主题：【整理】经济放缓中的贷款困境 -- 燕人

翻译一篇财经时报文章，标题原意更为负面。我稍微修改了一下。给同学们提供一个参考。

【中国当局近来难以推动向企业发放7400亿美元的低息贷款，原因是银行对信贷风险表示担忧，而企业不愿在经济放缓的情况下承担更多债务。

自冠状病毒大流行以来，定向贷款计划一直是北京刺激措施的重要组成部分，当局今年试图提振疲软的经济。但商业银行发现，很难在政府优先考虑的行业中找到符合条件的借款人。

官方数据显示，自2020年启动以来，中国央行(pboc)的14个贷款项目(重点从养老院到陷入困境的房地产开发商)中，有一半的项目部署了不到50%的配额。其余的计划，即“结构性货币政策工具”，已发放了62%至87%的贷款额度。

这一缓慢增长凸显出中国政策制定者在重振中国疲弱经济方面面临的挑战。中国经济受到房地产市场崩盘和私营部门信心不足的打击。

康奈尔大学(Cornell University)经济学教授、国际货币基金组织(IMF)中国部门前负责人埃斯瓦尔•普拉萨德(Eswar Prasad)表示:“中国(金融监管机构)非常清楚这样一个事实，即使用这些有针对性的措施，与他们推动银行体系商业化和停止干预信贷分配的努力相悖。”

“但我认为，他们已经决定，有针对性的信贷分配可能是两害相权取其轻，更大的祸害是广泛的货币刺激，这可能会增加各种中期金融和其他风险。”

中国利用定向贷款实现政策目标的历史由来已久。但在新冠肺炎疫情爆发后，当局越来越依赖这一战略来支持经济，中国央行推出了十多个短期、低息或零利率贷款计划，总额超过5.3万亿元人民币(合7.44万亿美元)。

中国央行表示，定向放贷不同于宽泛的西方货币宽松政策，定向放贷将廉价信贷引导至战略领域，以提振经济，同时又不会引发通胀。

然而，这一策略只取得了部分成效，一些新项目的采用率甚至更低。

今年1月推出的3项定向贷款安排，到9月底还没有用尽，它们将向保障性住房企业、陷入困境的房地产开发商和私营企业提供高达2300亿元人民币的资金。中国央行支持的两只基金将2400亿元人民币投入停滞不前的房地产项目和平价养老院，但自6月份开始以来，这两只基金仅投入了72亿元人民币。

去年年底启动的另一项由政府支持的物流贷款计划，在其1000亿元人民币额度中只发放了不到一半。

四名银行家表示，他们不愿参与这些计划，这些计划的重点是信贷风险较大的行业。例如，养老院通常租用建筑物和土地，因此没有抵押品可以向贷款人提供。

“如果我拥有这片土地，我早就能拿到银行贷款了，”许亮(音译)说，他是河北省北部一家养老院的业主。今年8月，徐申请了贷款，但因抵押品不足而被拒绝。

信贷需求也很疲软。官方数据显示，自3月份成立以来，中国央行支持的400亿元人民币小企业贷款基金仅发放了220亿元人民币贷款。

“由于巨大的经济不确定性，企业主害怕杠杆率上升，”中原银行(Zhongyuan Bank)的一位官员表示。

但就连中国官员也对此表示疑虑。

中国央行的一名顾问表示:“中国的经济监管机构痴迷于有针对性的货币政策，尽管关于这种政策是否真的有效存在很多争论。”

即使有当局的鼓励和央行的支持，银行也不准备放松贷款标准。

中国最大的银行之一中国建设银行(ccb)的一位高管表示:“我们根据借款人能否偿还贷款做出贷款决定，而不是我们的资金成本有多低。”“我们不能以牺牲自身利益为代价来促进公众利益。”】

经济市场化和政府主导经济行为之间的冲突是无法避免的。解决方面只能是走钢丝。