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主题:【文摘】向美联储学习!--兼谈经济热点 -- 长春彭哥

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  • 家园 【文摘】向美联储学习!--兼谈经济热点

    向美联储学习!--兼谈经济热点

    [ 原创 2007-11-02 23:51:58 ] 标签:美联储 经济热点

    向美联储学习!

    ——兼谈经济热点

    复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

    (一) 决心摆脱“次债”危机,美联储再降息

    如果说上一次美联储降息是经济界都事先预测到的话,那么这次降息,人们多少有点没底,尽管很多人还是估计到了。

    美联储再次降息,使美国利率降到4.5%,它的目标很明确:美国经济运行情况虽有隐忧,但还可以。但“次级债危机”尚未完全过去,阴云还在。它一定要完全扫掉这片阴云,让贷款买房者还得起债。同时,它决不容忍美国经济被房地产市场过度萧条及次级债危机拖下去。同时,它还表示,对通胀依然保持高度警惕。(当天美国股市大涨,但第二天即大跌。)

    这样,我们清楚地看到了从格林斯潘到伯南克,这两位美国中央银行——美联储主席,对美国经济的实事求是,及小心翼翼地调控宏观经济的风格,他们对货币政策的运作,总体上是较贴近市场实际,令人信服赞叹的。

    我相信,他们(作为一个决策班子),一定还会与美国经济同呼吸、共命运的。

    (当然,美国人有时也很无赖,“次级债危机”是个典型案例。没有能力还款的家庭与个人,你凭什么借钱给他们?再弄个利息很高的次级债出来勾引各国商业银行、投资银行来买,这不是诱人吸毒吗?这种事,发生在其他国家,早就为千夫所指了,而今发生在美国,人们只能无奈地耸耸肩。这就是美国人的逻辑,你要高利息,就得承担高风险。它山之石,可以攻玉;中国的央行、商业银行应该从中汲取些什么吧。)

    (二) 美国又降息了,中国怎么办?

    据说一份调查称,京城70%的经济学家、专家、学者主张加息。我一直反对这一做法,在本币升值时加息是有问题的。(1997-2000年,多少学者认为并主张人民币要贬值,其实人民币一直没有贬值的压力,却有升值的压力,包括亚洲金融危机最严重的1997-1998年;这只要到上海外汇交易中心去调研一番就可以了。)

    美国利率为4.5%了,中国利率为3.87%,扣税后为3.67%,利差仅0.82个百分点了。中国再加息吗,加到比美国利率还高?不错,有人说,“中国外汇管制很严,外国人也很重法制;因此,中国加息不会引入很多热钱。”那就试试看吧。资金如水,你人民币利率和我美元利率一样,一年还可以升值5-6%,换成人民币的话,美国人一年可收益10-11%,只要能进来的就一定要进来了。

    须知,在香港、澳门、新加坡、大陆,人民币与美元、港币是每日每时可自由兑换的。热钱肯定能进来。

    中国央行的货币政策面临严峻挑战。

    笔者的观点是:不加息,准备金率还可提高,央行票据还可发;人民币升值可加快;(召开全国出口工作会议,让各大企业来开会,产品一起向外国人涨价)。对股市抱宽容、理解态度。可对股市的调控,一定要小心翼翼,如履薄冰。弄得不好,就会出大问题。

    (三) 房地产新政绩资源税改革及其他

    在买第二套房贷款利率上升后,上海房市一时出现了观望局面。但一般估计也很难跌得深。

    无论什么具体规定、措施,对供需矛盾的影响只是暂时的。

    不过,我认为对为期20-30年第一套房屋贷款利率不能再加了。有些经济学家对加息几乎是幸灾乐祸,简直是没心没肝。结果是房价依然不跌,老百姓买房的负担又很重。——加息只会引诱更多外资热钱进入中国,而很难将经济与房产冷下来。解决房地产的症结在于增加供给。

    资源税可能改革,导致有色金属大跌一场。

    其实,即使从价征收,只要供需矛盾在,就会转嫁到市场价格上去。茅台、五粮液税何其重,效益又何其好。

    (四) 中美股市没有长期的根本的联动性

    中国股市现在无形之中已经成了世界股市的一部分,美国跌、欧洲跌、日本跌,我们就跟着跌。美欧日涨,我们也涨。其实,中外股市没有根本的联动性。美国美元在贬值,中国人民币在升值;美国房地产在跌,中国房地产在涨。中国经济增长极其强劲,完全是两种不同性质的经济,加之人民币不能完全自由兑换,仍然有约50%的国家股、法人股不能流通。国情迥异,股市为什么要受他们的影响呢?没办法。很多基金的操盘手都是高校毕业的,甚至是“海归”,他们都崇尚跟着美国走。但这种联动性早晚会被打破,中国股市即使出现调整和波动,也是阶段性的。而其他国家的股市则不然。

    (五) 股市面临岁末年关

    时间已进入2007年11月了,岁末年关快到了,据悉,中国诸多银行的贷款额度用完或不多了。企业借钱困难了,要等一段时间各家商业银行才会开闸放水,资金才会回来。M2(通货加活期存款加定期存款)已高达39万亿之多,存贷差高达11-12万亿;城乡居民存款(股市市值这么大了),还在17万亿之上,但就是今年贷款额度不多了。要控制贷款增长。

    总有点搞不懂,这么大一个国家,经济增长又这么快,怎么贷款还有这么严的额度管理;世界各国也这样吗?

    此外,新基金有近2个月未发了。实际上,管理层在悄悄调控股市。(但人民币升值在“十七大”后加快了,外资一定还在进入,基础货币、外汇占款一定还在被动地投放,它们还会流向社会。)

    2006年11-12月年关岁末时,股市受影响不大,但当时上证指数仅1700点。今年呢,我们拭目以待。大家要适当控制仓位,选好个股。

    关键词(Tags): #美联储#经济热点
    • 家园 曾上过他半年的选修课

      正碰上宝安收购延中,然后他就在那里吹和厉以宁打电话讨论这个股价走势……那时厉以宁的名声还没臭掉。

      喜欢作秀,浮华,和王沪宁是两个完全不同的风格。

      当时他三十多四十不到,杭航是他第三任妻子,现在不知换了没有。

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