主题：2011年底价值组实盘报告：中国股市的高估值特殊性不成立 -- 陈经

几年前的辩论您大概不记得了，如今退化到什么“内幕消息”云云。当年宏观上您坚持您的官办经济，我们不否认中国中央政府以及众多地方诸侯做了很多正确的事情，但更多的是全球化和信息化条件下中国人民（包括海外投资者，大量的中华后裔）原始的企业家精神的释放。但这终究是一盘散沙，得不到系统性强有力的支持，一旦原始能量释放殆尽，没有什么可持续性。

当年的争论，您粉丝无数，葡萄是和稀泥的，但他的理论至今有他的道理，股份制改革可能是长期利空；俺的观点没什么人认同，6000点和后来的4万亿都是他妈的joke，俺当年谓之金融大跃进，之所以有6000点，是因为多了基金这又一个股市寄生虫，基民们替那些无赖证卷公司解了套，现在谁给基民们解套？中国资本市场的管理层和中国足协一样的弱智，a股，b股，h股，中小板，创业板，国际板，狗熊掰棒子，掰一个扔一个，同时权力寻租肆意泛滥，中国股市不从制度上解决，牛短熊长，看不到未来。

至于具体个股，当年有专门的争论集中在您认为中信证券50元有投资价值，您至今执迷不悟，还拿什么教条的“四项基本原则”说事，看看您的中信证券今天连商业盈利模式都遭到了质疑，火红年代中信前台小姐拿100万分红，让您怕过吗？

Psychology,Structural,Technical,Fundamentals我觉得您应该研究一下正统的投资理论，而不是从瞎子摸象到有病乱投医。

陈兄我觉得你买的股票是给千万上亿的资金量玩的。钱太多转身难，买入卖出需要找大盘子的股票，这些人才是玩中信证劵，保险，铁建的主力。20W的资金，还不如随便买个盘子小于4亿的垃圾股，垃圾里面找重组，找未来发展方向的股票，这个，我理解成价值投资。举个例子，比如你1元左右买入一个股东有国企或者国家控股的垃圾ST，甚至*ST，就算没重组，摘帽的时候多半也是5倍左右的涨幅，如果幸运碰上重组，比较起买入时候的1元成本，那有可能会暴涨几十倍。中国特色的价值投资啊

我所理解的价值投资，是别人买得时候你卖，别人卖的时候你买。长线持股，以一年操作一次，甚至10~20年操作一次。如果以公司的业绩为价值投资的标准，这个，我觉得不大靠谱。因为业绩是变动的，是需要符合国家发展的大方向的，国家支持的，肯定前景看好，国家不支持的，前途就堪忧。如果在业绩最好的时候购入夕阳行业的股票，比如08年左右买入房地产股票，那就悲剧了，虽然买入时候公司业绩很漂亮；如果在03年左右买入房地产股票，那就喜剧了。总之价值投资，先看行业，选定了行业，再考虑业绩啊这些明面的咚咚。

证劵类的股票业绩和股价都是滞后的，通常是上涨的最后一波动力，熬到中信证劵股价喜人，这个估计要熬很长很长的时间。

铁建盘子太大，涨个几倍就差不多了。高铁肯定是晚修不如早修，越早修投资越小，真等到经济超越USA那天再修，预算都可以吓死个人。不过最近刚降速换人，下次提速，估计又是下一任铁道部老总的事情了。估计还是等到预算吓死人的时候才会真正开始全国各地到处开花了。

最后说说预测：

总体来说我是极度看空的，经济危机之后容易引发世界大战，天知道未来会怎么变化。跌到1000点以下，如果世界经济政治环境继续恶化，这个是有可能的。从这个方向来说，最后最惨烈的最后一跌多杀多，千股跌停，还远没到来。但是，天知道能否跌到1000点以下，所以从现在到1000点以下这个区间，都是买入的好时机了，自己觉得看好这个股票的价格已经被严重低估了，就可以买了。一次买一点，再跌再多买一点，总之心态要摆正，没人敢确定抄底能抄到最低点，所以买入就是用来亏的，另外一定要用闲钱炒股，因为天知道这个下一个牛市啥时候起航，闲钱扔股市里面几年，股价就是不涨，这个也是要有思想准备的。

最后专门说的一点，就是现在不要买中小盘股。09之后大资金都不敢动大盘股，集体去冲中小盘和创业板。结果弄的中小盘和创业板的股价好多都超过6000点之前的最高点了。现在如果大盘持续震荡慢慢走低，那中小盘和创业板就该暴跌下来了，但这些股票对指数影响不大。大盘股变化不大，盘面上显示就是股指跌的很少，但是小盘股会跌的超级惨淡，一片惨绿。

不过，暴跌之后，我就严重看多了。如果中国政治经济军事继续向现在这样发展，石油又没被希拉里同学如愿以偿的釜底抽薪给掐断，G2慢慢演变成G1，那么股市是一定会暴涨的，前所未见的大牛市啊，这一波看多到18000点左右，然后又掉下来，惨烈到6000左右，然后在涨上去，稳定到12000点左右。不过这个时间跨度就很长了。这个预测是以当年的台湾股市为参照物的。

具体到现在这个时间点。证监会刚换一主席，主席的业绩是看IPO的数额，所以只要世界经济不严重恶化，IPO都是不会停的，重点主要就是打击老鼠仓啊，降低新股打新价格啊一类的制度上玩意儿，这种做法，也是短期利空，长期利多的。