主题：投票很多人似乎都觉得国内经济不行，到底为啥不行呢？ -- 胡一刀

因为你没说清是谁挤占了需求，而且你这个刻舟求剑很严重啊。首先，我从来没说过17年底开始的去杠杆是错的，我一直是说这是集之前东亚模式经验教训之大成，做的非常漂亮的风控，而且也非常必要。

然后回到挤占需求上：16年17年国有土地出让金增速分别19% 40%，乘上出让面积系数，出让均价涨幅是20%和37%；同期上市房企的归母净利润增长是33%，51%。

按14 15 16年上市房企9-10%的利润率来算，之前面粉1块钱，做成面包卖1块1赚1毛钱。然后面粉涨到了1快2，最终产品涨到1快3毛3，赚1毛3增长30%——当然房企成本构成里土地出让金只占40%左右，但因为其他成本的价格弹性和当年的波动都未必比出让金小，比如三一重工17年销售额只增长64%，利润增长了9倍。因此姑且这么一起算了。

是要到17年上市房企利率上升到了11.7%，这说明房价开始快速上涨了，因为按常态是10%的利润率算，1.37元的面粉，面包卖1.51，利润增长应该是不到40%。所以17年底开始搞去杠杆调控啊，因为土地出让这块开始吃不到大头了。如果继续让房价上涨就属于前方吃紧后方紧吃了。所以土鳖在打小算盘上的能力你永远不需要怀疑。

可这些钱可不止是给15年股灾擦屁股，举国体制攻关，高端制造转型、芯片大基金的钱都是从这里出的。去查查清华校产是怎么膨胀到“美国军费”级别的（他一家的规模压过全国所有其他高校的总和），然后再去看看他们搞了这么多钱搞出来什么东西。当然，在当年的时点上这么做是没错的，毕竟不试试谁能知道除了华为之外其他的大部分都是垃~拉队。

所以当初是为了攻击欧美在高端制造的坚城固垒，是为了攻击去抑制房地产避免后方着火，这当然是对的。现在是打的效果不理想，除了把剩余资源聚到华为手里让他在前线carry外，其他人开始后撤，房地产 互联网这时候已经从后方变成前线大本营了，所以在后撤中救房地产也是对的。