主题:【原创】凯雷收购徐工,竟然仍在继续 -- dfindy
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打个不恰当的比方,象是狮子捕食老弱的斑马,整体上提高了市场效率。能够被LBO/MBO的企业的要素:市场价格没有能反应真实价格。杀头的生意有人做,赔钱的买卖没人做。
“本身好好的企业,利润不错,负债很低,本无任何裁员和缩减开支的压力,一但被收购后,每月面临巨大的还债和利息的压力,裁员几乎难以避免,企业的次要业务部门会被拆散零卖。”是不是好好的得从不同方面看,对于员工好好的,对股东来说可能并不好,因为没有实现最大利益。LBO的目的就是实现核心部门真实价值,借以牟利。所以LBO一定不是以破坏企业为目的的,但在寻求市场认可的过程中可能会破坏企业现有文化和职工利益。那么问题就是:股东利益和职工利益,谁大?
中国国企LBO的问题其实还是在于产权。管理层被收买的问题有没有那么大?我觉得没有,他们可以操纵会计报表,但是最终拍板的只能是股东。股东决定的因素最终也还是市场价格。国企没有股东才是问题,就算有股东也没有办法估计企业价值。今天才看了鞍钢股份的年报,很有意思。中国采用的是TWO TIER BOARD制度,董事会成员三分之二是公司高管,理应起到制衡左右的监事会呢?三个股东代表都是公司中层管理人员, 不知道怎么代表?
不管是LBO还是私有化,其实在中国都是无法监控的,因为市场缺位了。我觉得还是在香港上市更有意义些。
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🙂好些华尔街的理论,天天说天天讲就成了公理一般 5 dfindy 字1590 2007-02-17 21:00:16
🙂LBO本身应该说是很有意义的
🙂对于中国LBO的分析不能如此照搬别国情况。 小试牛刀 字348 2007-02-18 00:47:07
😄[花] 中国的这种事情比起前苏联好点,不过值得警惕! nettman 字0 2007-02-10 18:41:59