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主题:【原创】梦幻泡影之五 美国金融危机 -- 井底望天

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  • 家园 【原创】梦幻泡影之五 美国金融危机

    如果考虑到救美国市是出于道义和友谊,或者是什么中国应尽的国际责任,那么这些人就是真的需要检查检查脑子了。但如果觉得救美国是为了保住中国的债务安全,和保住中国的出口工业,这种“救人即救己”的想法虽然天真和不切实际,但还是以自己的国家利益出发,而无可厚非。只不过就要有足够的心理准备,要明白再扔进去几千亿,都会是泥牛入海,肉包子打狗,一去不回,而且也不是什么大不了的事。

    这就是为啥笔者认为,中国已经套进去的美元投资,不会承受从美元贬值太大的损失的判断外,笔者的答案中又有“会”这个字,那是因为当大家一起刺激经济,松动银根,所有的中央银行开机大印,那么我们就会看到一个全球的货币贬值,和全球物品的上涨,即普遍的通货膨胀。应为通胀而导致的缩水,就是不可避免的了。当然在这个需求紧缩的情况下,如果全世界人民勒紧裤腰带,也许可以冲销这个贬值的情况。只要保住了粮食,和与其相关的如种子,化肥等物资,估计其他的物价涨势也不足为惧,只要不影响中国经济的根基,损失掉外汇储备,并不致命。

    那么美国经济救不救得活,对中国的实际经济,即出口加工业有什么影响呢?要明白这个问题的答案,就要看看美国经济的具体情况。

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    从美国的经济数据来看,在目前美国的消费已经占了GDP总量的70.94%,几乎到了不可以在提高的地步。而美国的储蓄率,几乎就到了零。因此美国经济的正常发展(几乎不会有任何美国人认为现在的经济是正常),就会在如何将这两条线的趋势扭转过来。

    美国人民要提高储蓄率和减少消费在国民经济中的比重,就必须节衣缩食,降低进口,和努力工作,增加出口。从美国的经济总量来看,大约是13万亿,那么消费这一块的产值就是9.22万亿。降两个百分点,就会减少2600亿。而目前美国从中国的进口,根据美国统计局的资料,在2007年是3214亿美元,今年的头7个月,是1854美元。

    作为美国最大的入口国,中国的进口,大致占了美国总进口的16%,由于美国的其他主要入口国家,如加拿大和墨西哥是以能源为主,而日本和德国的入口以高价物品为主,尤其是汽车等大件商品受打击的机会比较大,对中国进口的影响也许没有那么重,估计就是在500-600亿左右。因此中国扔进去救市的钱,必须考虑到值不值得。既然日本和德国比中国更有钱,而且他们的出口受打击的情况更严重,似乎由他们先出头比较合理。

    对美国人民来说,其肩负的债务要比美国政府更多,有迹象显示美国人民开始省吃俭用,准备开始过苦日子了。最近联储局8月份数据表面,美国人民10年来头一次破纪录的开始还款,在汽车贷款,信用卡和其他非抵押贷款上,一个月还掉了75个亿。当然这不包括房贷和房屋抵押贷款,但看得出趋势是减少债务,降低消费。这个节衣缩食的全民运动,估计会为消费,尤其是汽车工业和零售业带来重大打击,而导致今年美国经济有可能出现负增长(第二季度是2.8%)。

    如果在美国人民紧缩消费的情况下,你觉得可以仍然保住中国的出口,就未免白日做梦了。中国需要考虑的是,如何加快经济转型,用内需来替代因为出口下滑而导致的损失。

    而中国需要考虑的主要外汇损失,除了通胀因素外,还有就是美国政府财政状况恶化,而导致美国政府破产,赖帐不还。

    据美国白宫自己的报告,如果美国以目前这种形式继续运行(不包括这次的救市行为),美国政府会破产。以2007年的数据为例,美国的税收总数是2万6千亿,支出是2万9千亿,赤字是3千亿。如果美国不进行重大改革的话,假定税收水平不变的话(这个是个很大的假定,想想可能的经济停滞,甚至萧条),这里是美国已经和即将出现的情况:

    在2007年,联邦医疗保险A计划支出超过税收收入。

    在2011年,该计划的基金出现负增长,因为支出超过了税收和基金利息收入总和。

    在2017年,社会安全基金支出超过税收收入。

    在2019年,联邦医疗保险A计划无法支付,按现在法律,会把福利降低至79%。

    在2027年,社会安全基金出现负增长,因为支出超过了税收和基金利息收入总和。

    在2040年,联邦债务将超过GDP数字,联邦支出将到GDP 30%, 赤字到GDP 10%。

    在2041年,社会安全基金无法支付,按现在法律,只会支付退休人士75%福利。

    因为美国的战后婴儿潮已经开始进入退休年龄,而对老年人最有影响的就是医疗保险和社安退休金,这个数据看起来确实使这些老人们,和要负担他们生活的儿女们心惊胆颤。从二战以来的历史数据看,美国的税收总收入大致在总GDP的18% 左右,你加税和减税的作用,大致会被其他社会有因素对冲掉,所以增加GDP是一个考量。

    靠借贷来推动GDP发展当然可以增加收入,但是就要确信你由GDP增产的收入,必须要比你付出的利息高,才可以运作。从这个角度来看,把美国看作一个大的对冲基金,利用外国投资人资金来买低息的国库券,然后希望带动的GDP增长,可以获取更多的税收,就是美国这几年运作的一个主要模式。

    那么这里就要考虑的是,如果美国经济增长10%,以总GDP 13万亿为基点,那就是13000亿增长额,其中的18%是新增的税收,就是2340亿。而美国2007年支付的债务利息是2390亿,占总支出的8.2%,根本就不能玩下去。因此就算其他支出不变,只是债务就会让美国财政破产。

    还要考虑的是,美国的债务并不是保持平衡,而是逐年增加,2007年底美国政府的总债务是9万亿,其中4万亿是自己的债务(包括从社安基金借的2万2千亿和医疗保险基金借的3590亿),5万亿是公众债务,其中2万6千亿是外国政府债务。

    从这些预测来看,2040年是一个关键点,即当美国政府的支出达到GDP的30%,和美国政府总债务达到GDP总额。在二次世界大战时,美国政府债务超出了GDP,支出是GDP的44%。之所以把这个年头拿出来,是因为当美国国会通过了救市计划之后,总债务已经到了11万3千亿,而支出已经到了GDP的30%,即在2009年,美国已经到了2040年的崩溃点。讲难听点,美国能不能熬过这两年,都是为知之数。前有阿根廷,后有俄罗斯,这样的局面不是没有先例。

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    元宝推荐:宁子,

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    • 家园 转点东西补充一下

      楼主的文笔没的说,但后面几篇情绪化的东西在增多。文笔越好,文章里宣泄情感的内容反而越吸引人,有助于读者思考的东西反而弱化了。我转点学术人士的东西补充下吧。

      --------------------------转帖的分割线---------------------------------------------

      http://www.bullog.cn/blogs/kaiecon/archives/190205.aspx

      中国应该有所作为

      人渣 @ 2008-10-13 9:12:37 阅读(5837) 评论(15) 引用通告 分类: 未归类

      该不该出手救美国?我的回答

      眼下的这场金融危机和过去二三十年的金融危机的最大不同是,这场危机起始于世界最发达的经济体—美国和欧元区。在一个全球化的经济中,关于这场危机的讨论,因此,从来都不应该是城门失火会不会殃及池鱼,因为这次根本就是城里失火了。量力而行的帮助美欧稳定并走出危机,不是为了别人,而是为了我们自己。这里面有负面的原因,也有正面的原因。

      先说负面的原因。虽然中国的资本管制和仍然不复杂的金融体系使得中国并没有直接遭受这场危机的正面冲击,但中国在任何意义上都是一个“利益攸关者”。这中间最容易看到的是贸易。中国的产业结构,特别是沿海比较发达的地区,目前仍然是出口导向为主。抛开这样的产业结构是否合理不说,这是我们的经济现实。一个严重恶化的外部环境,对我国经济可能产生的冲击是不言而喻的。香港和台湾地区受到的冲击会更大。香港的经济严重依赖于金融和贸易,很难想象香港可以在一个全球性的金融危机和衰退中安然无恙。台湾因为出口的产品更加高端,对发达国家市场的依赖程度比大陆还要高,通过贸易渠道受到的冲击只会更加猛烈。中国高达一万八千亿美元的外汇储备让中国更加不能对这场危机坐视不管。中国拥有大量美元资产,一个陷入严重危机的美国是不可能还得起债的。虽然美国不至于用拉美国家直接宣布破产的方式把债赖掉,但这些债务中的一部分最终会被用贬值或者通胀的方式“消化”掉。这个道理不需要任何经济学知识—一个还不起债的国家是不可能还债的。也许有人会觉得,救了美国,美国最后还是会悄悄把债赖掉。但从历史记录上看,根据哈佛大学和马里兰大学两位教授对长达七个世纪金融危机的研究,美国虽然不是没有通过通货膨胀赖过债,但美国是世界所有国家中案底最少的之一,即便考虑了很多国家比美国的历史更长,这个结论仍然是成立的。

      再说正面的原因。夸张一点说,中国目前是世界经济的绿洲,是唯一一个在这场危机中没有受到大的冲击的主要经济。如果有人相信上世纪欧亚大陆的战争让远在大洋对面的美国从中得利,尽管中国还远没有当时美国的实力,尽管中国还有很多未解决的内部问题,但这次危机对中国毫无疑问是一次难得的扩展国际空间的机会。过去中国借钱给美国,是因为需要美国的出口市场,相当于借钱给美国人消费中国的产品,总而言之是我们求别人。但这次不同,这次再借钱给美国人,是救人于水火,是别人求我们。建设性的参与拯救这场危机,可以为我们同时换回硬资产和软实力。

      到底怎么参与?首先要做的当然是保持中国经济的稳定增长,一个稳定并增长的中国是我们对有陷入衰退危险的世界经济的最大贡献,对自己负责就是对世界负责。然后是负责的管好我们的外汇资产,不轻易因为币值的变动抛出或者买入,不骤然改变资产的投资策略和投资组合,在作出重大资产调整决定的时候和相关政府要有沟通。总而言之,在世界资本市场做一个提供稳定性的投资者,而不是增加资产价格的波动。最后才是战略性动用一部分我们的外汇储备,对因为资本短缺陷入困境,但业务仍然正常的欧美金融或者非金融企业注资,用中国自己的说法叫做“债转股”。这种注资的心态不能是去炒底,尽管现在把手头的债券换成股票确实要比中投成立那会儿换成股票便宜很多。这种注资更多的是为了增加中国的存在,进入过去未能进入的市场和领域和长期战略性的持有。如何甄别什么样的企业才能买?比较简单的办法也许是和大的私人机构组成银团一起进入,这样可以借用私人机构专业知识。

      必须指出的是,中国还负有维持东亚和东南亚地区经济和金融稳定的重任。这意味着中国任何的宏观政策,汇率调整和税收变动都要充分的考虑到可能对周边地区产生的负面影响,不能以邻为壑,这一点我们在97年亚洲金融危机的时候做得很好。

      中国享受了多年全球化的好处,在这场全球性的危机中,中国有所作为本就是应有之意。

      -----------------------------------------------------------------------------------

      我觉得美国政府明火持杖赖账的可能性很低。因为要赖,要么就得国内国外一起耐,要么就得闭关锁国,完全退出全球化的经济体系。

    • 家园 一花双宝

      恭喜:你意外获得【通宝】一枚

      谢谢:作者意外获得【通宝】一枚

      鲜花已经成功送出。

      此次送花为【有效送花赞扬,涨乐善、声望】

    • 家园 按照楼主的说法,对中国的出口影响不太大才对

      按出口美国3000亿美金来算,16%就是480亿,中国出口美国的日用生活品不少吧,象服装,鞋等,这些由于日常生活必须,那么顶多缩减一部分,也就是说中国如果能稍微扩大一下内需,这些应当可以适当消化掉的.

      那么如果中国出手花大笔的金钱,来就美国的话,由于这个钱很有可能肉包子打狗,那么的确要掂量一下是否划的来.即使一定要帮忙救,也应该在德国和日本后面意思一下!

      总之是,国家利益至上,希望上面的那些所谓"国家精英"们,不要作出有损国家利益的事情!!!

      • 家园 理论上是对中国低附加值的出口影响不大

        但是,这些东西还是穷人消费的多吧?穷人破产这些东西也不行了吧……

        当然,现在中小出口企业倒闭潮的主要原因是国内的政策……

        • 家园 穷人的这些需求是刚性的

          依我看这次的风暴虚拟经济的问题比较大,而实体经济是被信用危机拖累的。出口的确要受影响,但是如果能够真正在国内做到一些事情,打开内需的口子,那么多人,消化些原来出口的低端东西不成问题。

    • 家园 一直在看你的Blog

      建议一下,楼主应该把梦幻泡影发到经济管理版面去,似乎那里更合适,讨论的氛围浓的多。

    • 家园 这篇东西好,数据翔实.花~~

      据财经网消息,中国的商品出口贸易总额2007年高达1.218万亿美元,占到了全球商品出口贸易的8.8%,较上一年增长了26%。赶超美国位居全球第二,但仍比德国少了0.109万亿美元。

      http://finance.people.com.cn/GB/7163261.html 我国商品贸易出口额跃居世界第二

      而目前美国从中国的进口,根据美国统计局的资料,在2007年是3214亿美元,

      要是按这个数据,2007年美国就占了中国出口总量的26%啦,比例还是很大的.喔,美国统计是到岸价,去掉运费和它虚报的,也许得有15%吧

    • 家园 得对美国说:地主家余粮也不多了... 花谢
    • 家园 中国对美国出口额与中国GDP比例

      根据中国自己的统计,中国对美国出口额与中国GDP比例是7%左右(2006年数字,没有查到2007年)。这个数字应该是低估了,因为有通过其他地区的转口。


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    • 家园 GDP 13万亿的1%是1300亿增长额

      而不是13000亿

    • 家园 【求助】如何直接贴图?

      本来有两张图表,但不知如何贴上去。

      • 家园 三个步骤

        (1)将要贴的图片,以jpg,gif,png三种方式之一保存在本机硬盘上。

        (2)在“功能子集”中选“文件上传”,如下图

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        之后页面会跳转如下图,如果要上传图片就点选“我要上传图片”、如果是上传MP3就点选“我要上传音频”,左侧的“我的图片/音频”可供浏览自己意见上传的图片或音频。

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        (3)点选后会弹出上传用页面,点选“选取文件后”在弹出窗口的目录树中找到并选择要上传的文件,然后点选“点击上传”,如下图

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        至此,文件上传成功。在发帖的时候,只需将这个页面上给出的图片链接地址【IMG】http://picture.ccthere.com/0,0810/19271_10105348.png【/IMG】嵌入欲放置图片的段落中,就可以实现帖子中直接贴图了。

        实际上,如果图片在其它网站,可以将图片的确切地址(如“http://abc.com/123.jpg”以【IMG】http://abc.com/123.jpg【/IMG】的方式嵌入帖子中实现贴图。这样的好处是省去向西西河网站上传图片的过程,坏处是可能会因为abc.com被屏蔽、abc.com删档或是abc.com启用防盗链功能等原因使得帖子里面的图片日后出现断链的问题。

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