主题：【原创】凯雷收购徐工，竟然仍在继续 -- dfindy

打个不恰当的比方，象是狮子捕食老弱的斑马，整体上提高了市场效率。能够被LBO/MBO的企业的要素：市场价格没有能反应真实价格。杀头的生意有人做，赔钱的买卖没人做。

“本身好好的企业，利润不错，负债很低，本无任何裁员和缩减开支的压力，一但被收购后，每月面临巨大的还债和利息的压力，裁员几乎难以避免，企业的次要业务部门会被拆散零卖。”是不是好好的得从不同方面看，对于员工好好的，对股东来说可能并不好，因为没有实现最大利益。LBO的目的就是实现核心部门真实价值，借以牟利。所以LBO一定不是以破坏企业为目的的，但在寻求市场认可的过程中可能会破坏企业现有文化和职工利益。那么问题就是：股东利益和职工利益，谁大？

中国国企LBO的问题其实还是在于产权。管理层被收买的问题有没有那么大？我觉得没有，他们可以操纵会计报表，但是最终拍板的只能是股东。股东决定的因素最终也还是市场价格。国企没有股东才是问题，就算有股东也没有办法估计企业价值。今天才看了鞍钢股份的年报，很有意思。中国采用的是TWO TIER BOARD制度，董事会成员三分之二是公司高管，理应起到制衡左右的监事会呢？三个股东代表都是公司中层管理人员, 不知道怎么代表？

不管是LBO还是私有化，其实在中国都是无法监控的，因为市场缺位了。我觉得还是在香港上市更有意义些。