主题：【价值组实盘报告】第23周：下跌再造平台 -- 陈经

可以获得超过任何一种投资品种的年收益率。如果作为一个无法判断宏观经济形势的投资者，满足于长期年收益率10%，有什么不对吗？

我们有确凿的证据，在过去的200年里，这个规律成立，西格尔的《Stocks for the Long Run : The Definitive Guide to Financial Market Returns and Long-Term Investment Strategies》告诉我们这一切。

而到现在为止，我还没有看到确凿的证据表明，“判断宏观经济并利用之”的策略，长期来看能有多少收益。我看过一个研究，利用过去的市场数据，将各种策略应用在上面，研究发现，没有任何一种策略是强烈超出平均的：

关于美国股市投资策略长期实证研究的一些结论和启发

而且，关于这一轮的宏观经济走向的判断，缘何各位那么有信心？而不是在赌博？如果说看空的话，2003年以来，看空着就有足够的理由看空了；如果说看空中国的话，100年来的任何时候都有足够的理由看空中国。任何时候都有问题，而问题只能在发展中解决，变革也几乎只能在调整中进行。

我相信，西西河有众多的高手，确实有大智慧，能够从很多侧面预见到了这次宏观经济的走势。而更多的投资者，我看，还是满足于长期10%的年收益率比较好，更何况如果加以选择，我们希望是更多。

虚的说这么多，回过头来说实在的。现在宏观经济回调进程过半，股市尤其是中国股市已经先行根据预期走在了“行百里半九十”的地方，时至今日，我们还是不能准确的判断未来的走势，不过无论如何，现在不是谈论卖出的时候，而是探讨买入的时候。

我不太明白你的意思所在：是想让格子组卖出呢？还是想让格子组对自己在过去半年的操作认错？如果是前者，我们认为是错误的。如果是后者，我们根据上述的陈述，显然也还不能信服。

投资股市与去拉斯韦加斯的区别是：长期来看，投资股市能获得超过其它投资品种的年收益率，而赌博只能获得负收益，这是个确定性事件。

我觉得现阶段中国价值投资会被庄家玩死，其实散户也可以玩死庄家，这就要无论价值还是趋势还是另外的，大家群策群力，一定可以赚钱。

我们对股票的基本面研究了，以后利润会增长，实现其内在价值。如果选另一些股，可能永远涨不回来。过程中可能要面对考验，所以要挺过去。这就是一种实践，直面人们的质疑也是实践的一部分。