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主题:【原创】2014年中价值组实盘报告 -- 陈经

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家园 【原创】2014年中价值组实盘报告

基本面中长线实盘投资组合

投资理念:以老拙的“四项基本原则”为基础

选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股:熊市低估状态坚定持股,高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后,用趋势理论决定卖出。注意风险,控制仓位。

起始日期:2008年3月10日

起始金额:人民币400000元,共400个格子。由陈经与nettman各操作20万元。2014年3月14日结算,赎回59个格子,合本金人民币59000元。账户本金变更为人民币341000元,341个格子。

操作(从2014年1月1日至今):

资金变更:赎回28674元。根据2014年3月14日结算日陈经与nettman分别操作的资金数,其中陈经应负担20103元,nettman应负担8571元。为简单起见,先由陈经操作的部分应对全部赎回。

陈经

13.14卖出1300股中国神华

2.84卖出4000股ST*鞍钢

nettman

持股:

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 100 -660.448 11.46(--) 67190.8 1146

招商银行 8800 11.572 10.24(-11.5%) -11721.6 90112

中国神华 200 94.116 14.54(-84.55%)-15915.2 2908

泸州老窖 1000 32.724 16.38(-49.94%) -16344 16380

-------------------以上为陈经持股----------------

中国铁建 14300 9.424 4.61(-51.08%) –68840.2 65923

山东钢铁 1502 53.174 1.56(-97.07%) -77524.2 2343.12

潍柴动力 3 3440.19 17.79(-99.48%) --10267.2 53.37

-------------------以上为nettman持股-------------

资产情况

起始日期:2008年3月10日

起始金额:人民币341000元,陈经与nettman各操作170500元。

持有现金:人民币699元,其中陈经可用9050元,nettman可用-8351元。(nettman以后卖出股应将这个负数补平)

股票市值:178865

组合现值:179564

浮 动盈亏:-161436或者-47.34%。其中陈经持有资产119596,浮亏50904元,-29.86%。nettman持有资产59968元,浮亏110532元,-64.83%。期间上证指 数涨幅-52.37%(4300.52-2048.33),沪深300指数涨幅-53.15% (4621.69-2165.12)。

感想

2014上半年,股市似乎处于比较消沉的时期。不是说股指跌,而是波动不大,是近年来波动最小的时期,不再是社会关注焦点。显然反腐、反恐、反美等业务更火爆一些。众多改革措施看上去慢慢开展了,但与股市本身直接相关的很少。

以前,高调唱多唱空的都有,近来少多了。大约人也感觉到了,也就这样了。跌下去不容易,象去年中跌到1849那样的跌势没有发生。涨也不太可能,就存量资金折腾吧。所以,基本是动静不大、慢慢脱离社会焦点的状态。

从时间来看,距离上一次牛市高点已经快七年。从周边各市场上看,美股都新高几十次了,反差强烈。但实在不知道A股能如何牛市再起,没人说得清。GDP超美看得清,A股怎么涨看不清。感觉上A股和中国的经济结构存在内在的矛盾冲突。

总的来说,我国在快速发展生产力上有独特的优势。GDP的增长有物质基础,各种消费数据也对得上,并非虚假。股指似乎应该跟随经济总量增长,至少在长期应该如此。但2008年以来的情况是,经济活动固然大幅增加,同时企业部门的负债也大幅增长,接近整个GDP的规模了。这和2007年之前的情况不一样,那时企业负债较少,在内需外需带动下,利润指标非常好看。现在利润指标也不能说差,看上去还不错,整体市盈率是历史低位。但往往对应着较高的负债,令人心生疑虑。

在巨额企业部门负债得到合理解释之前,股市应该无法大幅上涨。这个问题我也没想太清楚。企业部门负债显著高于一般国家,舆论界有各种解读,有说明斯基时刻的,现金流无法覆盖利息,只有等爆掉再说。但同时政府与个人负债又很少,显著低于其它国家。全加起来,整体负债并不算高,如果真的爆了,实在莫明其妙。而且这些高负债的企业,实际大多是核心国企或者政府关联企业,不然当初也借不到这么多钱。这么多年,债务违约都极少,总是被政府想法按下去。可你要说以后到底怎么办,也说不清楚,历史上真没有这样的事。

从思想意义来说,这是一个很有趣的问题。但在说清楚之前,大概A股指数会这么一直拖下去吧。

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