主题：【原创】中国全球收购的来龙去脉 -- 陈经

中国全球收购的来龙去脉

我这里先吹一下牛。几年前我就认识到中国政府在悄悄地搞海外收购。新闻里什么消息都

没有，但是我研究中国的外汇精确数据，发现早在九十年代下半期，每年就有好几十亿美

元用于收购海外资产，数额是越来越大。我很早就认识到，成天哭穷的中国政府其实真要

干什么事，是财大气粗。

当然，现在人人都知道中国在大规模全球收购。这是因为有一些标志性的新闻事件，搞大

了，中国政府再想悄悄地进村已经不可能了。一个是全球找油找矿疯狂收购，苏丹的事闹

到联合国去了，最近中海油出价200亿美元收购Unocal更是创造了金额纪录；再一个是联想

石破天惊地把IBM的PC业务收购了；还有家电业的TCL收购Tompson；网络游戏业的盛大收购

韩国Actoz；汽车业上汽收购韩国双龙，收购英国Rover没成影响也很大。这些收购案在一

两年间忽然一下全出来了，我虽然意识到了，也没想到会发展到这种程度。

等世界意识到中国的大规模收购行动，回头一看，原来中国已经干了那么多收购的事。德

国媒体发现好些小企业被中资收购了。清点一下中石油中海油的海外资产，发现它们其实

很早就开始四面出击了。

为什么以前媒体与公众没有注意到中国的收购行动？这有两个原因，一个是中国政府不愿

意让人知道，这个绝对是象江泽民所说的最好“闷声发大财”。再一个是人们心理倾向没

往那个方面想。一般注意的是外资到中国来，是外国大公司到中国收购国企。还有中国崩

溃论的影响，说中国政府坏账多少问题多大。就算不信崩溃论，民众心理上也长期把中国

当一般发展中国家一样的穷国，中国政府也成天哭穷，没想到中国政府居然会去大搞海外

收购这种富国的行当。

那为什么现在忽然又炒得这么热了？中国政府不“闷声发大财”了？这个是因为形势有了

变化。这两年外汇储备是疯狂增长，三年前还是2000亿转眼就要8000亿美元了。外贸顺差

人民币升值压力一起来，海外热钱境内居民忙着换人民币，连上世纪末“外逃”的资本都

纷纷重新回到储备里，实在是出人意料。把这钱买美国国债，谁知美国人玩什么花，还不

如大规模海外收购。于是搞了几个大的收购案，影响闹大了。想“闷声发大财“已经不可

能了，干脆把脸一抹，在国际上改充阔佬了。胡温出去访问经常是几十上百亿美元的吹出

去，拉足了架势。哭穷不行了，让人认识到中国政府的财经实力有多强也是好的。

这就真的和人们对发展中国家的印象差很多。从来都是跨国公司到发展中国家买这买那，

结果发现反而是中国公司跑发达国家去大规模收购。一时间，中国人外国人都没醒过味来

，不知该怎么看中国的大规模全球收购。

从趋势来看，中国去全球收购闹得风生水起是迟早的事。当然，我也没料到这两年就会火

成这样，但事情出来了我并不奇怪，因为是迟早的事。这是因为中国企业向外看走出去战

略的重要一环。一般人没有意识到，中国企业有两类企业其实竞争力不差。一类是国有垄

断大企业，得到国家政策的全力支持，由于中国经济中国市场已经发展得很庞大了，这些

公司财大气粗，实力并不差。到国外去开拓业务，有国家为依托，实力不可小看，搞收购

真不是什么大事。这类企业搞全球收购比较早就开始了。第二类是中国市场经济“残酷”

竞争环境里练出来的中资企业，综合竞争力其实也很厉害，都有些独到的地方，不然混不

出来，做到一定程度，也有实力去海外收购了。中国是个比较特别的市场经济，很多领域

是国有企业垄断，但是放开竞争的领域那种竞争压力真的是世界罕见。国企、民企、外企

一通混战，各个省一通混战，能活下来并做大的真不是白给的，象家电业好多外企都给打

垮了。活下来的往外面一看，忽然就发现无敌了，国外的产品要么品质好成本高，要么成

本低品质差，真搞起来都不是中国企业的对手。中国市场上都拼过来了，世界市场那就是

通杀。但是海外销售主要就是个渠道与经验问题，干脆就收购外国相关企业往大里干。中

国政府对这个问题有清楚的认识，远早于公众的认识，当初加入WTO就有这方面的考虑，知

道自己的竞争力何在，要把生意做到全世界去。手头的外汇又这么多，对收购一般是全力

支持的。

中国企业的全球收购，现在看来有明确的政府背景，收购的路数自成一家。和以往那些富

国的收购行为不太一样。沙特等石油富国、还有日本这样忽然财大气粗到不得了的国家，

经常收购的就是豪华房地产、奢侈艺术品，虽然说自己炒来炒去有时也能赚到，但总体来

说，有一种纯是为了花钱的感觉。现在来看，一些资产日本人基本赔在手里了，艺术品之

类的价格下跌不说，如果想卖的话，可能会崩盘。当然日本人也有很多优质海外资产。沙

特在美国可能就有七八千亿美元的资产，这个可能也会上美国的大当。沙特还有很多钱在

银行里，贷给了发展中国家，但象中国这样运作良好顺利还款的就没几个，好多成了坏账

了，也亏了一大笔。

中国的全球收购，现在来看目的明确得很，就是要为本国经济服务，而不是试图在海外炒

作增值。收购各种原材料储备确实是因为国内需要，买下来就有把握用出去，所以是疯狂

去买。另一大方向是经销网络，这个买下来也是准备自己好好经营的。还有一大方向是先

进技术，这个大中小企业都有，买来也确实是为了用。任正非说2000年IT泡沫爆了华为趁

机用400万美元就买下了美国一个公司的先进技术，后来用在俄罗斯世界最长的的光传输

网络上。再有就是世界知名品牌，这个也是为了打市场。所有这些收购行为都是以中国强

大的制造业生产能力为根基的。也不要忘记，这些收购行为，中国政府从资金与政策上都

有规划，这也是一个独特之处。

这在世界历史上是一个新现象，没有哪个发展中国家走到了以收购加强生产能力这一步。

以前发达国家面对发展中国家经济是很有优越感的，“一切尽在掌控中”真不是吹牛。但

中国显然不一样，虽然说到底会发展成什么样还难以论定，但已经让它们明显感到受威胁

。以前说中国开放，是改变中国的好机会，现在好象是中国来改变世界了。所以，美国等

发达国家肯定会搞一些小动作，不会让中国随便收购了。

从中国的角度来说，大规模全球收购显然是正确的方向。从理论上说，外汇储备只能用在

国外，不是买东西就是借给别人。借给别人用吧，还真不放心，哪个国家也不象是很稳当

的样子，无论是美元欧元日元。买东西吧，该买的已经买了，还有顺差。再要买别的东西

，大部分商品就是国内生产最实惠，用不着买。所以就只剩下去全球收购了。当然，如果

信心再好一些，可以把国内一些高污染的生产厂停掉，改从发展中国家进，但它们也未必

有足够的产品卖给中国，还得先去那搞收购投资。所以，这也会是全球收购的一大动力。

以中国应有的经济规模而论，现在的收购规模还不算大。具体的收购行为，有赔有赚，收

购应该怎么进行，得由行业专家来考虑。开始几个大收购行为搞不好会赔。但是全球收购

肯定会是发展的大趋势。从中国的收购动机来说，是加强生产能力，只要努力学习，是有

希望的。而沙特日本那样炒买炒卖，这就没个准，可能会成为赌场行为，赌场是美国开的

，美国人一使坏，就会大赔。中国企业按经济规律办事的话，美国人使坏，最多就是收购

不着，到不会大赔。当然这也要中国企业了解国际经济，不要被人骗了。这我还是有信心

的，因为可以学习，没学好之前付出一定代价还受得了。

收购资金问题在我看来是已经解决了，虽然很多人可能不信。这是因为中国作为全球制造

业生产基地布局基本完成，外汇储备又那么多，人民币又是货币政策自主。从经济原理上，

中国政府基本可以随意调控国际贸易收支，这也与发展中国家容易遇到的“经常项目收支

恶化”很不一样。这一条，基本可以保证中国政府想要在国外买什么生产需要的东西，资

金上没有问题。这不是说中国政府可以给13亿人每人买个外国车，这么胡花钱当然是不行

的。这也不是说中国政府可以在内部随便用钱了，13亿人如果一齐消费不产出，钱也是会

很快花光的。但是要建个什么有产出的大项目，就算是大得吓人的巨型项目，那种钱是不

成问题了。按人发钱、大规模扶贫、全民免费上大学、全民免费医疗之类的，也有很大危

险是只消费不产出，不是说永远不能搞，但得知道有很大财政风险。

（完）