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主题:【原创】Showhand:2012 -- 联储主席

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    • 家园 会计上的事情美国人肯定有办法对付

      过几年美国重新进入加息通道,现在手头的债券会贬值,但他们会修改会计准则,让账面亏损不显示出来。如果美国经济真的能复苏,财政重新修复,再熬个几年就把亏损给补回来了。

      改会计准则的事情没什么大不了。08年救市政策之一就是修改上市公司的会计准则,不显示股市带来的亏损。

      同样的,现在欧洲各大银行手里持有的欧洲各国国债一直在贬值,要是真的计算账面盈亏的话,那好多银行账面已经破产了。但欧洲央行一定会通过各种明的暗的手段让它们活下去,改改规则小意思啦。

      其实变相的QE3已经开始了。阿伯之前宣布通胀上限,就是说只要通胀不过上限我就无限印钱。这种行为其实已经把一次一次的QE变成了持续不断的连续行为。如果哪天通胀达标了而经济还没复苏怎么办呢?很简单,修改通胀目标上限。

      欧洲的LTRO其实就是QE,只不过做的比较隐蔽,以掩人耳目罢了。

      • 家园 是可以操作,不过依然弄不出永动机

        道理就像国内银行的信用卡中心是独立法人吧,但真出了问题,就靠一个独立法人真的能摆的平么。

        美联储是可以自说自话,本身也都是本币债务,理论上印钞机在手,不可能还不出。但信用货币终究是要有人用,能流通才有意义,像津巴布韦那样,再能印钞始终烂在手里,终究是废纸一堆甚至现在电子时代连废纸的价值都不存在了。尼克松关闭美元黄金兑换窗口其实不就是直接篡改游戏规则么,但之后美国并没有躲过十多年的滞涨。

        对于庄家来说,为了赚钱当然是无所不用其极。但现实的世界里真的可以完全无下限么?小散们虽然天然处于弱势,但真做绝了,脚还是长在大家自己身上的。这个就好比联储要去买6-30年的长债的另一个次要原因,是短债现在太畅销了,靠市场的力量就能把收益率压在极低位。这本身就是市场上的小散们对于联储量无限度宽的反应——规避美元资产长期贬值或通胀风险。

        至于担心中修投敌卖国我觉得也问题不大,本身广大p民就没分到多少份额的蛋糕,而要照支援美国脱困的标准卖,恐怕受伤最深的反而是上流社会。话说大家都是资本家,如果有钱赚,美国爸爸美国爷爷可以随便叫。但如果没钱赚,还要损害本国资本家的利益,怕是他们要比p民还要急。从美国财政部公布的外储局一年以来的操作也可以看出,中国持有的美债不管是绝对份额还是相对份额都止步不前了,也就做做波段操作。要买也买可以有效抗通胀和贬值的实物资产,不会去大张旗鼓的碰纯金融资产了。包括最近影帝蟹帝开腔说要救欧洲,同时又说欧洲要解除高技术出口限制,难道是准备大规模认购EFSF么?肯定不是嘛,还是想挖些高技术的墙角,趁火打劫些好东西。

        事到如今,对于联储和美国来说已经是两难了,毕竟是不肯放弃美元这个招牌。可庄股都跌破过像了,庄家要请君入瓮,就要舍得让利。但问题是真的让利了,风险也就来了,万一人家只吃饵不上勾呢?

        至于说美国制造业实力健在,复苏势头良好,的确也是事实。但美国早已经不是一个靠一二产业立国的国家了。说到底就是,资本主义难道能大规模养闲人么?美国目前的经济结构下,金融、地产、服务业的缺口是根本不可能被制造业填补的了的。记得哈佛有个统计,危机后仅美国建筑业本身,就在未来给美国持续贡献大约3%的失业率,因为那些婴儿潮中出生,拿着高中文凭的4050建筑工们根本难有再培训再上岗的机会。

        其实现在美国的出路就三条,一是重走制造立国,扭转巨额贸易逆差。二是美元立国,重建美元和华尔街的信誉,继续用金字招牌玩虚拟,让全球资金给他消费。三是美军立国,直接掠夺他国财富。

        以上三条路,不要说当下,长期看也没有一条容易走,没人敢说走的通。我不是说美国在政经军上没戏了,美国无疑还有巨大优势。但美国的这些优势,和他要维持霸权所需的实力,已经严重不相称了。


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        • 家园 美元的信用并不取决于美联储

          美联储现在这种做法,长久以往肯定会令其信用受损,但未必一定会令美元信用受损。

          事实上,美元的信用取决于美国的综合实力,即科技(人才)加上军事。后两者不倒,就算把绿纸都烧了,发行新钞票,还是一样的世界货币。

          现在美国真正的考验,是美元,科技,军事同时有下滑的风险。

          很容易看到,这三者如同三足鼎立,互为支撑。

          1,军事的强盛取决于科技(人才)加上资金(美元,铸币税)。

          2,科技的发达取决于全球的人才汇聚美国。为此美国需要有坚挺的美元(保证科技人才有钱赚),和安全保障(保证科技人才有命花)。

          3,科技加军事大国才能使美国成为世界经济,贸易和金融中心,从而保障美元的地位。

          从长远看,美联储的行为虽然不会立即动摇美元的根基,但必然间接影响另两项。(比如美元相对人民币贬值会造成人才回流中国,从而加快中国科技发展)反过来又减弱了对美元的支撑,最终搬石头砸自己的脚。

          不过这个过程可能比较长,几十年吧。

          • 家园 最大问题就是趋势形成了就难以改变

            虽然货币本身是建诸在综合实力之上,但对于美国所处的国际支配地位来说,仅仅是有综合实力是不够,还要能够使用它的实力,在维护其势力的过程中取得胜利。但现在的趋势是美国实力相对于需要它维护的秩序已经捉襟见肘,要使秩序不出现崩坏已经不可能,可同时它自身的收缩意愿收到利益集团的严重掣肘,维护费还是要出,导致恶性循环已经初步建立。

            这其实可以是个公司治理问题,能够像IBM那样每次都能自觉的切掉累赘部门,重新轻装上阵的企业是少数。类似柯达索爱这样,遇到挫折后固步自封,负隅顽抗,以拖待变的是多数。

            • 家园 BOTH RIGHT 知易行难

              主席不担心日本人看到《论持久战》,也是这个道理。

              老子曰:天下莫不知,莫能行。

            • 家园 美国的地缘优势非常好

              要是真的肯下定决心收缩,躲在美洲做个富家翁,别人还真是拿他没办法。

              不过,在可见的将来,恐怕老美做不出这一手。

              • 家园 地缘好也不好

                好在坐拥两洋大家难找他麻烦,可以坐山观虎斗。不好在他要管人家的事也不方便,没有区域代理人就难以实施有效控制。

                美国要收缩,就看各个区域的诸侯是不是配合给脸,门户开放尊不尊重,周天子这个共主是不是还尊奉。如果给脸,那美国平安降落的概率就大。如果闹僵了,老美免不了还要被迫的继续参与折腾。

                而且问题还在于,诸侯坐大,盟主势微,完全不折腾人家也未必就给面子。怎么恩威并用,老美需要高级操盘手。

                古罗马有个流传很广的故事,说一个贫妇拦住出行的哈德良皇帝要告御状。结果大概凯撒的心情不好,让左右把这个贫妇驱退了。泼妇就追着行驾尾巴大喊:“(不管事)那就不要当皇帝!”最后哈德良只好客串起包公。

                居上位者的无限权力也隐含一个负担,就是永远无法置身事外而且要承担无限责任,什么狗屁倒灶的事都要归在他们头上。

                • 家园 说的不错

                  又回到之前说的,美国的超强地位取决于它经济(货币),科技,军事的综合实力。一旦三者有所松动,它全球存在的格局就支持不住。反之,它如果主动收缩回美洲,那这三者的优势也自动瓦解了。

                  从这种意义上说,一个在美国领导下的全球化体系,完完全全符合美国的利益,也是维护美国霸权的唯一选择。

                  现在的问题是,在不远的将来,美国将面临“不在美国领导下的全球化体系”或者“去全球化”两难选择。看它怎么办吧。

                  • 家园 不收缩还能怎么办?

                    如果不奋起解决自身社会的许多痼疾,那就只能收缩。英国做得到,美国为什么做不到?苏联那样疯狂的时刻备战,不一样最后和平收缩,甚至还分裂了。美国人真的就那么狠,孤注一掷发动军事冒险?

                  • 家园 莫扎特和主席的这段讨论很精彩!
    • 家园 力气用尽前,美国总会发出各种令人不安的声音

      缺乏具体数据支撑,所以只能谈些感想。

      美国在国内对金融机构的“不顾基本道德”的支持,以及对于债券市场的量化且扭曲操作,基本上是在冻结问题、维持局面、等待变局。

      “冰柜”,这词,用得好!估计将来在河里能流行。

      感觉上,美国所等待的,在国内是实业的重新振兴,体现为出口振兴计划。这一点来说,奥巴马政府的方向是对的,似乎也看到一些积极的苗头。但持续性存疑。尤其是中国的存在,大大压缩了这个振兴的空间,延缓了复兴的时间过程。而新的划时代的技术革命,似乎目前看到的只有替代能源技术是个可能。但对于这个领域,中美欧其实处于同一起跑线,相对而言,美国并不占据优势。相反,由于其能源价格便宜(表现为电价便宜),国内推动替代能源技术的内在动力不足。照此下去,在这个领域美国很可能没有能力引领。

      目前看,美国做得稍微显得顺风顺水一点的,还是利用其庞大的地缘优势和军事保障能力,搞乱全世界,如此一方面为某些地方的战略收缩做准备,另一方面促使世界资本回流美国,从而为低成本的宽松政策保驾护航。当年有苏联,里根政府只有采取高利率政策吸引全球资本回流美国。而今天,因为没有了地缘和军事上的抗衡对手,美国就可以搞得世界鸡飞狗跳,如此几乎不用支付过多的财务费用,就吸引到了全球资本,吸引到宽松环境下的国债购买者。

      当然,有地缘政治和军事上的优势,自然是不会忘记吞噬其他国家的。看美国一贯的“舆论先行、再炮制关键性事件”手法,日本似乎有些玄了。。。。只是,按照《大棋局》中的勾勒,日本是美国全球战略在亚洲的基石,如果对于如此关键性的支点都舍得下手,看来是真的“内急”了。。。但,日本够美国吃吗?

      所以,美国是目前世界乱象之源,而目的,就是想摆脱“冰柜”。只是,在冰柜中不断的挣扎折腾,怕是最后还是得归于无奈,最终选择蹲在冰柜一角,安安心心,减少新陈代谢,颐养天年。

      不过,一个人,在彻底认命之前,一般都是会挺狂躁的,会发脾气,会敲打冰柜门,并发出令人不安的声音,直到如同自缚之茧,力气用尽。

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