主题：【2008-4-19】二期格子价值组20万元实盘第6周汇报！ -- nettman

基金为何在这么低的价位还在做空？答案之一，可能是由于有大规模赎回、分红派现，或者新基金发行不顺畅等原因，基金只能抛出流通性较好的蓝筹股兑现。答案之二，集中抛出大量筹码可能是由于不看好这些产业，最终目的是逢低换入其它成长性较好的板块。答案之三是，不少基金可能对后市极为悲观，为了争取主动，想先腾出大量资金，希望在大盘跌得更惨时，有充裕的资金抄底。　　

基金做空的理由究竟是什么？我们不妨对上述三种答案逐一分析。

　　被动做空？可能性似乎不大。首先，目前基金的仓位普遍不高；其次，目前尚未有很大规模赎回的报道；再次，新基金"援军"有望逐渐到位。抛出不看好的板块以便换股？似乎也说不通。因为近期基金的抛空行为几乎波及其持有的所有板块。先前是银行、地产板块，且不说银行股始终是基金的最爱，即使地产股其基本面也有好有坏，而基金的抛售则是全面的。至于昨日大肆抛售的股票中，电力股并不是全都业绩下滑的，航空股面临高油价也不是刚刚出现，而汽车股有的一季度业绩还在预增，当日跌停的中金岭南(000060)公司还刚发布过一季度业绩未受雪灾影响的消息。至于三一重工等品种成长性更是明明白白。

　　所以比较有可能的答案恐怕是第三种了，即由于大盘深不见底，只能跟随趋势先做空，等到趋势拐头向上时再做多。如果向来以价值投资为理念的基金当真也转为趋势投资者，那不能不说是基金的悲哀了。原因很简单：第一，基金的擅长是价值投资，突然改变未必能得心应手。第二，小资金可以等到趋势逆转再追进去，基金那么大的船队到那时一起追涨，踏空的风险可想而知。第三，在大盘几乎被腰斩后再做空，陷入空头陷阱的可能性极大。

　　历史的经验值得注意，如果说去年的6000点之上是众基金为了争排名进行趋势性的博傻的记录，那么我们完全有理由相信，这一轮调整的底部很可能又是基金趋势性博傻的"杰作"。对此，我们将拭目以待！