主题：【原创】格林斯潘看经常项目赤字 -- 稽瑞楼

目录：格林斯潘轶事

首先说明我对这个没有什么研究，所以谈不上有什么深刻的观点，只能说是大概总结一下格老的观点，说说自己的一点感想而已。

关于经常项目赤字的问题，格老不太以为然的。他在书中多次提到，在过去是量入为出，有多少收入，就该只有多少支出。然而这个现象已经变了很多了。

我认为一个很典型的例子就是买房贷款。在美国，可以说极少极少有人是用现金买房的。这里的贷款不就是没有量入为出吗？没人确定是否在未来还能还清贷款，只能说很有可能能还清贷款。在中国，仅仅出10%的钱买房，如果还不起怎么办？如果我没有记错的话，曾经有一个政策说不可以没收用来居住的贷款房。直接的后果就是不可能仅仅出10%的钱买房。就好像现在的学生贷款一样，如果不是有政府和政府的银行，比现在都要不如，尽管现在已经是不死不活了。这说明人是愿意冒险的和能够冒险的。

格老提到关于经常项目赤字的观点唯一的相同就是如何计算。同时格老认为赤字产生的最重要的原因是因为“本国倾向”（home bias）的大幅消退和美国生产力的显著提高。

信息技术的发展，对于遥远地域信息的实时了解，让人们对到外国投资不再害怕。一个电话，电子邮件，实时新闻，很多这些发展都让人们更加放心投资到外国。记得有篇文章说，投掷能力的发展决定了一个国家对边远地区统治的强弱和战争的能力。在过去是马车，去从西安到新疆要三个月，所以在过去新疆可不是中国的。如果不是因为有湖南之类的地方，估计广东都不会是中国的，西藏就更别说了。后来有了火车，美国的西部才真正的在美国联邦政府的统治下。美国现在在发展的超高速飞机，就是为了把全球放在它的本土打击范围内。改天美国主动说我不要在日本驻军了，就是它的天军成军的时候。当年美国说，我们都别搞核试验了，不就是因为它可以模拟了吗。

既然可以投资到国外了，投到哪去呢? 象沙特这些国家，大把大把的石油美元，自然要找一个安全的好去处。欧洲，市场太小，经济发展似乎不太好，还有就是有点危险。这不再90年代的时候科索沃不是刚刚打了一战，太危险。日本，经济衰退了十年不止，怕是投了100块，回来只剩下90块了。中国，县太爷说没收就没收。印度，不欢迎，再有就是太多框框，开个大点的工厂，也不太大，就10个人吧，要解雇一个人可要了老命了。美国，不错：开放，大家有钱，市场大，互联网十年，安全（谁敢太岁头上动土），投资回报是相当的不错。所以说9/11对美国安全是个很大的打击，石油美元大批撤退，互联网泡沫而破。但是现在过去了7年不到，石油美元又回来了，中国大笔的外汇也要找出路，美国是个很好的选择。

从这个方面理解，经常项目赤字是正面的。我想这也是格老不太以为然的出发点。

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能把新疆，西藏都管的服服贴贴，投射能力还是那么弱的年代，而且据说入关时才二十万人，哪像现在新疆西藏此起彼伏的，就连个台湾岛也对付的不痛快，以致于要靠网上的口水战以壮国威。真是此一时彼一时啊。

跑题了，看多了观点时事，有感而发不吐不快。 接着谈格老。

那时候杀个人不算啥，现在不行了。

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叫做现在的西方基本都有些福利社会的倾向，而福利社会是允许、默认、欢迎温和的通货膨胀的，可以提高贫民的生活水平。

所以经常项目出点赤字，再拿温和通胀补回来，美国经济不用担心有什么大麻烦，而且是全世界补贴美国，什么亏也不会吃。

可玩不好就麻烦了。次贷泛滥就是格里斯潘在福利社会、温和通胀、再加上金融有能力自律观点下搞出的麻烦底子。

从另一个角度说，格林斯潘当政时却没出乱子，说明这钢丝还是只有他才能走，还走得好。 呵呵