主题：【原创】与政委商榷格子组未来计划暨简单总结 -- gtssp

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老大河待整

【原创】狗尾系列三（在新的市场中，增添新的价值投资理念）

目前A股实盘暂时告一段落，新的A股格子行为也开始筹备，但我认为不能给老拙加更重的担子。格子组在港股投资的数目不小，而且我们都是进入港股不久，需要加强研究和探讨。下面是一条尽人皆知的宏观信息，权当增加词汇。

前两天，看时代杂志的封面文章，Ny.lon.Kong，是关于纽约，香港和伦敦交易市场的。文章认为，这三个交易市场在全球化经济中扮演着重要的纽带作用，如果理解了它们，你也就抓住了这个时代的脉搏。其中香港，而不是东京市场被列入，原因就是香港提供了进入当代中国（这个世纪的大孩童，the giant child of our century）的门户。

文章简要回顾了上述三个城市的发展历史，指出Ny.lon.Kong都具有贸易港口和移民的特色。在十九世纪的帝国世纪，二十世纪的战争世纪，和二十一世纪的金融世纪中都扮演过和将扮演着重要的角色。对于香港，它不再仅是中国企业吸引投资的窗口，而开始成为中国向外投资的桥梁。中投的黑石投资就是香港在其中搭桥引线的结果。2003年，中国企业占香港市场的29%，而2007年9月，已经占到了50%。由于目前人民币尚未能自由兑换，中国政府尽管在大力发展本国市场，但仍视香港为重要的市场之一。因此，港股直通和港深联合应该是未来的方向。

这里是联接

http://www.time.com/time/magazine/article/0,9171,1704398,00.html

下面谈谈自己的一个困惑。

具体到港股格子组，很有意思的是我们依据四项基本原则选择的股票并没有跑赢大盘，其中原因有待分析。我以为，下面几个方面需要注意，

1。股票的口碑和历史。前几周，有河友指出，光控曾经股价在5元时的PE也还是两倍（待查）。中国银行相比较其他几个中资行估值偏低，恐怕与它过不了几年就暴出某分行巨贪或卷款而逃有关。

2。准细价股要尽量小心回避。如果武夷药业放在A股市场，10元的定价都有可能，其人气积累过程恐将极其漫长。而且，有河友提示说基金还有不能持有低于1元股票的限制。

3。香港市场号称衍生王国，最近涡轮占市场成交的30%左右。其对正股的影响到底几何，也需要多加注意，虽然我们所选的股票，相关涡轮极少。

最后，闲聊几句。

老拙一再强调，他目前演示的所谓价值投资主要的适用人群是上班族，有一部分闲置资金。河里讨论不应忽略了这个基本前提。同样的道理，趋势和价值投资的优劣也完全取决于你的时间成本。没有时间盯盘，何谈趋势投资？昨天看老股民的博客，其中说到牛市赚股，熊市赚钱，深以为然。股市里的投资不取出来，仅是纸上黄金。

狗尾太长，就此打住。谢谢铁匠容让！

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