主题：【原创】近几年几大国策的探讨 -- 光头佬

知道中国高杠杠这个话题是谁炒起来的不？ 各大西方媒体。

2010-2018年之间各大西方媒体轮流炒作中国高杠杠的问题。 其中最知名的当然是达利欧， 刘鹤的好友。什么时候西方媒体开始不炒中国高杠杠的问题？ 2020年后。 因为西方各国政府自己要上杠杠。 由于管理不善， 新冠对西方各国社会经济造成极大破坏。 大量中青年人口死亡， 还有疫情隔离混乱造成生产中断。如果没有西方各国政府上杠杠和中国廉价提供物资， 西方各国早就完蛋了， 哪里可能像现状只有高通膨问题。

为什么说高杠杠是假议题呢？ 首先要了解， 债务和存款是银行资产负债表的两侧。 高存款肯定有高债务， 不然存款还能去哪里？不想高债务只能搞直接融资， 居民不存钱， 直接购买股权。 但是由于中国资本市场不成熟， A股赌博成分高于投资，直接购买股权对大部分人都不实际。

所以说中国的高储蓄率加上通过银行间接融资的实际情况， 肯定会造成高负债。 能够改变的只是负债方的结构。

负债方可分四类

1）政府

2）企业

3）居民

4）外国

其中企业和居民是最脆弱的负债方， 银行不良债务的主要来源。 通常也伴随着较高的利息。 政府是最优秀的负债方， 由于拥有印钞权和暴力执法机构， 没有破产风险， 通常也伴随着市场最低利息。以外国为负债方不适合中国。 第一中国体量太大， 世界容不下。第二， 地缘政治风险太大， 钱借给外国可能被没收或者收不回来。 只要一支笔签一条法令， 你的财产就是别人的。

中国储蓄=居民负债+政府负债+企业负债+国外资产

数学公式不骗人，如过去几年努力压低中国债务的后果就是

1）国外资产增加 （包括走资+ 贸易顺差）

2）存款储蓄增量减少

最优的解决方案就是中央政府上杠杠， 用市场最低的利息负担上杠杠。用中央政府的债务替代居民负债和企业负债。