主题：【原创】被动炒房记 -- 月色溶溶

中国又不对囤房人征收物业税，所以中国的房地产市场才会畸形，房价才会被“炒”高。

【参阅】《经济观察报》长篇调查：谁在推高北京房价？

征收高物业税的话，首先受到冲击的是穷人。而且会导致房地产停滞，房租上涨。富人可以通过经营房地产的方法，有效的转移压力，而穷人就只能死撑。

说句实在话，象你哥哥那样有了钱，喜欢收集房地产的人还真得不多，不是为了安定和升值，很少人愿意在同一个地段购置多处房产的。喜欢收集美女和汽车的要多得多，可人们抱怨最多的还是房地产，因为，房地产不仅被垄断（个人不允许私建房屋），而且空置率高的异常。和房地产相比，尽管美女和汽车的初期投资费用低，日常维持费用高，但是高度的流动性，以及低端替代品的存在，有效的避免了瓶颈，备有前人所热捧。房地产问题的根本在于流动性低，政策规划的人为操作严重。什么时候，房地产回到其消费品而不是保值商品的位置的时候，其价格自然就下来了。不过对于现在已经和房地产共生的各级政府来说，这是一剂可能致死的苦药。

当然，话说回来，既然是作为投资保值商品，一旦被认为很难再升值，或者是要贬值，那么不过是什么原因造成的，其结果只有一个，就是崩溃式雪崩。放心，靠象你哥哥这样的个人资产，是无法把巨大中国的房地产弄成今天这个样子的，不过是随波逐流而已。

即房地产在目前已经成为一个影子银行系统(shadow banking system)，由于货币政策缺乏责任心，长期货币发行量超过经济内生的增长速度，甚至时常处于负实际利率运行，上中产以上的阶层，普遍用购买房产来抵御通货膨胀和实现保值增值，把房子当储蓄用。由于商业银行系统乐于接受这种抵押物，购买房产甚至对经营现金流也仅有很小的影响，因此这个影子银行系统的运作是完全成立的。

这种现象越普遍，就越会增加将来经济下行周期触发资产负债表式衰退的可能性。即房价下跌->银行要求追加抵押->现金流紧张->经济活动收缩->居民购买力下降->房价进一步下跌的负向循环。2009年下半年以来，我们看到很多下中产甚至低产阶层也加入到这一逻辑中来，由于强烈的通胀预期，把自己一生的积蓄换套房子存起来。这样风险就在逐渐累积了。