主题：【原创】建议河友用保守一些的眼光看待今天的局面 -- 真理

2014年以前，80%以上的货币发行基础是外汇占款；

2014年搞了一堆OMO工具，包括MLF,SLF等等，准备腾笼换鸟；

2015年PBOC将地方政府债纳入MLF抵押品池子，开始QE1；

2018年3月份PBOC数据，2017年中国M2总量26.67万亿美元，超过美元+欧元总和；同时将外汇占款人民币发行打到50%~60%的区间；2015~2018的QE1放了上百万亿人民币流动性，房市大涨；

2018年6月1日，PBOC公告将AA级债券纳入MLF抵押品池子，开始QE2；AA级债券市值多少呢？新浪财经估算是5~9万亿人民币，再用货币乘数加持，大约可以释放的流动性潜力是4~8万亿美元。那么QE2会流入房地产市场吗？这个要看，MCI接纳A股，有可能股市行情会来；汇市承压会很重；我脚着，大概率还是会按照老套路进房地产；除非中央一夕之间放出地产税的黑天鹅。但是会吗？不，不会。因为地租收入是天朝信用扩张的根基。

PBOC的股东权益只有200多亿元人民币，但PBOC释放的流动性是将近300万亿人民币，10000倍的杠杆，一万倍！也就是说，党国只是初始注资了200多亿人民币，然后就用国家信用加杠杆，一加加到1万倍，党国就是用这1万倍的杠杆来撬动“中华民族伟大复兴”。

一旦人民币发行基础从外汇占款到各种债券的过渡完成，那么人民币就会从美元信用变为中国本土的地租信用，因为所有这些用来释放流动性的抵押品资本池，各种债券，绝大多数都是房地产相关债券，从城投债到地方政府融资平台债务到各种银行理财、资管计划、信托……几乎全是地产唱戏，可以说都是MBS。所以，你可以称今后的人民币为地租人民币。

这个格局一旦做成，那么房地产就成为全部信用大厦的基石，会跌吗？跌了就是1929。

以上。