主题：【原创】游泳者续 -- 葡萄

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其实普通人也在使用，比如按揭买房就是杠杆，投资股票就是投资未来收益。

但是许多普通人都还清楚按揭的首付不能太低，股票市盈率不能太高－这是最基本的杠杆和未来收益的风险管理意识。普通人意识到的而被金融机构“忽视”了的，恐怕不是模型的瑕疵和缺陷所能解释的－这个借口在LTCM出问题的时候被用过一次，但这次没有这么容易过关了。

可以用风险投资来解释解释近现代史。

但他们早就在前几年把钱拿走花掉了，面对亏空自然是全世界都在赔钱。

金融学和经济学其实碰见的是一样的问题：用数学模型来描述现实世界，对数学家或者理论家来说模型本省没有错误就够了，他们甚至不用管模型和现实的关系。但是使用者常常是抛弃模型中严苛到不可能的假设，直接把结论拿来用。经济学方面有我们著名的芝加哥小子，金融学方面就是华尔街的衍生工具了。至于他们是有心的还是无心的，大家自己判断。

这次危机的源头是01年的科网股泡沫破裂，加上911和安然倒闭引起的对这些超级大公司信誉的担忧，导致当时美国经济有回调的压力。

不过真正的起因还是在03年，我记得那段时间有几条新闻或者说现象给我印象很深：一个是伊拉克战争，美国在那几年了，可以说是花钱如流水一样，但是奇怪的美国国内的生活并没受什么影响，仿佛美国的军费和战争开支没美国人什么事。第二个就是当时香港经济开始复苏，当时几乎所有经营者都感慨生意难做。连鱼刺鲍鱼的来货价都涨了但他们还不敢提价，很多酒店过完年之后纷纷关门结业了。大陆这边也是，虽然商品销量增加，但是从上游到最终的小商品的生产商，没人敢提价，基本上都很难赚到大钱，不过物流这行业到是增长的很快。这种情况持续了2、3年左右。美国在伊拉克还是花钱如流水、国内的企业还是销量高利润低。到05年底，全世界期货市场价格开始爆涨，而各投行员工们薪酬高的一再被上报纸。06年的时候还有一些报道说美国一些很基层的工作都不稳定的人都可以买到很好的房子，来反衬国内的房价。最后，就是这次危机爆发了。

我的结论是：01-02年的时候，美国经济有收缩的迹象，美国发行了大量的美圆来支撑伊拉克战争。因为美国的金融业发达或者可能美国政府的引导，这些美圆迅速被各大投资行吸收发挥杠杆作用，投入到了房地产和期货、股票市场中，逐步炒起了这些商品的价格。投资行赚取的利润还是美圆，结果这些美圆又进一步炒高了国际市场的原材料和能源价格。到此，无论是各大投资行还是美联储，都已经被带入到了这个巨大的惯性中：对投资行来说，去年赚了100个亿，今年的增幅怎么都要有个20%以上的，不然谁往你这放钱啊，隔壁投资行可是年年翻番呢；对美联储来说他当然看到了危险，可要突然停下来的风险更大。能做的只有把能源和原材料价格炒到天价，把驻伊美军逐步撤回来，然后用石油价格来收新兴经济体的羊毛。

像葡萄说得，那些工具只是工具而已，本身并没有错，格林斯潘吹起了互联网泡沫和地产泡沫最终导致今天的局面，他背后是谁？

不过是意味着提高个人或团体财富在整个世界经济中的比重。

美国创造了巨量资金，从无到有扩大了其在世界经济比重，当然，这个炼金术是其政治军事优势在经济领域的投影。

但在其政治军事优势相对下降之时，其经济溢价也会随之下降。

但华尔街利用其金融领域的领导地位。又创造了巨量像资金的东西：衍生品。并使大众相信他们的白条与资金相比，只有微小的折扣。美元和金融衍生品，极大的提高了美国财富在整个世界经济中的比重，使美国人能够大量消费，显得非常富有。

而这次金融危机，使衍生品贬值90%，股市贬值50%，债券市场处于冷冻状态。这一块泡沫的破灭，导致美欧政府不得不通过创造巨量资金维持经济规模。但超出其政治军事优势的巨量资金投入，会进一步削弱美欧政治军事优势，进入一个螺旋式下降的过程。

就我对资本主义的理解，其本质在于信用扩张，只要有信用交易，必然会不断的制造泡沫，而人性的贪婪本质，必然会将泡沫推到极致而破裂，创造性毁灭是资本和人性本质的必然结果。资本主义的历史，其实就是个不断制造泡沫直至破裂的螺旋循环。此轮危机在我看来无非是美元本位制在全球化和信息化条件下的一次毁灭，就其实质，阳光下并没有新故事。财富在某种程度上只是数字没有意义，更重要的是对“份额”的占有和“控制”的加强，这才是毁灭的目的。旧货币体系的解构已是必然，未来几年随之而来的新货币体系中谁是受益者才是关键。无论阴谋论是否，似乎确有一只看不见的手在操控着一切，不断的在创造性的毁灭中强化着对这个地球的控制。而这一次，上帝的选民又选中了谁呢？是中国人么，但我们不信上帝。