主题：【港股实盘25】第25周——最困难的时候要坚定信心 -- 老拙
家园 高盛认为亚洲银行股见底，推荐买入 原因：鉴于美联储重视信贷危机，重塑市场信心
以下为引用高华报告：
亚太：银行
鉴于美联储重视信贷危机，重塑市场信心，15家亚洲银行接近或低于我们建议的买点
我们何时可以忽略美国的问题：从重症缓和到正常化弊病
我们认为过去两个星期动荡不定的发展开始缓解并向总体好转的方向发展，在Bear Stearns/JP Morgan合并、美联储可能进一步降息、美联储推出增强银行以及非银行金融机构（首次）流动性等举措之后，金融体系的危机开始缓和。我们可能还会继续看到美国政府对MBS（降低 Fannie Mae/Freddie Mac的资本充足率，可能直接购买MBS）甚至抵押贷款的支持（监管方面优待/部分减免负的净资产）
亚洲金融股已大幅下跌：“超底“时刻
尽管市场对美联储的举措看法不一，美国经济放缓，但我们认为这显示美国政府在大选年采取行动救市的决心。所以我们认为亚洲金融机构增长良好、最近从峰值大幅下跌后出现GARP价格合理的成长型股票（中、印金融股：跌40-60%）
15支香港、新加坡、中国具有良好基本面/盈利增长预期的金融股已经到达、接近、低于我们建议的CAMELOT目标价格与不含增长因素的债券价格的中点（见下表）
中国：交通银行(A)，工商银行(A)，深发展(A)，中国银行(H)，交行(H)，建行(H)，中信银行(H)
（估值请阅第12页）
潜在的下行风险：
1）美元继续大幅下跌而且跌势难以控制
2）“vicious circle”-金融机构/MBS投资者，消费/就业的恶性循环导致美国房地产价格加速下跌
潜在的上行风险：
1）美国政府对MBS更直接的支持-试图止损MBS/CDO/SIV
2）美国政府对借贷人财产更直接的支持-可能通过救济措施（税方面已处理）以鼓励免除负资产按揭贷款的债务
最近金融股下跌15%-57%，原因在于美国/欧洲银行而非亚洲银行，亚洲银行增长良好
家园 高盛的快速变化能力个人觉得很可取 次贷开始时大家都认为美国经济强壮，可以挺过去，高盛唱多很厉害。
然而，它是最早改变立场，9月份彻底改变了多头角色，成为第一个认为美国肯定进入衰退的机构。之后它的美国宏观预测就成为市场看法的引领者，美国经济不断下滑，不断验证它的最新预期。
然后，它又是第一个认为美国股市见底的机构（大约一周前）。主要原因是美联储的坚决措施，让它认为可以解决一些最危险的东西。
没有人能说它是否很快又改变观点，但是我觉得它这样的适应变化速度，是资本市场立足的关键。经济状态即便短期难改，但政策、市场其实每天都在变化，变量很多，及时的重新评估是最客观的。这也许是次贷当中那莫多投行亏损、面临危机，高盛却仍然盈利的原因。高盛的自营是业内公认顶级强大的，个人认为他们的快速变化能力是其中一个原因。
家园 没必要痛恨 高盛在70元下调中信评级，是招人讨厌，可目前看来，的确中信在之后又跌了20%。
换句话说，它没有能力让你卖在高点，或者买在低点，但是它是看多中信的机构里最先下调评级的。除了它，所有机构都在70元维持评级。直到50多元了，才又开始有几家跟进下调。
如果看它的本质：它作为卖方评级机构，是要公开发表看法的，所以必须在某种趋势确立之后再发出判断，这谨慎也会导致滞后。
滞后不是大错，明明趋势确立了还认识不到，才是最大的错。
家园 这也正是我痛恨高盛之处 这也正是我痛恨高盛之处
买完了，才开始唱多
卖完了，就开始唱空
次贷危机就是最佳证明
不过，从另一角度看，这也是高盛精明的地方
天下乌鸦一般黑
不过高盛的精明在于披了一层白纱
家园 所以去高盛工作是好职业，听他的建议要倒霉，他转头跑了，散户就留下 了。去年他说中国铝业要到28港元，幸亏没听他的，我怎么算都到不了，20 多卖了，现在才10块多一点。差的也太离谱了。当然，轻阳MM有内部分析另当别论。
家园 虽然我认为Ａ股是在筑底，但现在看到高盛的报告..... 虽然我认为Ａ股是在筑底，但现在看到高盛的报告
我就有点怕怕
其他的不说，亚洲银行股俺是短期不再买了
