主题：孤舟飘盘20150626 -- 孤舟一叶飘

离不开市盈率。长期的高平均市盈率在各国股市的历史中，从来都是不可持续的。对于中国股市，PE60以上基本就满足崩盘的条件了，至于是现在就崩，还是六个月或是一年以内，这个没有人知道。神创从去年底开始就以火箭般的速度蹿升，平均pe达到了惊人的150，崩盘只是早晚的问题。当年的纳斯达克100在达到这个高度之后到现在还没有缓过来。只可惜这轮由神创带动的杠杆牛市在奔溃后，给主板也带来的巨大的打击，但这就是股市，价值的背后还有人性在起着作用。泥沙俱下的时候，不免殃及池鱼。神创就是系统中的那只黑天鹅。

至于系统风险，自打股市存在的那一天起，他就存在了。但就算系统风险再大，在正常国家中，也从没有市场归零的例子发生过。一，当多米诺骨牌效应发生，导致金融系统真的要走向奔溃的时候，国家的统治者会用一切手段予以重要的金融单位一切必要的支持。二，只要不是明天国家就灭亡，还是会有很多人会在价值严重低估的时候买进的，这些人会撑起价值的底线。他们中的很大一部分也许很保守，但在长期机会出现的时候从来就不会犹豫。三，我相信物极必反，没有什么市场是会永远上涨的，也没有什么是会永远下跌的。趋势的尽头，往往是大部分投资者意见最统一的时候。敏感的人多多少少会发现一些典型迹象。

最后我想说的是，中国股市开市二十多年，每次大跌，都会有人觉得国家要奔溃了，政府必须要出手相助了。但过去的事实是，政府从来没有一次因为股市下跌而倾其所有阻止的，一次也没有。股市对于中国政府来说，和赌场无异，能不能抽水，能不能帮国有企业地方政府脱困，能不能帮少数人IPO发家致富才是他关心的。她的重要性远远排在银行，地产之后。除非股市崩盘会导致工农建中陷入流动性危机，不然我看不出几个券商基金有何能力去要挟政府，更不用说被政府视为草芥的融资散户了。

也许这轮下跌只是上涨中继，以后神创的平均PE还会上300，500甚至1000倍，但只要是个对于市场还稍稍有点敬畏之情的投资者，都会感到满仓被爆的风险要远远大于潜在的获利。