主题：【原创】新年政治经济展望之五：国债陷阱（一） -- 井底望天
家园 不要拘泥于账面收益 国债利率上扬，因固定收益资产之故，会影响存量国债的账面收益；但是国债利率上扬导致美国资金成本的上扬，将使中国手中持有的外汇储备真正发挥作用。一方面，国债高利率举债，美元信用要不要维持？政府收入受限，美国要不要低调？另一方面，高昂的资金成本使游离于证券、大宗商品的投机资金不堪重负，资产价格去泡沫化，这时候tg的资金就是金子了，买个资源啥的，才不会被高价忽悠。
家园 我是就事论事 国债的问题，当然不是账面收益的问题。
只是看到井大在算利息，我补充一句。
- 复 我是就事论事
家园 anyway, China will hold to maturity and renew those loans. Therefore, what really matters is YIELD TO MATURITY ON DATE OF purchase, not current market value.
That's the difference between stock and bond, hehe.
Forget about face value, focus on real physical benefits from control over natural resources. Dr. Jing's advices are all helpful, but will fall on deaf ears.
家园 恰恰相反 对债券来说，利率决定价格。
与股票不同，债券的价格就是用利率来表示。比如零息票的价格等于(1+r)^n，其中r是当前市场利率，n是剩余持有年数。
当n较大时，利率的变化远远不是忽略不计的，比如上面的例子，如果债券离到期还有10年的话，债券价格将下跌17.4%。假设中国持有5000亿剩余时间约为10年的债券，相当于870亿美元的账面损失。
你提出的只计算账面利息的说法同样不合适。10年后的100元与今天的100元具有同样的价值么？所有的未来收益都应该通过贴现（discount）来计算当前价值，最终还是要反映利率的变化。
当然，如果中国持有的都是短期债券，以上的这些可以忽略。
- 复 恰恰相反
家园 Friend, read carefully... HOLD TO MATURITY....
If you expect yourself to hold to maturity the MAJORITY OF YOUR BONDS, then your realized return =YTM. Nothing to do with market price fluctuation.
China will still buy US treasury notes and keep most of its USD reserve in either Fed.Gov. debt or US gov. agency debts (such as Fannie or Freddie bonds). You can not find buyers for $1t Fed bonds or agency notes.
家园 我知道你的意思 而我们俩说的没有矛盾。
你说的是，我手里拿着一张100元人民币的钞票，放个几年，它也不会变成50的。
我的意思是说，过几年它的确还是100的，但它的价值下降了。或者说，几年之后的100元只相当于今天的80，或者70元的价值。（也就是贴现）
当然，最终反映在报表上，可以不把利率对市场价值的变化反映进去。这纯粹是会计的问题，并不代表它实际上没有贬值。
反正我相信你明白我的意思，我也明白你的意思，咱们就不用再争论了。
美国国债的问题归根到底不是那么单纯的市场价值和会计的问题。
家园 喜：你意外获得【通宝】一枚 喜：你意外获得【通宝】一枚
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家园 说到国债的利息 不是很明白
我国之前购买的美国国债，收到支付的利息了么？
这个利息是每年支付还是国债到期后一起支付（似乎是后者吧？）
不管利率涨得多高，10年之后才需要支付的话对现任总统有啥影响么？再长的任期也结束了。。。。在考虑上货币因素的话，，，，
家园 呵呵，先花再指出一处 在汉朝的时候，汉文帝和汉景帝其实也是希望花钱买平安的。因为出了一个异物汉武帝，强势打击了匈奴，才让后世的读史之人，给他们安上了韬光养晦的名声。其实如果不出汉武帝，那么今天的人，就要说那是得过且过了。其实，汉文帝的老子刘邦在刚建立汉朝后就跟匈奴开干了，
不过没能打赢还险些被包饺子，
但也应该是汉朝的实力让匈奴有所忌惮，
最终才能两边首脑结为兄弟，
汉朝花钱消灾
俺以为：文景之时，不是不想打，那确实打不过...
在之前，秦北击匈奴，大逐之，中国那可没有什么遇强而软的性格
家园 发现井大和我一样的共同点了 我以前也是读成饮酒止渴的，哈哈，推荐使用搜狗拼音
