主题：【价值组实盘报告】第28周：黑手挖坑被强行中止 -- 陈经

●在俄罗斯的率先冲击下，“市场预期”也就看得“真真切切”：美国之前还拼命捂着的“次贷脓包”也就再也捂不住了

　　

　　

　　而随着世界最大经济体的欧盟在格鲁吉亚问题上采取了“与美国保持距离”的态度，从而事实上采取了一种对俄罗斯“已融入世界经济秩序”“间接承认”的态度，华盛顿决策者目睹在“通过为冷战招魂、以维护北约团结”的问题上不仅没有达成目的，反而将北约的裂缝越扯越大的后果，显然开始另作打算了。

　　

　　我们知道，在切尼访欧失败、北约裂缝继续彰显的同时，在对俄罗斯发表这篇“近拟于宣战”的演讲之前，赖斯曾亲赴利比亚翻开了所谓的“美以外交新篇章”，以欧盟轮值主席法国总统强硬声称“欧盟将考虑实质性调整欧美关系”为转折点，旨在对欧盟地中海计划进行警告的“翻开美以外交新篇章”，又立刻被“弄巧成拙”地搞成了“翻开了欧美外交新篇章”。

　　

　　到此为止，美国从政治、军事层面着手的、旨在中止“俄欧新关系进程”、继续维护“石油美元本位制”的系列反击，毫无效果。

　　

　　到此为止，在俄罗斯的率先冲击下，“市场预期”也就看得“真真切切”：美国之前还拼命捂着的“次贷脓包”也就再也捂不住了。

　　

　　

　　●华盛顿一边被迫松开捂住“次贷脓包”的那只手，一边又想借此展开所谓的“最后一搏”

　　

　　

　　我们知道，美国玩的是虚拟经济，玩的是大堆的金融衍生产品，这些玩意儿玩的就是信心，就是市场预期。然而，就是在这个“市场预期”下，华盛顿一边被迫松开捂住“次贷脓包”的那只手，一边又想借此展开所谓的“最后一搏”。

　　

　　

　　不过，在东方评论员看来，撇开“技术因素”，美国政府数日之内接连宣布接管“两房”，“却”放任雷曼兄弟公司破产，“但”又正式接管世界保险巨头AIG，“并”紧跟着放风“正酝酿历史上最大规模救市计划”的“实质”，也是一种“经济反击”。

　　

　　

　　●说其是“反击”并不准确，更加贴切的说法应该是“破罐子破摔”才对

　　

　　

　　不过，从根本上讲，说其是“反击”并不准确，更加贴切的说法应该是“破罐子破摔”才对，在东方评论员看来，不论是接管“两房”、接管世界保险巨头AIG，或者是所谓“历史上最大规模救市计划（据美国官方称总额将高达2万亿美元，但据我们评估，真实数字要较这高得多）”，其“实质之一”都是由美国国库买单，其“实质之二”是想让全球主要经济体与美国政府一起为其买单；其“实质之三”在于警告：如果其它主要经济体拒绝协助美国救市，那么，美国唯一的办法就是“开动印钞机”了。

　　

　　

　　●长期利率飙升的后果是最为可怕的

　　

　　

　　事实上，在之前的点评中，我们曾强调：如果市场认定美国政府解决次贷危机的唯一办法就是“开动印钞机”的话，那么，美国政府将面临的一个恶果就是：一旦市场“确认”美国“只能通过开动印钞机”去填补次贷危机的窟窿，那么，由在“市场信心”的驱使下，即便是美国优质资产-美国国债也会被市场疯狂抛售，与此相对应的是，随着美国国债殖利率的上升，对美国房贷起决定性影响的美国市场长期利率也会疯狂飙升。

　　

　　而长期利率飙升的后果是最为可怕的：

　　

　　第一，由于长期投资成本的飙升，长期资本投资将会被窒息：有钱的不愿意“借款”，也不愿意“投资”，这意味着美国目前仍然运转良好的“实业经济”将面对一场类似上世纪三十年代“大萧条”式的直接打击；

　　

　　第二，长期利率飙升将令美国房贷市场迅速恶化，美国次贷危机会进一步加剧，反过来，相关债券（包括美国国债）又会进一步贬值，这种过程将类似于“螺旋”。

　　

　　其结果就一旦贬值幅度击穿了美国金融衍生产品的安全底线，在这些债券基础上，用“乘法”、甚至“指数”算法制造出来的“数百万亿美元”的“纸上财富”就会立刻“蒸发”；

　　

　　●再谈所谓“美国金融衍生产品的安全底线”问题

　　

　　

　　第三，针对所谓“美国金融衍生产品的安全底线”问题，我们再次强调，通过我们的研究，我们认为有一个简单的标准，既：如果哪天美国的长期利率超过了8.50%，那就意味着“击穿了美国金融衍生品安全底线”，就意味着通过一大堆复杂的模型设计的金融衍生产品所创造的“数百万亿美元”的“纸上财富”，就会立刻“蒸发”。

　　

　　原因很简单，我们发现，绝大部分的美国金融衍生产品、在设计产品的时候，根本就排除了“长期利率超过了8.50%”的可能性。也就是说，这些金融衍生产品的安全性是建立在“长期利率不能超过8.5%”的“假设条件”上的。

　　

　　显然，一旦这个假设条件被击穿了，对这些积聚了“数佰万亿美元”的金融衍生产品之“价值”而言，其后果将是毁灭性的。

　　

　　

　　●要实现这一点，就必须拿“真金白银”来换，就必须在真正的核心问题--“伊核问题”上坐下来好好谈

　　

　　有资料显示，在价值可能高达“数佰万亿美元”的金融衍生品中，约有一半在美国投资机构手中，另外约一半大概在欧洲投资机构手中，只有少部分在“欧美”之外，但大部分都沉淀在“欧美日加澳”等西方经济体内，这应该就是美国利用“次贷危机”、在“经济层面”冲着欧盟玩“破罐子破摔”的基础。

　　

　　因此，对于美国政府而言，如何既要避免“开动印钞机”所造成的“上述恶果”，又要从次贷危机中平安地走出来，恐怕就只能想办法“说服”、或者“威胁”全球主要经济体与美国政府一起为其买单了。

　　

　　可以肯定的是，要实现这一点，就必须拿“真金白银”来换，就必须在真正的核心问题--“伊核问题”上坐下来好好谈，谈什么？首先就谈“世界金融游戏规则”的改革问题，谈“石油美元本位制”的问题，除此之外，尽管面对着美国人要玩“破罐子破摔”的架式（军事打击伊朗、将印巴导向克什米尔战争是政治、军事层面的“破罐子破摔”，而准备让世界为次贷买单，是经济层面的“破罐子破摔”），只要“其它经济体”、特别是“南方国家”有效破解掉美国用激化“南北撕裂”列度的方式弱化“三边撕裂”列度、从而“迂回强化北约”的策略，那么，最终愿意“陪着玩”、并想看看美国人如何玩、是否果真敢玩的，绝不止一家。毕竟玩到最后，损失最大的还是美国这一家，但获益的却海了去了！

　　

　　

●打破一个“旧体系”、建立一个“新体系”的过程谓之为“革命”

　　

　　

　　在我们看来，毕竟打破一个“旧体系”、建立一个“新体系”的过程谓之为“革命”，而“革命”的结果一般是“革命者”在付出一定的代价之后、会从“被革命者”手中夺得较之代价大得多的利益。不论“革命”的手段、过程如何，最终的结果就是如此。

　　

　　东方评论员认为，这个道理欧洲当然会懂，但是否会这样做，恐怕还要“中俄”做做工作，至于怎么做工作？我们的建议就是：

　　

　　第一，在目前阶段，尽可能不去抄“欧美资产”的“底”，在我们看来，这个“底”远远没有到来！不论“欧美”央行宣称注资了多少多少亿，但是，真正能彻底解决这场危机的“天文资金”，既掌握在东亚、中东国家的手中，更掌握在“中俄”的“军事实力”之中，因此，欧美央行所谓的“注资”、只不过在暂时解决商业流动性、防止维持经济活动的“日用资金链”立刻断裂，从而延缓次贷危机引爆“实业经济危机”的时间而已。

　　

　　一句话，要尽可能地让“三边撕裂”在焦急的等待中继续撕扯、激化下去。

　　

　　第二，如果从战略层面考虑（意在表示中国政府的战略取向），必须以“适量资金（注意是适量资金）”去收购某些“欧美具代表性的资产”的话，那么，也要以收购欧洲资产为主、美国资产为辅，从而在“三边撕裂”中体现“中国态度”，并继续撕扯、并激化“三边撕裂”，弱化、并掩护“南北撕裂”，必要时，可以与俄罗斯一道，用一切手段升高南美“反美浪潮”的高度，一面提炼“南方阵营”的共识，一面激化欧元与美元的矛盾，从而从根本上破解美国欲从“经济层面”弱化“三边撕裂”、巩固“北约”的意图。

　　当然，为了做到、特别是做好这一点，就必须做好与美军在阿富汗、巴基斯坦一线发生军事冲突的心理准备。这种心理准备是至关重要的，也是“综合实力”的一种体现。