那么对于国际贸易企业，可能采用双币纸黄金进行交易。
这样可能一举解决了上面两个问题。
纸黄金的价格基本上是国际黄金市场决定的。虽然会出现某种巨大的做空势力，但是随着实物金市场与纸黄金的背离，最后纸黄金市场必然被压制到实物金的价格上去。
从某种意义上来讲，如果纸黄金成为贸易的中介货币，将使得国际货币锚到黄金上，但是无论交易存储转运等等，都将与其他纸币一样方便，而纸黄金毕竟是最接近实物金的一种货币。
笔者一开始就讲过，实际的货币体系不是从谈判桌上产生的。新的货币体系，应该是从无数货币交易的实践中孕育。目前国际社会面临一次旷世的金融危机和经济危机，法币的稳定性备受挑战。区域货币，新国际交易方案，都在酝酿中。纸黄金作为锚的体系，也可能是一个实际可行的选择。
实际的货币体系不是从谈判桌上产生的.
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实际的货币体系更多的是战争打出来的.
我觉得回到黄金体系不可能，应该是一个新的浮动货币体系，但是浮动货币体系外有一个监管体系做安全网。类似一个大的欧元模式。这个应该是欧洲的想法，中国似乎也同意了。
产金大国不就拥有铸币税了？好像南非是吧。。。
窃以为几位老大是不会把这种利益让人的。
我写过对特别提款权的介绍链接出处
我认为，未来的新国际金融体系，可能是以改组后的IMF为基础，按照欧洲货币单位（ECU）模式修改后的SDRs为核心。
把分粥变成一种“苦力”而不是“权利”。
国际货币的兑付问题此前主要是依靠美国政府信用。
即使反对美国政府的人从来不怀疑美元的兑付。因为被无数实践证实的是，任何人凭借美元可直接或间接地向一个实际存在的组织或人获得利益保证。
即使眼目下也是这样。
如果中俄要脱离美元，更可能的方式是具体谈判易货贸易。或者以某个商定价位用黄金直接支付。国际纸黄金的兑付保证是一个与美元信用几乎同等量级的困难问题。好像现在并没有人拿黄金的各种交易中介作为国际货币。
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1、“纸黄金”和黄金的区别在哪里？
2、“纸黄金”的发行机制是什么样的？
因为老实说我对目前银行操作纸黄金不是真的清楚。
1。纸黄金不可兑换黄金。
2。纸黄金的定价实时与实物黄金交易所一致。
3。纸黄金由银行发行，不可互相交易，目前没有多币种品种。
4。交易中似乎不需要等待，也就是说好像不要上下家对冲。这个是我不清楚的地方。比较合理的应该是需要上下家对冲。
你说的“纸黄金”，指的是黄金期权吧？
如果这样的话，你说的“纸黄金”，实际上就是金本位的一个变种——金汇兑本位链接出处
与金汇兑也有不同。所有货币都可以购买纸黄金，不需要先兑换成中心货币。也就是说，在任何一国内，本币跟外币是平等地与纸黄金交换.
换句话说，任何一国都自称一个纸黄金本位。本国货币与纸黄金的汇率既受本国通胀率的影响又受国际金价的影响。所以还是弹性地锚在黄金上。但是不存在黄金总量限制货币发行量的问题。只是你发多了本币相对于纸黄金必贬值。
关于金平价本位的介绍见链接出处