主题：瞎参谋几句 -- 张家兄弟

我更爱看你及其它几位兄弟写的，只不过我写得相对客气而已。

也许因为不是当事人，我觉得这段时间的反对意见并没有过于激烈。我相信大多数并不是因为格子组亏了而跳出来，而是因为亏了但始终没意识到错误而忍不住多说几句。

Bill Miller价值投资观

这个Bill Miller这几年比较差，不过也算价值投资代表人物之一，有些话还是有道理的。

每个价值投资者都有自己不同的方法和标准，以及对风险不同的承受度，没有标准答案。我想一般来说首先考虑当前资产，再考虑盈利的持续性折算未来收入，加在一起成为基准吧。不同投资者的不同估值差别来源于这两处。

那么，当前资产值多少？未来盈利折算多少？

资产都有哪些部分？哪些是确定的？哪些是不确定的？

现在的盈利是多少？可持续性怎样？增长率会怎么变？

我个人的想法，大概是这个方向吧。我不是这种方式，所以可能说的不对。

我不是这一路的。不过至少，很少见价值投资分析着眼市盈率的。市盈率更应是增长型投资者关注的东西。

个人认为，应该没有什么捷径，主要来源知识的积累吧。很多人都说，合格的价值投资者至少应该会读财务三表：资产负债表，损益表，现金流表。据称多读这三表这比任何教科书都有用。

要说人物，Eddie Lampert应该是新一代价值投资代表人物吧，成名作是Kmart + Sears。之前的AutoZone应该也很经典。Lampert在做价值投资之前，深入研究过巴菲特，回推巴菲特的投资过程。“把我放在他的位置上来思考是否能理解他的投资，是我的学习方式”。

另外这个散户价值投资者的博客我时常看看。

或者案例可以分享的，或者给写提示也可以，目前市面上的书籍好像真正讲好如何分析的太少了，希望各位河里的老师分享。