主题：大小通杀 -- 本嘉明

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美中贸易战争的失败者是美国。

6/22(周五)8：22分发。

NRI研究员的时事解说。

按企业来看，美中贸易大体上是均衡的。

财物从中国到美国的出口总额在2017年为5，050亿美元，而美国向中国出口的商品总额为1，300亿美元，导致美国对华贸易赤字达3，750亿美元。来自中国的出口额达到美国出口额的近4倍。从这个数字可以看出，美中即使处于报复关税的应酬状态，中国也会受到更大的损害。这种想法支持着美方强硬的谈判态度。但这太单纯了。

许多美国企业在中国国内进行生产活动，由于中国的关税提高，这些美国企业从国外采购的零部件和材料的成本提高了。否则，将对生产活动、收益环境造成打击。如果中国的内需因美中贸易摩擦而恶化的话，这样的美国企业也会受到打击。

2015年在中国的美国企业向中国消费者销售的总额达到了2，219亿美元(注1)。另一方面，中国企业在美国的生产、销售活动小到可以忽视。如果把这个数字看作出口的话，美中间的贸易收支大致是平衡的。

也有可能在中国发生不买美国产品的运动。

另外，如果中国游客在美国国内消费，那将根据美国的GDP统计数据进行出口等，但是，如果两国之间的旅行收支也加入贸易收支，那么美国。国家的对华贸易赤字一下子就会变成贸易顺差吧。两国之间的贸易纠纷，使中国游客减少到美国。

而中国则有GM、福特、耐克、星巴克等美国企业在开展活动，但如果两国处于贸易战争的局面，未来活动的不确定性将会一下子提高。首先，中国政府有可能对这样的美国企业采取一些报复性的管制措施。更值得注意的是，中国人之间如果反美情绪高涨的话，就很难想象会发展成对美国企业产品的广泛不买运动。那对美国企业的打击应该会相当大吧。

德意志银行发布报告也印证上面的文章

https://finance.qq.com/a/20180403/008976.htm

数据显示，美国对中国贸易逆差2015年高达3340亿美元。但德意志银行近日发布报告称，这一数据没有反映美国企业在华子公司的高额销售，中国对美出口中也有大量外资企业的出口。报告称，基于美国政府公布的数据，美国企业对中国的销售额2015年已达到3730亿美元，其中2230亿是由美国企业在华子公司直接生产销售，1500亿是美国对中国出口。同样口径估算，中国企业对美国的销售总额是4030亿美元，中美企业在对方国家的销售总额只差300亿美元。这个差额在2009年之后逐年下降，因为美国在华子公司销售大幅增长。2016年—2017年数据尚未公布，但是微观数据显示，美国企业对华销售可能已经超过中国企业对美销售。美国通用汽车和苹果公司在华销售的汽车和手机，已经超过在美国的销售，但是这些并没有被包括在贸易数据里，因为是美国企业在中国的子公司生产销售的