主题：中国汽车企业收购克莱斯勒?-1 -- 碎片与记录

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汽车行业收购更应理性发布日期 2007-03-02致信编辑大 中 小２００６年全国汽车行业６３９５家规模以上企业经济指标快报显示，汽车行业各主要经济指标保持快速增长，明显高于上年，行业整体盈利水平显著。伴随汽车行业的发展，汽车类上市公司的潜力逐渐显现，汽车生产企业之间的整合并购动作也倍受关注。

行业实力提升

资料显示，中国汽车产品１９９１年至２００５年期间进出口年平均增速１６％，而出口平均增速则达到３６．８％，整车出口增速超过４０％。而在国民经济明年将继续保持较快增长的态势下，２００７年中国汽车工业仍将表现为稳步上升的势头。据中国汽车工业协会对重点企业上报的数据显示，２００６年１－１１月汽车工业重点企业（集团）产出指标增幅继续攀升，工业增加值增速高达３０％以上。在汽车产量指标中，中国更一举跨越６百万辆级规模，成为国际汽车发展史上第三个产量达到７００万辆级的国家。有分析报告指出，影响汽车行业发展的关键因素之一，汽车市场的需求表现活跃，２００６年１－１０月累计产销均突破５７０万辆，销售同比增长２６％，处于快速增长期。

收购更应理性

如今，合资品牌已占国内轿车近３／４的市场。通过与著名国际汽车集团的合作，中国汽车工业逐渐积累了强大的生产制造能力，完善了零部件供应体系，为汽车工业的发展打下了坚实的基础。但有分析人士认为，以２００４年上汽集团收购韩国双龙汽车为例，它是中国汽车企业当时最大的海外并购行动，但并购之后中韩双方的合作由于管理文化的差异，进展的并不顺利，双龙的经营也出现了较大的亏损。

中国汽车企业的实力强大，意味着企业将以更为理性和成熟的态度对待跨国收购。中信证券汽车行业分析师李春波认为，跨国收购除了考虑对方先进技术带来的好处，也应看到其管理模式遗留的惯性作用能否被中国企业消化的问题。针对现在市场上关于一汽可能与通用竞争收购克莱斯勒一事，李春波认为，在克莱斯勒沉重的员工福利包袱和亏损额，与其精湛的生产技术与优秀国际品牌之间的利弊选择，值得再三权衡。

整合不如细分

目前中国的汽车市场存在三类企业，国企、合资和民营。上汽已于２００６年完成了整体上市，而其他的大型国企如一汽旗下生产分厂遍布各地，进行整合并不容易。合资企业和民营更愿意通过充分的市场竞争来争取利益，尽管国家更愿意将重点扶持的汽车制造企业做大做强，但真正实施起来还是需要通过市场的渠道。而事实上，汽车类上市公司已经形成了细分市场的龙头公司，一汽轿车（０００８００）、一汽夏利（０００９２７）是许多投资机构看好的乘用车重点公司，一汽夏利的股价自本月以来已经接近翻倍，结合公司的实际经营情况可以发现，公司的发展前景看好成为股价上涨的最大动力。

有研究人员认为，中国重汽（０００９５１）已成为市场地位稳固的重卡龙头，公司三季报显示每股收益０．５元多，三季度重卡业务净利润率提升至２．２％。汽车行业已经在商用车领域站稳脚跟，近期各大集团纷纷传出进入乘用车领域创建自主品牌的计划。而这一计划多数又落实到代表集团的上市公司身上，比如一汽轿车推出的奔腾，上汽汽车即将推出的罗孚７５。而奇瑞、吉利等已经在这一领域取得了相当的市场份额，它们自身的优势能否抗衡财大气粗的央企上市公司，值得关注。(证券日报)