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主题:朱镕基同志不甘寂寞了 -- q42474112

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    • 家园 最大的问题是WTO对货币发行权的转让

      朱最大的问题是WTO对货币发行权的转让, 和对顺差的外国国债化。

      外储制度不改,中国危矣

      卢麒元

      2011-09-09

      二零一一年八月二日,美国总统奥巴马签署了提高美国债务上限和削减赤字法案。此法案签署三天之后,国际评级机构标准普尔调降美国长期主权信用AAA级评级至AA+级。标准普尔调降美国长期信用评级后,全球资本市场大幅波动,黄金再创历史新高。中国持有的外汇储备以黄金计价大幅度缩水,巨额损失已经成为现实。中国的外汇储备向何处去?中国政府正在面临严峻的考验。

        一、中国联系汇率制度的成因及利弊。

        上个世纪九十年代初,中国在经历了那场政治风波之后,亟需通过经济高速增长来解决一系列的社会矛盾。在经历了十余年的改革开放之后,中国管理层已经意识到,加大商品出口力度是加快经济增长的快捷方式。要想加大中国商品的出口力度,必须确保中国商品价格大大低于国际市场的价格水平。亚洲四小龙的经验告诉我们,压低商品价格最简单直接的方式,就是造成事实上的本币低估。朱镕基在明白了这个基本原理之后,开启了中国汇率制度改革,他建立了人民币与美元挂钩的联系汇率制度,在这个联系汇率中,人民币被严重低估了。果然,这个办法很奏效。中国进入了经济高速增长的周期。这个周期至今仍然在延续。

        任何事务都存在正反两个方面。联系汇率制度的好处是显而易见的。第一,极大地促进了出口加工行业的发展,带动了经济高速增长,大大缓解了就业压力;第二,强制结汇制度,突破了发行人民币的法律限制,极大地满足了资本稀缺和流动性短缺问题;第三,通过强制结汇,建立了巨额的外汇储备。联系汇率制度的坏处是不易察觉的。第一,压低出口商品价格,实际上是在转让国民福利,迟滞了国民生活水平的改善;第二,联系汇率制度是新型的人民币发行制度,此制度撕裂了宪政体制对金融管理的约束,开启了恶性通货膨胀的魔瓶;第三,巨额外汇储备用于购买他国债券,中国巨额财富事实上被他国扣押为质,中国主权开始被蚕食。

        凡事适可而止,过犹不及。任何事务都存在一个效用临界点。超越临界点,边际效用递减。大大超越临界点,事务就会走向反面。朱镕基时期的联系汇率制度有一定的积极意义。但是,到了公元二零零二年,联系汇率制度的临界点到了。就中国的结算需求而言,5000亿美元的外汇储备足矣。提高一倍到10000亿美元,这已经很夸张了。发展到30000亿美元,完全是胡闹了。中国滥用联系汇率制度的结果,终于点燃了国民经济的内忧外患。

        二,中国外汇储备的性质。

        笔者将外汇储备的性质定义如下:中国外汇储备是中国中央政府通过隐性负债购买的海外资产。笔者一向认为,人民币是中央政府发行的隐性国债。所以,通过发行人民币购买外汇,相当于中国中央政府负债购买海外资产。这个定义可以完结关于外汇储备是否属于“血汗钱”的争论。

        外汇储备,既是负债,又是资产。管理外汇储备,就必须既要管理负债,又要同时管理资产。由于中国对于外汇储备的性质的认识不清晰,中央政府将外汇储备的管理权分离了,人民银行在管理负债的部分,外管局在管理资产的部分。问题就此产生了,中央政府债务终极债权人根本不是人民银行,而是财政部(也就是中国纳税人)。吊诡的是,财政部根本无权干预这部分债务和资产。这就使得如此巨额的资产负债完全脱离了预算法的约束。更为严重的是,如此庞大的资产负债也完全脱离了立法机构的监管,成为现行宪政体制下恐怖的黑洞。

        毋庸置疑,中国巨额的外汇储备为中国经济危机埋下了重大隐患。必须清楚地意识到,这个脱离法律约束的暗物质,极有可能引爆政治危机。

        三、中国外汇储备管理的误区。

        中国外汇储备管理存在三个方面的误区:

        首先,中央政府的资产负债应交由财政部统一管理。人民银行和外管局只能做执行机构,它们不应拥有决策权。统一财政管理是现代国家基本的宪政原则。共和国不能同时存在两个账房。朱镕基在非常时期采用非常方式,或有自己一定的道理,但这毕竟是违反宪政制度的行为。此事,早就应该予以纠正了。全国人民代表大会在此问题上严重失职了。

        其次,外汇储备管理的核心工作就是数量控制。

        中国管理层应该清楚:人民币发行数量的临界点在哪里。建立在外汇结算体制下的货币发行制度存在着明确的数量极限。这个数量极限一旦被突破,将导致通货膨胀。全世界央行的首要工作都是控制通货膨胀。人民银行为什么不清晰说明人民币发行数量的临界点?不讲清楚这个问题,外管局如何界定外汇储备的合理规模?

        中国管理层应一旦明确数量临界点的位置,就必须建立控制数量的一整套手段和工具。实际上,建立控制数量的手段和工具才是外管局管理的核心内容。

        最后,外汇储备管理的关键应该是外汇储备的质量管理。

        外汇储备的质量由两个性质决定:安全性;效益性。当美国债务危机已经成为事实的时候,外管局必须明确报告国务院和全国人民代表大会,外汇储备面临风险的程度和水平,必须提供处置风险的预案。

        中国外汇管理的误区,爆漏出中国经济治理存在严重的结构性缺陷。

        四、解决中国外汇储备的出路。

        中国外汇储备问题必须综合治理。

        第一,管理权归位。

        中国外汇储备管理必须纳入预算法的管辖范畴。中国外汇储备管理必须接受全国人民代表代会的管理监督。必须将人民银行外汇管理部门和外管局纳入财政部管辖序列。人民币银行发钞数量的决定权应移交财政部统一管理。财政部应将此部分资产负债计入政府的资产负债表,并进行统筹规划和统一管理。

        第二,以税制汇。

        财政部应该使用财政手段对外汇储备规模实施干预。具体的做法就是以税制汇。

        我国必须重新检讨针对外商投资制订的各种优惠政策。大部分的减税让利的优惠政策必须尽快取消。

        我国应该开征三税一费。所谓三税:第一,环境补偿税;第二,特种资源税;第三,资本利得税。所谓一费:外汇损益补偿费。我们应当让外商投资利润回报恢复到国际平均水平。

        我们必须将外商投资收益水平调整到国际均衡水平;我们必须将出口商品价格调整到国际均衡水平。

        事实上,我国宏观经济结构调整的关键点就在这里。

        第三、推进双边贸易协议下的非美元结算安排。

        我国应尽快与非美国家建立基于结算需求的新型双边贸易协议,并在贸易协议中做出非美元结算的技术安排。我国与伊朗等国进行的非美元结算的贸易协议应当得到支持、鼓励和推广。

        我国应检讨WTO条款中的问题。避免介入非我国主导的多边贸易协议。简单地说,我们不鼓励以美元作为结算工具的贸易协议。

        第四、藏汇于民,分散突围。

        我国应取消现行的国民换汇和借汇的限制。国民应获得不设上限的换汇权力;国民可以通过抵押和担保等正规手续获得不受额度限制的外汇贷款。同时,放松外汇出境限制。凡能提供正规收入来源(税赋证明)者,均可以换汇和借汇,并进行境外投资和经营。

        我国外汇储备数量巨大并且结构单一,依靠政府部门和国有机构根本无法解决问题,必须依靠人民群众。这或许是我国解决外汇储备问题的唯一出路。

        五、有序终止现行的联系汇率制度。

        本文的第一部分,我们已经介绍了联系汇率形成的历史背景。可以说,我国的联系汇率制度早就已经完成了它的历史使命。终止现行汇率制度的意义是显而易见的。建立独立自主的人民币价值体系在技术上也是可行的。限于本文篇幅,有序终止联系会问题将另文进行讨论。

        美国主权债务危机并未因为奥巴马签署减赤法案得到缓解。笔者查阅了美国联邦政府近十年的预算案,美国联邦政府的财政收支已经形成无法松动的刚性结构,除非进行革命性变革,美债毫无解决的希望。奥巴马的减赤方案对于庞大的美国主权债务不过是杯水车薪,那不过是一场拙劣的政治表演。笔者非常忧虑,对于一个持枪的债主而言,谦卑地履行债务责任是很不现实的。历史地看,解决主权债务危机只有两种方式:革命或战争。关于革命或战争,我们准备好了吗?

        注:此文正式发表于香港《信报财经月刊》第414期。

      通宝推:天天向上A,
      • 家园 世界上那么发展中国家削尖脑袋想齐进wto、原来全是sb?

        知道改开前中国粮油进出口公司及外贸企业都是低价出售商品的吗?知道为什么吗?那时的土共就一个出卖国家利益的集团?

        wto是什么组织?为什么要加入?就是先进国家在进行贸易时基本上以美元结算这个事实你知道吗?全球差不多全是sb就你明白?

        连个基本常识也没明白的人却口口声声"利益输送"

        有道是物极必反、10年前温上去时、我们美元过剩了? 作为总理的他、叫了十年的民生、也保不了他的名声、就一不下蛋的瘟鸡。

        2008年开始美元泛滥老温凭什么放出4万亿?是非功过一目了然。

        • 家园 放出来4万亿是正确的

          但放到谁的口袋里,这是要害。2005年在华岳就讨论过这个事,当时大家一致认为定向宽松,也就给全民都买一份医保,因为05年好象全国的医院收入才4000多亿。

          • 家园 中国现在还没有到大规模消费的时候

            钱只有一份,要投的地方很多,福利是花钱,基建也是花钱。最近几年虽然基建规模非常大,但相对于发达国家,人均量还是差很多。

            也许再过个五年或者十年,全民福利就能够有大改善吧。

            • 家园 个人比较同意cgangcm的观点

              按中国目前的综合国情对比现进国家、要赶超还任重道远。高层若不高瞻只想当yd、只会化钱不思积累、必有近忧。

              太祖难道不懂去消农业税等措施能收买人心?

              胸怀祖国、放眼世界。中国还需艰苦努斗一段时间、目前是很关健的时期、两弹一星保证了我们今天的财富不会轻易被掠夺的、我们这代人需天下之犹而犹、后天下之乐而乐才能富国强兵、让13亿人民安居乐业。

      • 家园 说的难听点,这篇东西全是废话

        1、93年左右,国内黑市用港币换人民币是1.1,用美元换人民币是9-10。所以朱其实没有人为压低,而是直接把黑市价拿来作为兑换价了。问问当年出国留学的人就知道了,国家牌价只给你3000还是5000美元的配额,多的部份就要你自己去黑市上换。

        2、人民币直接升值,就要出口部份承担损失了,人民币再升10个点,就要有2000-3000万的下岗民工,这个不是闹着玩的。

    • 家园 2008危机,如果老朱还是总理,他会怎么做?

      -没有人问他吗?


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      • 家园 这个脑补有意思

        说实话,虽然我很敬佩朱总的手段和水平和魄力,但是08危机如果是他来处理、可能中国的地位上升没有这么快——当然现在的问题也会小很多。

        他的路数基本上就是实打实的做事情、抢地盘抢东西抢产业、但不会把中国出头中国崛起放在这些前面。另外,他的确更崇尚西方技术层面的东西、这个没法也不必回避。

        而从效果上看,他的做法和现任哪种更好,我不知道。这就像我也假设如果毛主席一直在一直在,中国肯定比现在要“硬气”的多、但是相应的人民生活水平就不会提高这么快、在世界上的经济地位也不会提高这么快。

        历史也没有假设,我们只能这样过下去,为国尽力、为家奋斗。

      • 家园 听说是有的,他的建议是隔岸观火和挤泡沫,结果是4万亿,

        这个结果,直接引爆了他对现在执政的不满,2008年后,他开始从沉默中走出来,多个场合的发言矛头所向清清楚楚。因为在他看来,这个刺激方案的前景必定是通胀压力的直接大规模、高速度释放,他是绝对不愿为此背书的。虽然温的上台他是推手。

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