主题：【原创】日元现在已经和日本国家形象严重脱节 -- 大众河蟹

10几年了，都是当初日元升值之后资产泡沫惹得祸。为了对抗经济萧条和大笔企业坏账，日本实行了多年的零利率/低利率政策，这是导致日元套利交易的基础。

当前的日元套利交易，是借出日元，然后拿日元换成各国的货币，估计美元很多，所以各个国家的日元储备会增加，以应对日元兑换，发行相应本国的货币。这和中国出口换取大量美元，又换回人民币，导致中国美元储备增加，同时人民币发行量增加是一个道理。各国日元储备增加，本国货币发行就相应增加，就相应增加了流动性，所以日元套利交易和全球流动性还是很有关联的。一旦开始倒流，unwinding，全球流动性也就相应减少。所以看起来是个牵一发而动全身的问题，但是引起日元套利交易倒流，那还是经济的发展出现了问题，套利交易之后买入的资产的回报会降低甚至负增长，这样无利可图的情况下，就卖出资产，买回日元还债。日本央行提高利率，提高的日元套利交易的成本，则是从供给的方面引发了倒流。所以成本增加，利润减少甚至变为亏损，是造成倒流的原因。

我不是这方面的专家，试以作答，有不当之处，请高人指教。