主题：【原创】金灿灿的08年---农产品投资前景 -- 罗博
家园 【原创】金灿灿的08年---农产品投资前景 最近看了很多研究报告和范大的农产品分析文章越发的觉得08年的农产品是一个蕴含着很大机会的行业。一直以来农产品投资在证券市场都不是主流，无论是商品期货还是A股的上市公司里面的农业股都不是市场的热点。
（一） 从基本面来看，农产品面临着历史性的牛市机会。
一直以来大家都认为农产品是一个周期性非常典型的行业，大宗农产品的需求都是比较刚性的，应此决定农产品价格主要因素是供给也就是靠天吃饭，气候条件好的年份，农产品的价格就比较低，而差的年景就要上涨。
在从05年开始的新时代农产品的价格形成机制有了新的变化。在供应方面，土地供给的上升空间非常有限，新开的土地主要集中在中欧和巴西，中欧的基础设施非常的落后，而巴西需要砍伐原始森林，这样的新增土地的方式非常难以接受；最近年份的异常天气比较频繁，特别是07年澳洲和美国的干旱严重影响了粮食作物的产量；第3个因素就是新科技的应用，主要的粮食作物经过中国科学家多年的研究，粮食单产取得了很大的进步，但是这样的亩产边际效应是递减的，除非出现里程碑的新科技，农产品的产品还是难以在短时间内提高，新技术的利用也要大量投入能源和机械，在能源上涨的背景下也使越来越难以实现。所以，农产品的供给是比较平滑的。
在需求方面，大宗农产品越来越脱离了传统的食用用途，越来越多地变成了“工业原料”流入工业体系的农产品的数量与日巨增。不但是粮食作物大量被用来生产生物燃料，以大豆为代表的经济作物也被用来生产生物柴油。由于作为食品使用的农产品对价格非常的不敏感，饭天天都要吃，不管多贵都是如此，所以食用的需求也是非常的刚性，结合在一起来看就是需求迅速增加。
在库存方面，前几年的粮价没有大幅度提升的原因是库存比较充沛可以对付。现在的情况是农产品的库存变成25年来的最低，小麦库存消费比是16%，大豆是20%，玉米是14%，都开始威胁全球的粮食安全了。
（二） 大宗农产品的投资热点
大豆：CBOT大豆的价格飞涨，都要超过1200多美分/蒲式耳了，上个月去菜场买豆腐，豆腐的价格都上涨了30%。由于国内外的价差农产品的出口非常活跃，根据海关统计，07年的前11个月的小麦、玉米、大豆的出口增加分别是206%、85.3%、24%。豆油的价格也是飞涨，去年年初的5L大都油的价格最低可以在40元买到，现在都要60元了，上涨了50%。在大豆春播之前，价格还是可以预期到上涨的趋势不会改变。
白糖：06年的时候白糖飞涨，搞得可口可乐都要提价，今天看到新闻说国家动用货币吸纳市场的白糖。在广西的新榨季还没有开始之前，白糖的价格还要密切关注。
棉花：终于说到棉花了，昨天去菜场了解卖棉被的价格，一斤新疆的一等棉花要15块钱，那么一吨就是30000元。今年棉花减产，价格上涨，但是下游的纺织企业受到人民币上涨和出口退税降低和降低信贷规模的影响，棉花的需求会被受到抑制。
（三） 如何了解农产品的最新价格
现在最主要的农产品期货价格是CBOT的报价，如果想要知道一揽子商品的价格变动可以查阅Reuters的CRB指数，不过要注意CRB中的各种成分商品的权重都是一样的。还可以关注海外商品指数ETF的变动和美国CFTC公布的COT Supplemental Report，这个报告有点类似于美国能源署公布的原油库存。
（四） 农产品和股票市场的收益对比
GS的长期研究表明，商品市场的投资收益从1979年开始平均是12%，而同期的股票市场是8.5%，同时研究也表明，商品市场和股票市场是负相关，在预期08年美国在Sub prime crisis的影响下股市下跌的时候，商品市场的收益会变大。
从社会经济的结构看，农产品作为基础产品，其价格变动的趋势具有很强的领先指标功能，在一般的年份，其变动幅度因该大于股票市场，在Sub prime crisis强烈冲击之下更加如此。
（五） 农产品涨价和打压CPI的关系
我曾经在评论罗杰斯到香港拓广其商品投资基金的新闻时候谈到，中国的农产品价格受到政府的严重管制不会向国际市场那样剧烈变动，中国的CPI中粮食占据主要因素，是中央调整CPI的重点关注对象。但是这样的看法是基于短期的看法，从长期来看农产品的价格是很难被调控下去的。因为农产品的张家主要不是投机商哄抬物价造成的，而是实体经济中供需关系变化的必然结果，政府的调控也不能违反经济规律啊。此外，农产品的涨价也是当前条件下农民获得增加收入的主要途径，是构建“和谐社会”的基石。因此农产品价格是很难减少，CPI也很难减少，要解决CPI对低收入家庭的影响需要政府提高转移支付的力度和社会保障的力度，也就是需求方补贴。
宏观调控只是在短时间内对农产品有影响，虽然控制很严，特别是进出口环节的控制，但是不能改变农产品涨价的长期趋势。
元宝推荐：橡树村,
本帖一共被 3 帖 引用 (帖内工具实现)家园 可不可以买农产品相关的理财产品？ 毕竟期货市场风险太大了，最近的股市有很危险，买相关的理财产品可不可以呢？比如和国际的农业指数挂钩的，因为个人觉得国内的农产品近期考虑通胀问题价格涨的不会太厉害。
家园 交行有跟踪农产品指数的理财产品 浓青系列.上个月刚推出的是浓青3号.你可以去看看.
交通银行"得利宝 浓青3号"理财产品面市2007年12月24日17:01 来源：人民网经济频道
12月24日，交通银行正式推出“得利宝 浓青3号――五谷丰登收益优化”系列理财产品。这是继交行于2007年上半年成功推出“浓青1号”、“浓青2号” 系列理财产品，并在市场引起强烈反响后，为投资者度身定制的又一力作。
该系列产品的投资宗旨为分享基础农产品的牛市成果。包含100%保本、95%保本两种本金保证模式；人民币、美元、港币、澳大利亚元、欧元五种币种；共十款投资产品供不同收益和风险需求偏好的客户选择，期限均为1年期。人民币2种保本模式的预期最高收益分别为12.5%、25%，美元2种保本模式的预期最高收益分别为13.75%、27.5%。港币2种保本模式的预期最高收益分别为10%、22.5%，澳大利亚元2种保本模式的预期最高收益分别为 25%、36.25%，欧元2种保本模式的预期最高收益分别为13.75%、25%。“得利宝?浓青3号”系列连接标的为芝加哥交易所小麦期货合同、芝加哥交易所大豆期货合同、芝加哥交易所玉米期货合同。
该系列产品的最大亮点是根据小麦、大豆、玉米的历史表现，将投资于三种农产品的比例从大到小依次为45%、30%和25%。根据优化的组合，为客户获得最佳收益。
业内人士认为，目前小麦、大豆和玉米的价格在历史基础上处于比较低的位置，并且整个世界开始出现谷类供应短缺的情况；与此同时美国的玉米和小麦持续减产，澳洲持续干旱，玉米、小麦的全球库存降至历史最低点，供不应求使两种农产品价格持续看涨，而发展中国家对肉类需求的增长将会对谷类的进口需求成倍增加，以上众多因素将直接带动小麦、玉米价格的攀升。另一方面，玉米也是生产生物燃料乙醇的主要原料，美国于近年通过了能源政策法案，该法案将使乙醇的生产翻番。石油的日渐稀缺也将促使对乙醇越来越大的需求。全球经济发展对基础农产品以及生物燃料的需求紧迫，小麦、大豆和玉米的价格将因此而步入长期牛市。综合上述因素，目前正是投资该系列产品的良好时机。
家园 这个理财产品不行啊 请看：
人民币2种保本模式的预期最高收益分别为12.5%、25%，美元2种保本模式的预期最高收益分别为13.75%、27.5%。港币2种保本模式的预期最高收益分别为10%、22.5%，澳大利亚元2种保本模式的预期最高收益分别为25%、36.25%。你看人民币和港币的差异相差那么大，如果考虑港币是跟踪美元，而美元兑人民币下跌，那么港币的手一元元比人民币要低，你看这样的投资可行吗？FED昨天降息0.75%，那么美元还要大幅下跌，这样的理财产品不知道有什么优势。
该系列产品的最大亮点是根据小麦、大豆、玉米的历史表现，将投资于三种农产品的比例从大到小依次为45%、30%和25%。根据优化的组合，为客户获得最佳收益。再看这个系列产品跟踪的德意志银行的商品指数https://index.db.com/servlet/home，里面最高的一年投资收益也才是堪萨斯小麦的88%，投资在小麦的占投资总额的40%。我们还要看看最高的投资收益也才是澳大利亚元2种保本模式的预期最高收益分别为25%、36.25%，这样的业绩大大落后于跟踪的指数，不知道这样的产品能够骗谁！
我是不看好这些银行开发的理财产品的。
家园 哦，这个属于结构式产品，设计的初衷就是 结构式产品的初衷就是在“风险可控”的前提下跑赢同档次定期存款，或者更好一点，跑赢通胀
根本不需要跑赢指数
—如果你想跑赢指数，可以买基金，或者自己做的
但是这样一来，就无法“风险可控”了
这种产品的前提就是百分之百的控制风险
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不光是交行了，招商银行建设银行都有类似的产品
是作为存款的替代产品
银行只是把你存款的利息拿去买期权或者期货（或者很小很小的一部分本金＋利息）
比如你用全部身家去买基金，22号晚上很可能会彻底睡不着觉；如果不是23号指数翻红个股反弹，可能继续睡不着觉；如果A股从此彻底完蛋，或者全球经济彻底走软，甚至会严重影响家庭的和谐建设。：）
但是这种结构式产品，起码能保证：在你把大部分的身家拿出来的同时，可以有个好梦。
当然啦，偶们年轻人是不需要这些东西的。
因为偶们年轻，亏完了也可以从头再来，也没有老婆孩子扯后腿。
但是广大中老年同志。。。
买点基金图个乐子就行了
养老看病的钱，还真不如买些能让人踏实的东西
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另外，这种结构式产品也可以单独为个人设计
有些一把年纪的富翁，
呃，比如陕北的油老板？
根本不在乎基金经理能赚80％还是100％—他们养一台“磕头机”，一秒钟就是400大洋
身价上千万，又有持续的现金流入，比现在A股的上窜下跳实在多了
这个时候，“风险可控”的意义就更大了
家园 我还是非常的怀疑这些产品的风险控制能力 因为你永远没有机会知道风险控制的真相，他们在看到世道不好的时候就提前终止理财产品。
但是这种结构式产品，起码能保证：在你把大部分的身家拿出来的同时，可以有个好梦。我觉得购买了这样的产品就是梦魇的开始。归根结底，所谓“结构化产品”就是衍生品，只不过换一个名字欺骗大家罢了。
呃，比如陕北的油老板？有这样的机会就专门作实业好了，还投资股票干啥呢？根本不在乎基金经理能赚80％还是100％—他们养一台“磕头机”，一秒钟就是400大洋
身价上千万，又有持续的现金流入，比现在A股的上窜下跳实在多了
家园 不会吧，我看很多这种产品都不能提前终止的啊 家园 你仔细看看就发现都是银行方面主动停止 顾客是没有权力终止的，我觉得这样很不公平，权责不一致！
家园 有，不少！不过国内没有 也没有看到国内的集合理财产品有跟踪农业指数的。不过在美国市场上面有很多商品指数基金。
不晓得您在国内还是海外？