主题：茗谈132：定风塘 -- 本嘉明

1）工业的发展，是受需求制约的，中国外贸出口增长放缓，本质是国际市场饱和，实在不能消化更多的产品了。这是我工作中的一手体验。目前全世界没有一个国家的经济是安全的繁荣的，需求是旺盛的------都是纸糊的纸牌屋。

中国外贸企业（不管是三资，民企还是央企）都已经非常努力了，通过自身加压不断进步，能维持目前的出口额已经算不错了。坦白讲欧元崩溃也快了，目前全球这种“摇摇欲坠”的平衡，能维持多久，谁也不知道。

就算工业文明不是马，是机器大狗，有耐力跑，也得有路可跑。走投无路前有悬崖，也跑？

2）中国和美国，就目前来讲，谁相对安全，是一目了然的，就是美国安全。因为2008年以后只有美国真正在房价问题上认真下力了（就是私人借贷领域“去杠杆”，减少债务总额），手段极为冷酷，法拍数以百万计。中国近15年的楼市宏观政策，基本是在给自己挖坑，尤其到了2008后明明看到危险，考虑到任期快满，刻意维持现状------这个案子，令我对中国”十年一届”的制度，信心大为动摇，因为这个制度，助长某种人性的丑陋。

不要再讲中国家底充裕之类废话了，目前中国不是适度危险，某种程度上讲，是极度危险。

危险的原因，是战局变幻，中国不但不转入战略防御，还想余勇可贾，要顺着巨大惯性继续进攻。战略上万一真的错了（这个我们也不能铁口直断），再多的预备队也经不起消耗。

3）老龄化应该是通缩的原因之一，而不是通胀的。这个，全世界研究的专家很多了，结论基本一致。比如说日本，老龄化带来的问题就是买房的人（新入市者）要少于卖房的人（老人过世，家属把多余房产脱手），那么房价是上还是下？至于你说“一个国家老龄人口比例增加，虽然会降低消费需求，但是生产能力下降得会更加快。”，这跟你第一段所说的，工业技术的指数进步，不是矛盾了吗？没有足够工人，用机器就行。不然，西铁城为什么关了中国的厂，反而迁回日本？

我对于日本经济的韧性，还是极为钦佩的。我认为日本到今天走不出“通缩的20年”，一个关键原因，是时间还不够，现在安倍抗通缩，急于扭转大势，政策没有错，只是操之过急。日本大约需要30年（一代人），就是今后还有5-10年左右，才能基本消化目前老龄化+通缩的组合杀伤弹，随后经济慢慢回升，简单讲就是30年不发展，欠账积累多了，需求自然就旺盛起来。总之，日本会给中国提供一个非常好的前车之鉴，这就好比两辆车在路上走，前面的日本陷在坑里了，中国也不用急，堵上就堵上了，停在后面仔细看，看它怎么爬出坑。但中国也要保存好自己的预备队（储备政策和储备财力），不要等日本爬出坑了，我们也吸取了教训知道怎么对付了，这时候发现自己的油不够了。

至于你说的“现在日本的老龄化已经导致其生产能力不能满足国内消费需求，连年巨额贸易逆差”，这并不必然导致10年之内日本会有恶性通胀。因为日本的进口，通常是“日日贸易”，即日本企业在海外投资设厂，产品回销日本。日本政府可以通过向海外投资者收税，或动员他们用海外利润购买日本国债，来平衡之。中国的监管机构已经在考虑对中国改革后第一代海外投资者征收10%的资本利得税。

你说“中国追求的是低成本高效率的发展”，这是没有强有力的根据的。从邓公起，中国就是追求“政治挂帅的发展”，只要政治上可靠了对路了，中央层面经济怎么搞，谁在搞，邓不在乎（只要继续改革开放就行），年终你给我看到一些实质进步的成绩就可以了。到今天都是一样的，一个省，只要稳定了，经济有发展了，班子就合格了------至于这个发展，耗用了多么低效的巨量投资，中央不知道（地方财政决算不允许有赤字，至于地方政府私下融资建设，不关中央的事），就没责任了。

你我空口说说的，可以淡定，中央已经不淡定了。这不，又降息了，比我预料的还早。不要以为中央很厉害，这种犹犹豫豫的“添油战术”，弊大于利，只能鼓励更多资本出逃。

问题是降息并不能刺激实业产能和出口的增长，因为实在无市场空间可销售了。

“把巨额资源用于回报很成问题的大型基建项目，将无谓的抬高中国社会的运行成本，那就真变成为发展而发展了”，这可是中国天天在发生的事情啊，高铁就是啊，城镇化就是啊，武汉等地的大拆大建就是啊。今天回报很成问题，不等于将来也是问题啊。下点小雨是可以的，不然怎么抗旱？农民工的就业呢？