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主题:闲话风险之摩根黑手党 -- 厚坤

共:💬77 🌺287
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    • 家园 写的太好了,花之

      。。。虽然不是看得太懂,外行就是看热闹的嘛

    • 家园 我不认为是产品的错,最终还是买卖双方人的贪婪。

      比如C++有很多被滥用的例子,而每一个被abuse的feature都有它有用的地方,那么这是C++设计的问题吗?

      • 家园 又一个鸡和蛋的问题吧

        如果没有逐利的动机驱使,无法解释这么多金融衍生产品的发明创造.

        归根到底还是人的问题.尤其是像michael milken这样的junk bonds之王。

        某种程度上,他在80年代的junk bonds交易以及随之而来的LBO等模式可以被看成次贷的一个预缩影。上次是dbl倒霉,这次无非是倒的家数多了几个而已。

        而且,这些相关人等早就肥透了。拿milken说,此公案发的时候据说是被罚了到当时为止美国证券历史上最高数量的罚金。但是在坐了6年刑期中的不到两年被放出来以后,2007年福布斯判断他的资产大概在21亿。这么大的利益,我保证,次贷以后还会出其他问题的。

    • 家园 好贴

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    • 家园 凭着信息的不对称(成本),达成忽悠的目的。

      凭着信息的不对称(成本),达成忽悠的目的。这是自古以来骗子的法宝。

      但真正的原因是,如果一个人自己都不骗,别人是不能骗他的。当大家因为眼见的利益,而欺骗自己的时候,危机就种下了。可危机爆发时,骗子肯定先走了

    • 家园 花送好文

      我是个投资盲,连股票的曲线都看不明白,总认为投资就简单是个追逐钱财的事情,看了这次金融危机勾引出来的河内众高手的文字原来投行也是玄机无穷,尤其是投行的风雨江湖更是有惊心动魄的感觉

      LZ的这个文章对于我 来说是 深了点,看的有些馄饨,希望LZ暇时能写些入门级别的文章给科普一下

    • 家园 有一事不明想请较

      搞不清楚为什么CDS的金额会超过贷款总额那么多,照此说整个市场就成了CDS买家与卖家的赌场罗?就跟期货市场虚盘超过实盘太多变成纯脆的赌场一样.就算投行认为自己赢的概率高所以超量卖出CDS,那为什么买家要购买超过债券总额的CDS,这么做的目的难道是买家认为有可能债券市场会崩盘,所以与投行对赌?

      • 家园 二级市场的产生

        使得CDS事实上成为了一个赌大小的市场,大家赌的纯粹是明天CDS价格会涨还会跌。比期货更糟糕的是,CDS没有明确的监管机构和监管法律。

        将CDS当保险来比较,是纯粹为了理解上的方便。但CDS和保险的最大不同,是违背了保险的两大法理:可保利益和损害赔偿。举个例说,我给我家领导买一百万的保单,只要通得过保险公司的核保,就没人管得着,但我绝对不能给鸦片玫瑰老兄买哪怕一万元的保单-这就是可保利益的问题,是为了杜绝道德风险。如果CDS恪守债券保险的原始宗旨,肯定不会走到今天的地步。

        • 家园 送花

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          谢谢科普。原来是没有监管的问题。

          职业道德的格守被利益扔到了一边。

        • 家园 原来如此

          铁手好小气,连着两次有你没我

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        • 家园 花,才明白什么是“可保利益”
        • 家园 花“如果CDS恪守债券保险的原始宗旨”

          本来idea不坏,可是,最后成了赌大小的了。

    • 家园 风险在于clearing

      这是个OTC市场,没有人来监管clearing的风险

      当市场不够大的时候还没啥,但一旦持仓都大大超过underlying的时候,风险就来了。

      CDS还是很好的工具,希望CDS的exchange能尽快建立起来

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